■本報記者 呂江濤

    10月份的第一周，大多數人都在享受國慶長假，而對于一部分科創板“候考生”，為了更快更好地“過關”，他們仍在加班加點的回復上交所的問詢。

    據《證券日報》記者統計，10月6日和10月7日，共有9家科創板擬上市公司發布了26份文件，回復上交所的問詢函，分別是江蘇碩世生物科技股份有限公司、優刻得科技股份有限公司、洛陽建龍微納新材料股份有限公司、深圳市杰普特光電股份有限公司、中國電器科學研究院股份有限公司、北京華峰測控技術股份有限公司、無錫祥生醫療科技股份有限公司、江蘇北人機器人系統股份有限公司、深圳市有方科技股份有限公司。

    需要說明的是，截至10月8日記者截稿，杰普特、中國電器和祥生醫療已經注冊生效；優刻得的科創板上市申請，上市委的審議結果是“同意”；江蘇北人和有方科技將于10月16日接受審議，碩世生物和建龍微納將于10月17日接受審議；華峰測控的狀態為“已問詢”。

    上述9家公司的回復中，問詢輪次從第一輪到第四輪均有涉及，被問詢的問題包括財務、法律、行業等多個層面。

    對此，有業內人士指出，“問詢”這塊試金石，正在科創板上發揮著極大的效能。通常情況下，科創板擬上市企業會受到三輪問詢，第一輪問詢是針對企業整體經營情況做出的審核和提問；第二輪主要是對企業的經營業務和風險進行問詢；第三輪是針對企業最近發生的重大事件或關注度較高的決策行為做出提問。

    不過，《證券日報》記者注意到，并非所有公司都是經過三輪問詢，新光光電、西部超導、方邦股份、容百科技、睿創微納、福光股份、天準科技、安集科技等多家公司，都僅僅經歷了兩輪問詢，就順利上審議會接受審議；也有多家公司是經歷過四輪問詢才上審議會接受審議，而美迪西、世紀空間、申聯生物則都曾經歷過五輪問詢，最終均成功獲得“同意”；海爾生物甚至被“轟炸式”問詢過整整六輪。

    對此，東方證券分析師邵進明認為，從審核各環節時間來看，各方緊鑼密鼓，問詢輪數因“企”而異。不同領域公司的問題關注重點存在差異。高端裝備、新一代信息技術企業在財會信息上更受關注，新材料企業在核心技術上更受關注，節能環保企業在公司治理和業務產品上受到重點關注（或許也與該領域目前僅兩個有效樣本導致代表性不足有關）。

    廣證恒生分析師趙巧敏則關注到，未盈利企業也是受問詢的重點。趙巧敏表示，對于未盈利企業而言，專業的資本規劃重要性凸顯。首先，未盈利企業未來經營的不確定性更大，更需要結合對產業的理解，做好相應的業務規劃，錨定目標。其二，詳細的業務規劃既能提高企業實現盈利的可能性，也能使企業的信息披露更充分、更合理。最后，未盈利企業的資本市場選擇面臨更多的約束，估值定價的難度也相應更高。專業的資本規劃更有利于企業做出正確的資本市場選擇。從行業分布情況看，未盈利科創板申報企業集中分布于高端裝備和生物醫藥行業。

    隨著審核的推進，撤材料，交易所、證監會否決案例相繼出現。而已過會企業和相關中介機構積累的一些經驗，則可以為后續擬上市企業所借鑒。

    安信證券諸海濱團隊就指出，問詢主要集中在六大方面的共性問題：一是股權結構：發行前1年引入股東合規性、對賭協議；二是核心技術：核心技術的先進性量化數據補充，國內外的差距差異；研發人員教育背景、年齡構成、主要研發經歷、薪酬水平及人員數量變化、人均創收等情況；專利權歸屬潛在糾紛。三是業務：銷售模式（經銷商政策、結算等）；產品定價策略、定價趨勢等。四是公司治理與獨立性：高管任職資格和薪酬情況、子公司關聯業務、貸款授信。五是財務會計信息與管理層分析：收入確認、成本核算、毛利率、應收款、應付款、研發費用率等。六是其他事項：股東承諾、關鍵審計事項。業務模式、財務和管理層分析這塊相對重要，是資本市場關注的核心。