■本報見習記者 宓迪

    “設立科創板并試點注冊制，既是暢通科技、資本和實體經濟循環，加速科技成果向現實生產力轉化的機制創新，也是資本市場落實金融供給側結構性改革的重要舉措”，今年9月份，證監會主席易會滿在《人民日報》上撰文表示。

    6月13日，科創板正式開板。7月22日，科創板首批25家公司在上海證券交易所掛牌上市交易。

    “設立科創板并試點注冊制是當今資本市場制度重大改革，具有很強的開創性和突破性”，新時代證券首席經濟學家潘向東對《證券日報》記者表示。在此背景下，今年前三季度，科創板公司業績和研發投入保持持續增長，盈利質量穩步提升。

    牢牢把握科創定位

    首批25家公司加大研發投入

    在今年的第十一屆陸家嘴論壇上，證監會主席易會滿表示，設立科創板并試點注冊制，是全面深化資本市場改革的重要突破口，主要承擔著兩項重要使命：一是支持有發展潛力、市場認可度高的科創企業發展壯大；二是發揮改革試驗田的作用。

    中山證券首席經濟學家李湛對《證券日報》記者表示，科創板產業鏈主要是由新一代信息技術、高端裝備、生物醫藥、新材料、節能環保及新能源六大領域所組成。此外，科創板企業申報時，就已規定是要符合國家戰略、突破核心技術、市場認可度較高的高新技術企業。

    從數據來看，一批與數字經濟直接相關的信息技術、網絡通信、軟件服務類企業在登陸科創板后進一步成長。

    根據上交所公布的數字，前三季度，40家已上市科創板公司收入利潤整體實現雙增長，共計實現營業收入691.16億元，同比增長14%；凈利潤85.81億元，同比增長40%。

    研發投入方面，40家科創公司研發費用占收入比平均為13%；8家公司研發費用占比超過20%；首批25家公司上市后持續加大研發投入，第三季度研發費用同比增長14%。

    “首批科創板25家公司上市后持續加大研發投入，說明科創板支持創新企業的效果良好。”潘向東對記者說。

    李湛認為，從首批上市的25家科創板企業相關數據來看，科創板企業的研發能力較強，且企業更加看重創新研發，研發費用的投入更有利于增強企業在未來發展的綜合競爭力。

    具有較強開創性和突破性

    培養中國優秀成長企業

    證監會副主席李超在今年的第六屆世界互聯網大會上表示，今年資本市場服務科技創新的一大亮點是，在各有關方面的大力支持下，設立科創板并試點注冊制改革順利落地。設立科創板并試點注冊制具有較強的開創性和突破性：一是突出科創定位；二是企業類型更加多元；三是基礎制度更加市場化。

    其中，科創板設置了多套上市標準，允許未盈利、特殊股權結構和紅籌等類型企業發行上市。此外，建立了以機構投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機制，大幅放寬漲跌幅限制，優化了融資融券、并購重組、退市等制度安排。

    業內人士認為，科創板在財務指標考核、估值體系等多個方面，都做出了許多開創性的嘗試，對市場和投資者具有重大意義。

    根據《上海證券交易所科創板股票交易特別規定》，科創板的股票交易實行投資者適當性管理制度，投資者需滿足50萬元資產門檻和24個月證券交易經驗的適當性要求。另一方面，上交所相關負責人在今年3月的答記者問中明確表示，上交所將積極推動基金公司發行一批主要投資科創板的公募基金產品。今年6月13日，第三批科創板基金獲批。

    李湛分析稱，相較于A股其他市場，科創板的投資者門檻和投資產品的設置，能夠更有效的將市場投資結構由散戶主導轉向以機構為主。市場投資者結構的轉變，有望進一步幫助科創板提升市場的價值發現能力。

    李湛表示，設立科創板并試點注冊制，更加靈活的考核標準機制可以讓更多企業進入我國的資本市場。科創板試點注冊制將有效促使企業自身價值最大化，成為培養中國優秀成長企業的平臺。

    潘向東則對記者表示，一方面，科創企業有其自身的成長路徑和發展規律，科創板制度設計大幅提升了上市條件的包容度和適應性。另一方面，相關制度設計有助發揮市場定價能力，改善市場效率，為真正的高科技企業提供融資，同時也為投資者篩選優質標的。此外，由于科創企業沒有設定盈利要求，其商業模式較新、業績波動未來較大，具有一定風險，科創板還通過配套制度設計，進一步保護了投資者。