【國海證券】

    食品飲料：2016年以來線上線下企業紛紛擁抱“新零售”。一方面，線下份額不斷被線上侵蝕，線下零售企業紛紛尋求轉型；另一方面線上零售銷售規模到一定規模后，體驗達到一定瓶頸，也在謀求向線下發展。具體轉型思路有：1）一批商：提高自己的供應鏈能力，從商貿公司向平臺公司轉換，零售商品牌化；2）二/三批商：切入現在暫時不易被線上侵蝕的品類，如短保產品等；3）商超渠道：提升產品力，以實現商超渠道強勢反彈；4）線上渠道：尋求線下聯盟，如三只松鼠積極與小鎮青年合作，打造具有獨特IP的松鼠小店。

    【天風證券】

    電子：財報季（德州儀器）/國內半導體設備行業具備獨立成長邏輯。我們持續跟蹤海外半導體龍頭公司，隨著三季報的披露和相關四季度指引的示出，對于后續景氣度的判斷愈加明朗化，短期存在供應鏈庫存修正，中期下游需求的抑制引發半導體產業鏈的業績邊際遞減。海外半導體公司TI，Cypress，Lam Research，TSMC等相繼披露三季報，我們梳理主要公司的財報數據，從營收方面看，除了AMD，三季報大多數公司符合或者略超預期，但是從四季度指引角度觀測，大多數公司對四季度的展望低于預期，尤其是TI，給出的數據對于半導體的下游有更多的指導意義，從而引發市場對于半導體周期見頂的一致性預期形成。

    電新：從特斯拉與寧德時代三季度業績超預期談起。特斯拉與寧德時代亮眼三季報已充分說明，各領域的龍頭業績拐點已經出現，行業體量開始跨越經濟線。今年以來，電動車產業鏈公司出現明顯分化，強者愈強，細分領域龍頭正逐步消化降價壓力。因此，我們繼續推薦產業鏈內有核心競爭力的龍頭企業，首推寧德時代；同時推薦全球核心負極材料供應商璞泰來（聯合機械覆蓋），推薦高壁壘的設備龍頭先導智能（聯合機械覆蓋）；建議關注正極材料龍頭當升科技。

    非銀：利好政策密集出臺，券商估值修復有望持續。雖然短期內券商板塊反彈較多，但行業仍目前處于歷史估值底部，行業PB（LF）為1.29x，部分大型券商估值約1xPB（LF），建議繼續增持券商板塊。配置上我們看好營收結構均衡、綜合實力強的行業龍頭券商，未來證券行業集中度將逐步提升，在政策托底質押風險的背景下，建議關注龍頭券商估值修復。標的上建議關注中金公司、中信證券、海通證券、華泰證券。

    【渤海證券】

    非銀金融：監管層頻頻出招支持股票質押業務風險紓解，券商股權質押業務風險有望逐步緩解；證監會放寬并購重組政策環境改善，支持私募基金參與上市公司并購重組，利好券商投行業務收入；監管層表示要繼續深化資本市場改革開放，完善一項，推出一項。投資邏輯有兩點：1）大券商，建議關注：中信證券（600030.SH，規模大、增速高）、華泰證券（601688.SH，公司引入阿里作為戰略投資者，開始市場化改革）以及招商證券（600999.SH，招商局股東帶動一帶一路建設，長期看好二者聯動）；2）主動管理能力強的券商，建議關注東方證券（600958.SH，公司主動資管形成品牌效應）。

    新能源汽車：我們認為，供給創造需求依然是后補貼時代新能源汽車產業保持快速增長的邏輯，新產品的更新換代節奏加快，合資車企紛紛推出新能源車型，消費者的選擇面進一步擴大，只有爆款車型才能積聚人氣，激發終端消費需求；在補貼持續退坡的預期下，車型升級是新能源汽車發展的必經之路，汽車產品結構將繼續上移，明后年產銷將因新能源汽車積分正式考核而有望加速提升；同時新能源汽車股比放開也有利于吸引外資企業加快在華布局，推動我國新能源汽車產業技術升級。建議關注具備技術研發和客戶渠道優勢的龍頭企業，維持新能源汽車板塊“看好”評級，推薦比亞迪（002594）、北汽藍谷（600733）、宇通客車（600066）、寧德時代（300750）。

    智能汽車方面，目前智能網聯汽車發展仍處于初級階段，隨著政策支持力度不斷加大、自動駕駛汽車測試道路進一步開放、自動駕駛路測牌照陸續發放，爆款產品推動供給創造需求效應有望顯現，未來汽車電子與ADAS裝配率有望快速上升，我們堅定看好汽車電子、ADAS領域的投資機會，建議關注拓普集團（601689）、星宇股份（601799）、德賽西威（002920）、保隆科技（603197）。