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11月16日券商晨會研報匯編

2018-11-16 08:21  來源:證券日報網(wǎng) 孫倩

    【東吳證券】

    電力設(shè)備與新能源:投資建議:行業(yè)層面,10月電動車乘用車銷量持續(xù)環(huán)比增長,而商用車依然表現(xiàn)較平淡。需求層面,11月份行業(yè)排產(chǎn)情況基本延續(xù)9、10月較旺的態(tài)勢。進入四季度,行業(yè)普遍關(guān)注19年補貼政策,上周也有媒體預(yù)測退補方案,我們預(yù)計政策需到年底落地,基調(diào)還是向乘用車傾斜。我們認為電動車板塊已深度回調(diào),對政策預(yù)期低,而2019、2020年雙積分制托底及海外巨頭新車型推出,全球電動化趨勢明朗,因此我們繼續(xù)看好電動車龍頭行情,中游龍頭有望引領(lǐng)反彈行情!繼續(xù)推薦電池龍頭(寧德時代、比亞迪);鋰電中游的優(yōu)質(zhì)龍頭(新宙邦、璞泰來、當升科技、星源材質(zhì);杉杉股份、億緯鋰能、恩捷股份、天賜材料);核心零部件(匯川技術(shù)、宏發(fā)股份);優(yōu)質(zhì)上游資源鈷和鋰(華友鈷業(yè)、天齊鋰業(yè))。

    【中泰證券】

    通信:深信服是信息安全+云計算領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè),公司自主創(chuàng)新、深耕信息安全細分領(lǐng)域,成為VPN、上網(wǎng)行為管理、防火墻、應(yīng)用交付、超融合等領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)品牌。我們看好信息安全與私有云業(yè)務(wù)市場潛力,公司產(chǎn)品化能力與全渠道戰(zhàn)略將成為核心競爭力,為公司新產(chǎn)品的放量打下基礎(chǔ)。公司持股結(jié)構(gòu)與股權(quán)激勵綁定核心骨干,為公司長遠發(fā)展保駕護航。我們預(yù)計公司2018-2020年凈利潤分別為6.86億/9.06/11.81億,EPS分別為1.91元/2.52元/3.28億,公司成長性突出。

    煤炭:10月份原煤產(chǎn)量3.05億噸,同比增長8%,低基數(shù)因素使得增速表現(xiàn)較高,日均原煤產(chǎn)量984萬噸/天,環(huán)比下降約36萬噸/天,整體產(chǎn)量釋放仍在合理區(qū)間內(nèi)。下游需求中火力發(fā)電增速有所放緩,但水泥、焦炭增速繼續(xù)有所好轉(zhuǎn),整體需求端顯示出一定的韌性。10月進口煤量環(huán)比繼續(xù)下滑,供暖季的來臨將顯著提升煤炭需求,而國內(nèi)產(chǎn)量釋放比較平穩(wěn),進口煤的調(diào)控將很大程度上影響行業(yè)的供需格局,后續(xù)需要持續(xù)關(guān)注限制政策執(zhí)行情況。動力煤在冬季旺季、進口限制預(yù)期及環(huán)保安檢壓制供給支撐下,價格呈現(xiàn)中高位波動態(tài)勢,預(yù)計價格波動區(qū)間600-700元/噸。焦煤價格雖受環(huán)保限產(chǎn)影響,但供給端也韌性十足,整體價格繼續(xù)看平。由于政策調(diào)控、水電替代以及貿(mào)易商預(yù)期情緒波動等因素,今年煤價整體呈現(xiàn)淡季不淡、旺季不旺的態(tài)勢,當前經(jīng)濟下行壓力較大,股票估值整體處于低位,主要推薦低估值及長期盈利穩(wěn)健高股息的可穿越周期的龍頭公司陜西煤業(yè)、中國神華等,同時焦化股建議關(guān)注:開灤股份、山西焦化等,焦煤股建議關(guān)注:淮北礦業(yè)、潞安環(huán)能等。

    醫(yī)藥:國內(nèi)正迎來創(chuàng)新藥的最好時代。通過帶量采購,新仿制藥的上量速度將大幅提升,雖然生命周期縮短,但是上量速度加快也使得產(chǎn)品峰值更早達到。藥企在仿制藥上需要加強持續(xù)開發(fā)能力,持續(xù)開發(fā)新品,或者加大創(chuàng)新藥開發(fā)的投入。本次帶量采購將驅(qū)使行業(yè)加大新仿制藥開發(fā)、創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投入,加速產(chǎn)業(yè)升級。本次帶量采購直接影響的上市公司有,恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥、科倫藥業(yè)、樂普醫(yī)療、石藥集團、中國生物制藥等。

    【天風證券】

    農(nóng)業(yè):天邦股份:浙農(nóng)發(fā)溢價要約收購公司股份,養(yǎng)殖黑馬投資價值彰顯!浙江農(nóng)村發(fā)展集團以6元每股的價格要約收購天邦股份10%的股權(quán),要約價格較停牌前5.15元的股價溢價16.5%,要約價格有效期為30個自然日。生豬養(yǎng)殖行業(yè)景氣向上,高溢價要約彰顯公司價值。高成長疊加低市值,估值修復(fù)空間大!我們預(yù)計2018-2020年公司歸母凈利潤分別為2.52/7.44/34.39億,對應(yīng)EPS分別為0.22/0.64/2.97元,同比增長-3.75%/194.81%/362.38%,考慮到行業(yè)景氣上行以及公司出欄高成長及成本下行帶來的高業(yè)績增長,繼續(xù)給予“買入”評級。

    電子:共達電聲:擬34.1億元換股并購萬魔聲學,優(yōu)質(zhì)聲學資產(chǎn)注入。1.34.1億元對價換股吸收合并萬魔聲學。2.萬魔主打1MORE品牌耳機,品牌國內(nèi)領(lǐng)先,掌握龐大優(yōu)質(zhì)銷售渠道。實際控制人謝冠宏先生在聲學等領(lǐng)域研發(fā)、管理經(jīng)驗豐富,此次資產(chǎn)注入后公司聲學平臺有望加速發(fā)展,我們看好萬魔聲學1MORE自主品牌耳機等終端產(chǎn)品的未來發(fā)展前景。暫不考慮萬魔聲學并表,我們預(yù)計公司18-19年歸母凈利潤分別為0.53/1.08億元,維持“買入”評級。

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