【天風證券】

    通信：近期，海外紛紛拍賣5G頻譜，同時華為、愛立信等設備商也積極宣揚已獲得的5G商業合同；同時，我國地方政府5G規劃頻繁落地，國內商用進度有望提速。國內5G頻譜發放以及牌照提前發放預期強，我們維持5G大趨勢向上判斷，產業鏈各環節催化劑和業績兌現期不盡相同。5G是通信行業未來大趨勢，國家定調為經濟發展新動能，三大運營商5G商用順利推進，中興禁令解除市場悲觀預期和行業估值壓力有望消除。具體5G板塊中，設備商（基站、傳輸網設備）短期業績增速一般，但未來受益確定性強，2020年有望進入業績兌現期；5G彈性較大領域在于天饋射頻，但商業模式也存在一定不確定性；5G+數據流量高增雙驅動，光通信景氣持續性好（光模塊、光纖光纜），5G帶來的需求拉動有望2019年體現。建議重點關注低估值績優標的長期布局機會。

    【平安證券】

    地產：受益改革紅利及快速城鎮化進程，過往四十年房地產迎來波瀾壯闊的發展。全國城鎮人均居住建面由1978年的6.7平上升到2016年的36.6平；商品房銷售額由1987年的110億上升至2017年的13.3萬億；房地產投資額由1994年的1881億提升至2017年的11.0萬億，逐步成長為國民經濟支柱產業。全國房企由1997年的2.1萬家增長357%至2017年的9.6萬家，總經營收入及營業利潤由1988年的162.1億、13.0億增長至2017年9.59萬億和1.17萬億，年復合增速達24.6%和26.4%。站在改革開放四十年的新起點，我們認為城鎮化進程仍未結束，疊加改善及更新需求釋放，行業中期仍將維持在較高規模。但由于地價剛性與房價上漲放緩，未來行業盈利中樞將逐步下移，唯有具備融資及規模優勢、高周轉房企方可獲得超額利潤。同時隨著改善需求逐步占主導，品質將成為房企的核心競爭力之一，推薦具備規模、融資及品牌優勢、率先開啟多元化布局的龍頭萬科、保利。

    汽車和汽車零部件：汽車的價值鏈重新分配，存量車的出行服務與核心零部件或成未來利潤中心。預計純電車初始購買成本較燃油車具備競爭力的節點在2021-2022年來臨，2023-2030年自動駕駛車擴大規模，有望大幅降低司機成本，致成熟地區新車銷量萎縮，共享車巨頭出現，OEM新車銷售由2C轉向2B，OEM話語權減弱。造車新勢力已經邁入第三階段，科技巨頭與傳統OEM開放合作科技巨頭從無人駕駛切入，構建無人駕駛網約車/物流運輸商業模式，打破司機人力瓶頸，成熟狀態下的運營成本相比現階段有望分別削減60%/20%。傳統OEM面臨兩條發展路徑、加大投入迅速追趕。傳統OEM廠商為應對風險，不斷結盟抱團取暖，分攤資本投入和風險，其面臨兩條路徑，一是向上游電池、電控、芯片等電動車新的核心零部件產業延伸，提高成本控制能力；二是向軟件和算法延伸，成為新的商業模式主導者。更看好無燃油車包袱、體制更具活力的新勢力，及少數轉身較快在兩條路徑已有技術積累的傳統OEM。

    【渤海證券】

    非銀金融：進入10月份以來，利好券商行業發展的政策頻頻下發，緩解券商市場經營環境。從緩解股票質押風險、小額快速并購重組機制、再融資時間不再受18個月間隔限制，再到成立科創板并試點注冊制、完善上市公司股票停復牌，利好整個證券行業、資本市場的健康發展。投資邏輯依舊有兩點：1）大券商，建議關注：中信證券（600030.SH，規模大、增速高）、華泰證券（601688.SH，公司引入阿里作為戰略投資者，開始市場化改革，投行業務專業能力強）；2）主動管理能力強的券商，建議關注東方證券（600958.SH，公司主動資管形成品牌效應）。

    新能源汽車：我們認為，新能源汽車快速成長的確定性仍較強，但同時銷量月增速相比過渡期已明顯收窄，必須堅持供給創造需求的邏輯，推出爆款車型以激發終端消費需求；而在補貼持續退坡的預期下，行業盈利承壓，我們認為一方面車型升級的發展趨勢不變，另一方面降本提質是保持行業持續快速健康發展的關鍵，優質龍頭車企因具備研發優勢、規模優勢和更大的定價權而受益。對于整個新能源汽車產業鏈而言，掌握更大定價權的環節中的龍頭企業將受益于新能源汽車發展的浪潮。維持新能源汽車板塊“看好”評級，建議關注具備技術研發和客戶渠道優勢的龍頭企業，推薦比亞迪（002594）、北汽藍谷（600733）、宇通客車（600066）、寧德時代。

    智能汽車方面，目前智能網聯汽車發展仍處于初級階段，隨著政策支持力度不斷加大、自動駕駛路測牌照陸續發放，百度、騰訊等企業與各大車企在車聯網方面的合作持續推進，未來汽車電子與ADAS裝配率有望快速上升，我們堅定看好汽車電子、ADAS領域的投資機會，建議關注拓普集團（601689）、星宇股份（601799）、德賽西威（002920）、保隆科技（603197）。