【銀河證券】

    有色：在中央工作經濟上確定了2019年基建投資將成為穩經濟增長的重要一環，我們認為2019年一季度后國內基建投資將會出現明顯的提升，有色金屬價格有望反彈，看好銅鋁等工業金屬，推薦紫金礦業、江西銅業、云南銅業。此外，美聯儲確定放緩未來的加息節奏，黃金價格獲得支撐，看好黃金板塊，推薦山東黃金、中金黃金、銀泰資源。

    非銀行金融：證券行業多項利好政策密集出臺，提振市場信心，有助板塊估值提升。行業強者恒強，集中度持續提升邏輯不變，我們持續看好龍頭券商配置機會。個股方面，持續推薦中信證券（600030.SH）、華泰證券（601688.SH）和海通證券（600837.SH）。保險業，當前板塊P/EV均值0.84倍左右，性價比較高，建議關注板塊長期配置價值。個股方面，推薦順序為：中國平安（601318.SH）、中國太保（601601.SH）、新華保險（601336.SH）、中國人壽（601628.SH）。

    房地產：近期行業積極因素正在累積，政策及資金環境有望改善。行業景氣度下行和高價地項目入市導致2019年銷售項目的盈利水平承壓。集中度提升邏輯不變，龍頭房企銷售速度仍有望保持15%以上的正增長。一二線城市市場有望在2019年中期企穩回暖，對沖三四線市場下跌風險。我們建議關注萬科A（000002）、保利地產（600048）、新城控股（601155）。

    機械：中國能源結構目前正向清潔低碳方向轉型，我們預計天然氣消費量有望持續增長。中國常規天然氣儲量相對較少，而頁巖氣儲量位居全球第一。頁巖氣產量的高速增長將帶動鉆完井服務及壓裂設備行業景氣度提升，我們維持推薦國內壓裂設備龍頭企業杰瑞股份，看好中海油服、海油工程、石化機械等。

    【渤海證券】

    通信：本周在外圍市場影響下，市場整體弱勢盡顯。但是通信板塊異常強勢，主要是臨近年末，各大運營商公布了19年的投資重點以及對于5G建設的積極態度，這給行業整體向上的信心提升很大。同時今年中央經濟工作會議明確提出“加快5G商用步伐”，并將其列為2019年的重點工作任務。我們認為，此次報告看重的是5G商用以及加強人工智能、工業互聯網、物聯網等新型基礎設施建設等投資對于“形成強大國內市場”的巨大作用。因此這種自上而下的引導給了市場對5G建設的良好預期，在當前熱點匱乏的階段吸引了市場的注意力。同時我們注意到，近期行業內表現最強的是那些高彈性高估值的品種，而有估值較低業績優良的品種走勢較為平穩，這也驗證了我們一直提出的當前所處的是概念性投資期，以技術卡位為主，這個階段將延續到5G牌照發放（預計明年年中），因此在這一階段對于活躍資金可以參與期間的博弈，而對于看好5G整個建設周期中長期資金，可以逢低配置低估值流動性較好的藍籌品種，享受未來的行業景氣帶來的高增長。此外隨著年報即將發布，行業的另一個主線還是從業績的增速和公司估值，把握良好的業績與高于行業平均水平的增長將是當前底部區域的優先選擇指標。 因此我們將從前三季業績環比與同比出發，挖掘即將到來的年報行情品種。本周給予通信板塊“看好”評級。股票池推薦5G概念品種中國聯通（600050）、動力源（600405）和日海智能（002313）。

    醫藥：本周，醫藥市場持續低迷行情。為進一步拓展市場，18日，4+7城集采中標企業揚子江藥業主動申報，其中標品種鹽酸右美托咪定注射劑在甘肅省執行11城集采中標價格，同日，陜西省發文，明確提及若企業以“4+7”談判價掛網，無需議價且優先采購使用，同時對過評品種、未過評品種以及原研品種價格提出全國最低的要求，仿制藥低價聯動似有箭在弦上跡象，19日化藥版塊再次遭遇大幅跌勢。20日，醫保局發布DRGs付費試點推行方案，定額包干的DGRs支付方式將科室利益與診療費用結余掛鉤，醫診方案經濟性成為首要考量因素，由此，適用癥廣、用量高、銷售額大的安全微效輔助用藥將進一步邊緣化，低價國產過評仿制藥的原研替代進程進一步加速。投資方面，繼續建議投資者關注順應政策走向的各細分領域優質個股，化藥板塊，推薦后續產品集群豐富的科倫藥業（002422），擁有大量普藥的工商一體巨頭上海醫藥（601607）、以創新藥為突圍關鍵的CDMO龍頭凱萊英（002821）；商業板塊，看好區域連鎖藥店龍頭國藥一致（000028）、一心堂（002727）；中藥板塊，建議關注具有消費品屬性的云南白藥（000538）、片仔癀（600436）；生物制品板塊，推薦長春高新（000661）、天壇生物（600161）、華蘭生物（002007）及康泰生物（300601）、沃森生物（300142）；服務板塊，推薦長期成長性確定的優質白馬愛爾眼科（300015），受益于“預防為先”理念的大健康行業龍頭美年健康（002044）；器械板塊，看好市場增速較快、進口替代空間大且擁有豐富產品線的優質個股邁瑞醫療（300760）、魚躍醫療（002223）、安圖生物（603658）。

    【平安證券】

    電力：在宏觀經濟處于下行期內，電力行業的經營穩定性和業績確定性，使其相對其他行業的優勢得以凸顯，我們維持行業“強于大市”的評級。核電板塊強烈推薦A股唯一純核電運營標的中國核電，建議關注擬回歸A股、國內裝機第一的中廣核電力；水電板塊推薦水火共濟、攻守兼備的國投電力，以及全球水電龍頭長江電力；火電板塊建議關注全國龍頭華能國際，以及參股多個核電項目的省級電企龍頭浙能電力。

    【國海證券】

    環保：我國大氣、水、土壤環境仍有較大提升空間，生態環境依然存在短板，在穩投資的背景下，環境治理成為具有正外部性的基建補短板優質需求。政策是環保行業的核心變量，年中開始的宏觀金融、PPP等產業政策、資本市場政策轉向，為環保行業帶來融資環境改善、繼續支持鼓勵投資、并購重組加速及國資紓困等多重利好。與此同時，基建補短板、嚴禁“一刀切”等催生環境治理需求，而積極的財政政策為環保項目投資回款提供重要保障。環保板塊當前PE及PB估值均已位于歷史底部，機構配置進一步下行至歷史低位，核心變量的向好有望提升板塊整體估值，維持環保行業“推薦”評級。重點推薦個股：建議聚焦商業模式與現金流，關注改善。從三條主線對環保行業個股進行配置：1）建議選擇資金占用少、回款周期短且資產負債率良好的監測設備銷售及檢測服務類公司進行長期配置，推薦華測檢測、聚光科技、安車檢測；2）具備防御屬性、業績穩健增長、現金流充裕且穩定的運營類公司亦值得長期配置，后續還有望受益于價格持續理順而提升資產估值，推薦國禎環保、瀚藍環境；3）主要受益于核心變量改善，板塊整體估值提升的碧水源、啟迪桑德、龍凈環保、中原環保等。