【中泰證券】

    醫藥：創新藥依然是最確定的大趨勢，研發創新是藥品行業的未來，國家從審評到支付多維度 支持創新藥發展，建議布局產品管線豐富的創新藥優質標的。看好恒瑞醫藥、復星醫藥、貝達藥業、 麗珠集團等。醫藥服務外包向中國轉移，國內創新需求大增，中國創新藥服務外包迎來爆發，建議 布局競爭力強的龍頭企業。關注藥明康德、泰格醫藥、凱萊英等。 消費升級：醫療服務、疫苗、自費專科藥和品牌中藥等領域，受益于消費升級趨勢，優質龍頭企業 有望維持快速成長。看好愛爾眼科、智飛生物、長春高新、片仔癀等。制造升級：仿制藥企業受帶量采購等政策影響，估值會受到壓制；但是短期業績普遍受影響不大， 而經歷行業洗牌會誕生出走成本領先戰略和高壁壘仿制藥的新龍頭，部分優質企業估值過度下殺后 有估值修復機會。特色原料藥行業進入景氣周期，受環保收緊、競爭格局改善，中國的中間體、原 料藥一體化企業競爭力提升；國內原料藥質量要求提升，優質原料藥企業話語權提升。關注仙琚制 藥、天宇股份、普洛藥業等。

    農林牧漁：戰略上給予超大于市的配置建議。淡化擇時、關鍵關注產能去化過程；盈利是核心主線， 疫情則影響節奏。我們認為當前至未來半年都將是戰略性配置區間。個股角度：打包一起推薦養豬 股和海大集團。重點推薦：溫氏股份、牧原股份、正邦科技、海大集團、新希望，關注唐人神、天 康生物、新五豐、金新農、大北農等。

    新能源發電：由于環保限產邊際放松， 需求偏弱，2019年成本端鋼材價格預期處于下行通道，在風電需求向上的背景下，對于風電中游 零部件企業（尤其是鑄鍛件環節）來說，將進入類似于2013-2015年的歷史性的盈利向上周期。 投資建議：我們預計2019年風光需求均正增長，且1-2年開始平價，屆時政策影響將邊際弱化， 平價項目將成為需求主要驅動力。再疊加當前板塊估值較低，我們認為2019年新能源發電行業具 備配置價值，重點推薦各細分環節龍頭標的：（1）光伏：隆基股份、通威股份、福斯特、陽光電 源、正泰電器；（2）風電：金雷風電、日月股份、金風科技、天順風能。

    軍工：圍繞“成長+改革”兩條主線。成長層面：軍費增速觸底反彈、軍改影響逐步消除、武 器裝備建設5年周期前松后緊慣例，疊加海空新裝備列裝提速，驅動軍工行業訂單集中釋放，為 軍工企業業績提升帶來較大彈性。成長類標的建議專注近期即將放量的主機廠標的和基本面扎實的 優質配套企業。改革層面：過去兩年軍工改革處在規劃、試點階段，隨著改革進入縱深，19年有 望在資產證券化、軍工混改和軍民融合等方面取得突破，改革紅利的逐步釋放將充分助力行業發展， 建議重點關注電科、航天、船舶等板塊的投資機會。改革類標的建議關注有一定的基本面支撐且有 改革預期的標的。 重點關注標的：中直股份、中航沈飛、中航飛機、中航光電、中航機電、中航電子、航天電器、四 創電子、航天電子、中國衛星。

    【中原證券】

    文化傳媒：我們認為中長期仍然以關注各細分領域的龍頭公司為主，邏輯在于龍頭公司普遍擁有良好的 基本面和現金流狀況，能夠受益于行業洗牌帶來的馬太效應，建議關注超跌的細分領域龍頭公司。個股方面建議關注分眾傳媒、光線傳媒、視覺中國、華策影視、三七互娛、完美世界、 游族網絡、中文傳媒。

    銀行：上市銀行中期資本面臨較大壓力，預計未來三年銀行通過外部融資補充資本的需 求強烈，監管政策也會予以支持。現階段，關于資產質量的擔憂成為壓制銀行估值的核心因 素，同時也應看到，現階段銀行的估值水平所隱含的不良率已經反映了市場對銀行資產質量 較悲觀的預期，估值具有較高的安全邊際，維持行業“同步大市”投資評級。建議重點關注 農業銀行、建設銀行、招商銀行、寧波銀行等基本面穩健標的與光大銀行、中信銀行、上海 銀行等基本面具有較高改善預期的標的。

    環保及公用事業：維持行業“同步大市”投資評級。本次在中央經濟工作會議上的環保政策具備很強的延續性， 基本符合預期。18年環保板塊經過大幅度殺跌，估值處于歷史低位；目前融資環境逐步改善、 高比例股票質押問題有望逐步解決，板塊估值存修復性機會。短期建議關注非電領域煙氣治 理龍頭公司和受益于農村人居環境改善的污水處理、生活垃圾處理龍頭公司。重點標的：龍 凈環保、碧水源、瀚藍環境。

    【川財證券】

    休閑服務：國內市場消費相對低迷，近期旅游板塊景氣度相對較弱.。展望2019年一季度，受國內市 場消費相對低迷的影響，近期旅游板塊景氣度相對較弱。建議關注復制擴張能 力較強且保持穩定增長的旅游演藝板塊和行業景氣度穩定向好且有望受益于 政策不斷放寬的免稅板塊。相關標的：宋城演藝（300144）、中國國旅（601888）。 同時，考慮到杭黃高鐵將于1月5日開通，建議關注直接受益的標的：黃山旅游（600054）。

    國防軍工：嫦娥四號探測器成功著陸月球背面。軍工板塊受習近平出席《告臺灣同胞書》發表40周年紀念會并發表 重要講話消息提振，軍工板塊昨日繼續延續強勢表現。而嫦娥四號工程成功 落地月球表面，拉升航天板塊個股市場表現，航天科技、全信股份、航天長 峰等個股漲幅較大。2018年全軍武器裝備采購信息網共發布采購公告次數為 1655次，遠超過往年公告發布次數，印證軍工板塊行業基本面向好，伴隨科 研院所改制、軍品定價機制等改革的深入推進，我們看好2019年軍工板塊投 資機會。建議關注業績較好、估值合理的主機廠及核心系統標的，如中直股 份、內蒙一機、中航沈飛、中航機電、中航電子等；同時，關注市場空間大、 具備核心研發能力的優質軍民融合相關標的，如中航光電、航天發展、光威 復材、振芯科技等。