【東吳證券】

    銀行：Q4機構(gòu)持倉銀行比例略降，處于歷史較低水平。18年末基金持倉“銀行”比重為5.45%，環(huán)比Q3略降0.45pc，增減幅在28個行業(yè)中排名第23。當(dāng)前持倉比例與過去2年的平均水平相當(dāng)，遠(yuǎn)低于過去10年平均水平。重點關(guān)注：低估值+高股息率+業(yè)績改善的交通銀行，以及高成長高收益，業(yè)務(wù)特色明顯且資產(chǎn)質(zhì)量優(yōu)異的常熟銀行。此外建議持續(xù)關(guān)注基本面優(yōu)質(zhì)的招行、寧波，經(jīng)營穩(wěn)健且股息率較高的四大行。

    【銀河證券】

    有色：2018Q4基金進(jìn)一步大幅減持有色金屬行業(yè)持倉，結(jié)構(gòu)上，2018Q4基金大幅減持新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上游資源端的鈷鋰個股，重點加倉黃金板塊個股。目前基金持黃金股市值占基金股票投資市值比為0.38%，距2016Q2基金配置黃金板塊0.77%的高點仍有較大的空間。我們認(rèn)為黃金價格在中期將進(jìn)入新的上漲周期，基金仍將繼續(xù)加倉黃金板塊，推薦山東黃金、中金黃金、銀泰資源、湖南黃金、赤峰黃金。此外，投資者還可關(guān)注金銀比修復(fù)下白銀板塊的投資機會，推薦興業(yè)礦業(yè)、盛達(dá)礦業(yè)。

    非銀行金融：交易所進(jìn)一步松綁股票質(zhì)押制度，化解存量業(yè)務(wù)風(fēng)險。新規(guī)定一方面優(yōu)化違約合約展期安排，延期后累計的回購期限可以超過3年；另一方面明確增量業(yè)務(wù)融入資金全部用于償還違約合約債務(wù)的，可不適用現(xiàn)行股票質(zhì)押新規(guī)中質(zhì)押比例和融出方等條款的限制。監(jiān)管層持續(xù)為紓解質(zhì)押風(fēng)險提供政策支持，引導(dǎo)違約融入方以展期和新增交易的方式緩解流動性壓力，鼓勵其主動化解質(zhì)押風(fēng)險。

    計算機：從IBM大機角度看相比2017年，硬件確實下滑很快，整體數(shù)據(jù)中心的投入速度在放緩。但混合云的市場空間很大，軟件的增速很快，表現(xiàn)出強抗周期性，80%的工作負(fù)載未捕獲。watson代表的人工智能在各垂直行業(yè)應(yīng)用在加速，看好A股相關(guān)標(biāo)的。推薦：科大訊飛，深信服，廣聯(lián)達(dá)等。

    建筑：在國家提出加大基建補短板力度的背景下，基建投資增速或持續(xù)回升，我們看好基建產(chǎn)業(yè)鏈機會。個股方面建議關(guān)注中國交建（601800.SH）、中國鐵建（601186.SH）、中國中鐵（601390.SH）、中國建筑（601668.SH）等。

    【天風(fēng)證券】

    銀行：從基金持倉看銀行股：18Q4持倉小幅下降，低估值高安全邊際受認(rèn)可。穩(wěn)信用政策逐步加碼。自18Q3以來，政策逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑胄斜３至鲃有院侠沓湓＃袌隼首叩汀＝冢C監(jiān)會密集批復(fù)多家銀行定增、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等再融資計劃，平安銀行更是在很短時間內(nèi)完成了可轉(zhuǎn)債發(fā)行。金委會協(xié)調(diào)銀行多渠道補充資本，并推動盡快發(fā)行永續(xù)債補充資本。穩(wěn)信用政策不斷加碼，后續(xù)或有進(jìn)一步政策出臺，有望對沖經(jīng)濟下行。當(dāng)前銀行（中信）指數(shù)PB（lf）已跌至0.83倍的低位。4季度市場持續(xù)較弱的情況下，機構(gòu)重倉各板塊比例變化也可反映出對銀行股低估值高安全邊際的認(rèn)可，持有銀行比例僅在歷史中位水平，仍有一定空間。個股方面，我們主推基本面好且受政策影響小以及12月回調(diào)較多的零售銀行龍頭-招行、平安，關(guān)注低估值優(yōu)質(zhì)股份行-光大、興業(yè)等。

    證券：中央深改委通過設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制總體實施方案，繼續(xù)推薦龍頭券商。中央深改委通過設(shè)立上交所科創(chuàng)板并試點注冊制總體實施方案。科創(chuàng)板將為頭部券商貢獻(xiàn)業(yè)績增量。預(yù)計中信證券等龍頭券商業(yè)績低點已過，未來改善空間可期。2019年券商基本面改善：資本市場改革與政策糾偏+投行和直投業(yè)務(wù)增長+融資成本下行+股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)紓困+集中度提升+股票市場處于底部+高Beta。行業(yè)平均估值1.4xPB，大型券商估值在0.9-1.4xPB之間，行業(yè)歷史估值的中位數(shù) 為2xPB。推薦中信證券、中信建投、華泰證券、廣發(fā)證券、國泰君安。

    農(nóng)業(yè)：白羽肉雞行業(yè)跟蹤：2019年白羽肉雞板塊存在哪些預(yù)期差？1）供給端預(yù)期差：換羽“雙低”+生產(chǎn)效率“全線”下降。2）消費端預(yù)期差：非洲豬瘟助推雞肉消費增長。3）進(jìn)口或成最大不確定性，但邊際影響有限！中長期2019年供給緊縮，非洲豬瘟帶來消費的邊際增量，產(chǎn)業(yè)景氣向上；短期，春節(jié)之后渠道補庫存行為有望推動價格再創(chuàng)新高。再加上2018Q1、2018Q2價格基數(shù)較低，2019上半年上市公司業(yè)績超預(yù)期存在可能；從盈利而非價格角度，繼續(xù)推薦白羽雞板塊，重點推薦圣農(nóng)發(fā)展，其次益生股份、民和股份、仙壇股份。