【平安證券】

    電力設備：CAFC2025征求意見，或將拉動新能源汽車滲透率達到20%。xEV產量加成倍數持續下調。2、加州新版ZEV執行兩周年，引導車企產品結構調整。行政力量開始介入充電訊息共享、儲能需求響應、充電樁建設等產業生態。3、雙積分政策或將在2021年迎來大幅修正。預計2021-2025年除更新測試循環為WLTC循環、確立新的五年新能源積分目標外，大概率會大范圍下調單車標準分值，上調能耗獎勵標準乃至取消能耗獎勵，下調乃至取消PHEV單車積分。參照加州ZEV政策進度，預計2025年國內新能源積分目標應當為25%，平均單車積分1分。4、投資建議：優質產品緊缺下，已經獲得海外乘用車龍頭批量訂單的寧德時代、孚能科技仍將長期處于擴張周期。強烈推薦寧德時代，當升科技，推薦關注孚能科技供應鏈相關公司新綸科技、星源材質。

    電子：蘋果公司公布2019財年第一季度（對應中國2018年第四季度）財務報告，公司實現營收843億美元（1月3日，蘋果將2019財年一季度的營收指引由890-930億美元降至840億美元），同比下滑5%，毛利率為37.99%，每股盈利EPS4.18美元，同比增長7.5%。目前蘋果取消了各產品類別銷售量的公布，只公布銷售額。分產品看，iPhone季度營收519.8億美元，同比下滑15%，從整體的出貨量來看，在智能手機創新更迭趨緩的境況下，消費者的換機周期普遍延長了6-12個月，iPhone面臨來自于大陸廠商的沖擊更加激烈；目前智能機已經進入存量博弈階段，蘋果、 華為、OPPO、VIVO、小米等品牌廠商市場份額進一步提升，展望2019年智能機的銷售驅動主要在新興市場國家滲透率的提升和成熟市場國家的存量替換，下游品牌之間的競爭在一定程度上也會擠壓上游零部件廠商的盈利，建議關注具有優質客戶和份額提升的零部件廠商。建議積極關注立訊精密、東山精密、信維通信等。

    【天風證券】

    銀行：我們認為，經濟差銀行股不一定差，因為股價或已反映悲觀預期。1月銀行板塊表現較好，主要是1）很低的PB估值反映了悲觀的預期；2）寬信用政策加碼，市場對1月信貸及社融預期較好，情緒好轉；3）諸多銀行業績快報落地消除不確定性；4）截至1月28日，北上資金凈流入銀行板塊達65億元，支撐估值修復。政策加碼對沖經濟下行。一般而言，社融增速領先名義GDP增速1-2個季度。寬信用政策加碼，我們預計社融增速已基本企穩，將很快回升，經濟年中或企穩。資金面利好明顯，支撐板塊估值回升。一方面，外資流入A股增量將較多，低估值高股息率的銀行板塊受益將顯著；另一方面，1月28日，銀保監稱，“銀保監會鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金，增持優質上市公司股票和債券”，銀行板塊一直以來受保險資金青睞，或將進一步受益。2月金股-光大銀行：估值很低且基本面或有改善，攻守兼備，維持6.25元/股的目標價。

    保險：中國人壽：“重振國壽”，管理改善成效可期，預計19年NBV與利潤增速優于同業。新管理層帶領中國人壽進入新時代。盈利能力不足、價值成長乏力、轉型進程緩慢是目前國壽發展的三大包袱。根據業績預告，國壽2018年歸母凈利潤同比下滑50%-70%，主要由于權益市場下行導致的權益類投資收益同比大幅減少，以及資產減值損失大幅攀升。王濱描繪的“重振國壽”新藍圖，從改善管理入手，以實現業務三大轉型，業務大幅改善可期。對于具有資源優勢的央企壽險龍頭，管理至關重要，我們看好國壽新戰略下的管理改善。同時，國壽三大轉型補足“服務、科技、價值”短板，邊際改善成效可期。國壽業績低點或已過，內部管理有望改善，2019年Q1及全年的NBV與利潤增速有望領先同業，目前國壽股價對應2019年PEV僅為0.68倍，歷史估值底部，參考友邦2019年PEV（1.5倍）及國壽歷史PEV水平，給予1倍2019年PEV，對應目標價32.66元。我們同時采用絕對估值法（調整后評估價值）進行估值，估值結果為31.94元。我們取兩種估值方法結果的均值，對應目標價為32.30元。

    【渤海證券】

    文化傳媒：本周文化傳媒行業表現低迷，大部分個股跟隨創業板表現不甚理想，行業內高商譽個股集中進行商譽減值對 行業的投資情緒影響顯著，因此目前建議規避具有此類風險的個股，配置業績成長性穩健、現金流良好的行業白馬，短期可以繼續關注賀歲檔下熱門電影和院線領域的投資機會，特別是熱門制片發行方和低估的院線 個股；還建議關注手游與國企改革兩大題材的中線投資機會。綜上我們維持文化傳媒行業“中性”的投資評級，推薦光線傳媒（300251）、中南傳媒（601098）、中國電影（600977）、芒果超媒（300413）。

    餐飲旅游：本周，中國國旅發布了18年業績快報，雖然18年公司凈利潤增速不及預期，但營收增速則要高于此前預期， 達到了66%，規模的擴大有助于公司增強對上游話語權，因此公司毛利率仍具備一定提升空間。長期來看公司仍將受益于免稅額度調增，剝離旅行社業務以及海南免稅牌照整合等利好因素的影響，增長邏輯依然比 較清晰。目前板塊整體估值仍然合理，作為朝陽行業，發展空間依然廣闊，因此我們維持對行業“看好”的投資評級，建議投資者從以下幾個維度選擇個股：其一，優選邏輯清晰且確定性強的免稅行業；其二，推薦兼具可選消費與必須消費特性的餐飲行業以及旅游演藝；其三，關注景區、出境游及酒店業的邊際改善機會。 綜上，我們推薦中國國旅（601888）、首旅酒店（600258）、宋城演藝（300144）以及廣州酒家（603043）。