【東吳證券】

    公用事業：核心三因素邊際變化明顯，2019年火電行業配置與彈性均值得重點關注。1）回顧過往：收入、成本三因素均承壓，火電行業ROE水平處于歷史低點。2）邊際變化一：發電小時數觸底回升，2019年有望保持穩定。3）邊際變化二：上網電價滿足工商業降價目標，短期內下調概率較小。4）邊際變化三：2019年煤炭行業供需形勢有所寬松，高庫存有望加劇煤炭價格下行。5）三因素敏感性分析：電價影響明顯但波動幅度小，煤炭價格敏感性強于發電小時數。6）標的推薦：配置需求建議關注華能國際、華電國際；彈性品種建議關注皖能電力、建投能源。

    【天風證券】

    傳媒：19年春節檔詳細數據分析：高票價延緩部分需求，關注節后是否出現回流。整體來看，春節檔票房及觀影人次低于預期，但結構中有驚喜，《流浪地球》憑口碑逆襲，超市場預期，根據公開數據測算，如果以貓眼2月10日預測51.47億票房為基礎，該片所有投資方總毛利有望達到10億以上（具體最后核算和分配以上市公司公告為準），建議根據情緒關注出品方北文（19PE 20x，Wind一致預期）、中影（19PE22x，Wind一致預期）；港股方面，建議關注已于2月4日上市交易的在線票務平臺龍頭貓眼。

    家電：回鄉見聞之家電行業：一個中部縣城的春天。2018年大家都在談論經濟大環境不好、就業難等話題，情緒較為悲觀，但在一個四線城市下的小縣城里卻并沒有悲觀情緒的彌漫，整個縣城呈現一派欣欣向榮的景象。周圍的人普遍沒有工作難找的感受，原因之一可能是縣城及周邊村鎮外出打工的青年會選擇從事服務類工作，而國內服務業從業人員依舊需求巨大。另外，縣城居民消費意愿較強，同時也愿意去嘗試新事物，但價格仍然是重要影響因素之一，所以許多小品牌在縣城仍有生存空間。連鎖零售商快速下沉已成趨勢，他們會成為改變當地居民消費習慣先行軍。電商開店步伐稍緩。房地產在四線城市開外目前依舊有需求。一是縣城房價相對便宜，二是歸根意識與城市居民相比更強，與房地產相關的家電在縣城需求可能并不需要擔憂。

    紡服：九牧王首次覆蓋：主業穩健發展，分紅比例高的現金牛型投資標的。主品牌產品年輕化穩健發展，副品牌逐步開始走向盈利期。資產質量優秀，長期保持高分紅比例。預計2018-20年的EPS分別為1.1元，0.94元，1.06元。我們認為公司將受益于主品牌年輕化，提高品牌競爭力，副品牌從2018年開始逐漸由虧損轉為盈利，且公司有可觀的分紅比例與股息率（預計對應現價2018年預期股息率約7.5%）。我們認為九牧王資產質量優秀，現金流良好，保持高分紅比例，主業經營穩健，目前時點，可以稱的上“現金牛型”投資標的。公司目前估值低于行業平均，考慮到公司品牌及產品年輕化，競爭力提升，參考A股男裝行業主要上市公司（七匹狼、海瀾之家、比音勒芬、報喜鳥）2018年平均PE15.5x，九牧王作為國內男裝優秀品牌，給予18年15x，對應目標價16.5元，首次覆蓋并給予公司“買入”評級。

    【中泰證券】

    傳媒：精選業務穩健、增長確定性高、商譽質押等風險小、現金流充沛、估值合理的行業及個股，建議關 注商譽風險較小的出版行業及細分領域龍頭。建議關注：中文傳媒、吉比特、視覺中國、分眾傳媒、山東出版、中南傳媒。

    鋼鐵：巴西礦難事件持續發酵，對鐵礦石產量影響持續超預期，供應短缺憂慮加劇。鐵礦作為 上游采掘業目前已經進入資本開支-產能擴張周期尾聲，礦難事故將令鐵礦供需平衡邊際發生變化，推動產能利用率向成本曲線末端移動，高成本礦山增產及復產概率增大。淡水河谷尾礦壩停產進度 有待跟蹤，同時低成本礦山Brucutu礦區的復產是一個潛在的風險變量。在鋼鐵冶煉行業產能利用率變化不大的情況下，鋼廠可以通過抬升鋼價將大部分成本上漲壓力轉嫁給下游，鋼價底部抬升相 關終端行業原材料成本壓力將重新加劇。受益于鐵礦價格上漲的標的可關注海南礦業、*ST金嶺、河北宣工、宏達礦業，以及涉礦類鋼企如酒鋼宏興、西寧特鋼、凌鋼股份等。