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4月15日券商晨會研報匯編

2019-04-15 08:41  來源:證券日報網 張明富

    【東吳證券】

    輕工制造行業:市場擴容空間充分,建議關注優質標的:全球CBD產業價值在2019年 將達到57億美元;2017年我國CBD行業2017年市場規模僅4.48億元, 尚處于發展初期、提升空間較大。順灝股份旗下子公陸續獲取云南省工 業大麻種植許可、云南漢素合作、漢麻集團開發工業大麻花葉萃后基料 的投資機會;東風股份參股順灝股份子公司上海綠馨40%股份,間接分 享大麻產業鏈的成長;同時建議關注與漢麻集團合作密切的港股標的美 瑞健康國際。

    機械設備:政策友好,工程機械有望持續超預期。制造業投資鏈條同樣受益明顯。2018年下半年以來,激光、機器人、工 控等制造業投資鏈條板塊受經濟壓力、以及貿易戰影響,增速回落。根 據我們草根調研結果,以及行業上市公司一季報情況來看,2019年春節 以來,受益于寬松政策、貿易戰緩和預期、以及2018年被抑制的需求逐 漸釋放等影響,上述板塊均有所回暖。

    投資建議:持續推薦工程機械板塊,首推龍頭【三一重工】,此外推薦【中 聯重科】等。激光板塊推薦【銳科激光】,關注【大族激光】,機器人板 塊關注【機器人】、【克來機電】、【億嘉和】等。

    通信行業:近期推薦組合:建議重點關注:中國聯通(600050)、烽火通信(600498)、 中興通訊(000063)、中新賽克(002912)。此外,建議關注光交換及光 器件:新易盛(300502)、光迅科技(002281)、博創科技(300548)、中 際旭創(300308)等。光網絡集成:太辰光(300570)、瑞斯康達(603803)。 無線產業鏈:鴻博股份(002229)、世嘉科技(002796)、中石科技(300684)、 深南電路(002916)、生益科技(600183)、滬電股份(002463)。邊緣計 算:網宿科技(300017)、紫光股份(000938)。光纖光纜:亨通光電 (600487)、中天科技(600522)、長飛光纖(601869)、特發信息(000070)、 中國鐵塔(港股0788)、移為通信(300590)、中科創達(300496),網絡 規劃設計和國企混改板塊相關個股也值得關注。

    建議關注通信運營、5G產業鏈以及國企混改板塊的重點公司 機會。1、混改持續深入,通信行業混改砥礪前行;2、日本完成頻譜分 配,四大通信商5年將向5G投資3萬億日元;3、中國電信、國家電網 和華為聯合完成全球首個基于5GSA網絡的電力切片測試。

    電氣設備與新能源行業:19年電動車補貼政策落地,整體符合預期,我們認為全年銷量依然有望 保持170萬輛左右,且2季度存在搶裝效應,銷量逐月向上有望刺激板 塊反彈。繼續推薦鋰電中游的優質龍頭(新宙邦、璞泰來、星源材質、 當升科技、天賜材料;恩捷股份、杉杉股份);電池龍頭(寧德時代、比 亞迪、國軒高科、億緯鋰能、關注欣旺達);核心零部件(匯川技術、宏 發股份);同時推薦股價處于底部的優質上游資源鈷和鋰(天齊鋰業)。

    【浙商證券】

    鋼鐵:鋼鐵需求穩中有升。滬市線螺采購量為43670噸,漲幅22.15%;全國建筑鋼材成交量229493噸,跌幅 為2.09%;鋼銀超市周平均成交量為139240噸;找鋼超市周平均成交量為129027噸。 投資建議:重點關注鋼鐵產業互聯網標的和業績有支撐并且未來增長空間大的標的:上海鋼聯、常寶 股份、南鋼股份和大冶特鋼。

    【天風證券】

    銀行:全面向好,經濟或迎拐點。央行公布3月信 貸及社融情況。3月份RMB貸款+1.69萬億元,社融+2.68萬億元,3月 末M2YoY+8.6%,M1YoY+4.6%。經濟或迎拐點。由于3月社融同比大 幅多增,社融增速環比大升至10.7%,社融增速拐點進一步明確,經濟或 很快迎拐點。3月M2增速環比回升至8.6%,M1增速回升至4.6%,M1 增速拐點亦已確立,經濟活性改善。隨著寬信用政策繼續發揮效果,疊加 社融低基數,我們預計5月社融增速或將再次跳升。低估值與經濟企穩共 振,混業經營是趨勢,旗幟鮮明看多銀行股。銀行板塊估值低且大幅滯漲, 向下空間小;經濟或迎拐點,參考12年末銀行股行情,性價比凸顯,估 值上行空間或已打開。繼續強推低估值拐點標的-興業、南京、貴陽,看 好江蘇、光大,持續主推零售銀行龍頭-平安和招行。

    傳媒:風險偏好波動中,估值業績為錨,關注國企政策動向。 周五社融數據超預期,有望提振情緒。融媒體和國網整合建議持續關注進 展,政策時間點及市場風險偏好力度是關鍵,其中,融媒體板塊關注【中 視傳媒、新華網、人民網和浙數文化】,年報將近關注各種變化,國網整 合圍繞5G廣電融合進展。周末【人民網】公告擬減持合計不超過520萬 股,數量較小,但需重視公司的態度。過高漲幅不利保護中小投資利益。 隨著年報和一季報預告陸續披露,我們前期提示基本面逐一兌現。游戲板 塊業績表現亮眼,我們持續看好游戲板塊中長期邏輯,關注后續項目上線 及業績兌現情況。電影板塊因春節檔表現低于預期使19Q1票房表現平 淡,《復聯4》定檔4月24日,4月12日開啟預售,創中國影史預售最 快破億紀錄。我們預計《復聯4》票房有望達到30億量級,短期預計提 振電影市場情緒。關注進口片直接受益方【中國電影】;一并關注渠道方 【萬達電影、橫店影視、IMAXCHINA】等。

    電子:華為P30熱賣,持續關注后續創新主線。華為P30國 內上市開賣,銷售有望超預期,再次關注光學公司超預期表現和屏下指紋 等創新。今年華為產業鏈持續受到關注,P30國內上市價格低于歐洲,銷 售有望超預期。同時我們推薦關注今年上市的其他產品,有望引領電子行 業后續的創新行情和市場反應。下周上海汽車展預計將展示華為汽車電子 相關產品、后續電視產品有望再次刺激市場,年底推出VR/AR將帶來行 業拐點,明年進入5G換機周期多產品線預計全面增長。重點推薦組合: 利達光電、欣旺達、聞泰科技、歌爾股份、立訊精密、環旭電子、京東方 A、鵬鼎控股、水晶光電、三安光電、三利譜、歐菲科技、弘信電子、洲 明科技、海康威視、大華股份、聯創電子、信維通信、納思達等。

    半導體:財報季來臨,關注產業鏈公司最新指引。國內半導體公司匯頂 科技前兩日發布2019年一季報,受益于屏下光學指紋的規模商用,營收 及凈利潤均超預期,表現亮眼,預計二季度將繼續保持增長勢頭。下周將 迎來海外公司新一季度的財報季的到來,關注海外公司下周披露財報;臺 積電第一季度業績符合預期,隨著獲華為、AMD的大額訂單,拉貨動能 開始顯現,預計下周公布的第二季度預期指引比一季報將明顯好轉。月底, 華為P30手機正式亮相,其搭載了麒麟980處理器,這將帶動相關零組 件供應商出貨。而在國產替代主題加持下,我們認為以下標的值得重點關 注:北方華創/聞泰科技/環旭電子/紫光國微/圣邦股份/兆易創新/納思達/ 長電科技/匯頂科技(建議關注)/上海復旦(港)/中芯國際 (港)/ASMPacific(港)。

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