【平安證券】

    宏觀策略：2019年三季度，我們認為國內外宏觀經濟有四個重要的趨勢值得關注：趨勢一：全球經濟在回落中分化，本輪全球貨幣政策的寬松周期基本確立；趨勢二：三重不確定性加劇海外波動；趨勢三：國內經濟下行壓力再度凸顯；趨勢四：三方面政策發力“穩字當頭”。海外大類資產配置上，發達國家股市波動性依然較高，美債漲勢難以延續，美國10Y國債收益率有望觸底反彈；美元指數繼續盤整，大宗商品整體也將維持雙向波動格局，預計WTI原油將在40-60美元/桶波動；黃金、日元、瑞郎等避險資產值得持續關注。國內大類資產配置上，下半年確定性最高的資產是利率債，預計10年期國債收益率在2.8%-3.2%左右，但信用債仍將分化；股市投資機遇來自于不確定性的落地，穩健優質的龍頭上市公司是最為受益的結構性投資機會；房地產市場繼續分化，三四線城市房價增速仍將下行，一二線樓市則相對穩定；人民幣兌美元匯率短期可能有所升值，年內在6.6-7.0左右。

    【中泰證券】

    傳媒：2019年5月中國線下廣告市場同比下滑5.0%。中國線下廣告市場同比增速自2018年2月起從高點開始下滑，至2019年2月觸底之后開始拐點向上，5月同比跌幅收窄。我們認為2019年5月中國廣告市場主要關注點在：1、5月中國線下廣告市場同比持續下滑，我們認為主要原因在于一方面受宏觀經濟影響廣告主預算，另一方面受部分垂直新媒體分流主流媒體業務所致。投資策略上我們建議關注數字營銷板塊。標的上重點推薦華揚聯眾，建議關注分眾傳媒、藍色光標、科達股份。

    醫藥：智飛生物（300122）；2019年7月2日，公司發布2019年半年度業績預告。預計2019年上半年公司實現歸母凈利潤10.58-12.62億元，同比增長55%-85%；非經常性損益對凈利潤的影響金額約為2，970.19萬元，扣除非經常性損益后預計凈利潤同比增長58.81%-88.71%。2019年起，默沙東4價和9價HPV疫苗作為國內市場最值得關注的重磅成人疫苗品種，有望推動公司業績繼續保持高速增長。母牛分枝桿菌疫苗（結核感染人群用）進入審批倒計時，值得期待。

    【中原證券】

    有色金屬：有色板塊弱于大盤。6月，上證綜指上漲2.77%，有色板塊上漲2.33%，小幅跑輸大盤，黃金板塊漲幅出現較大漲幅。有色所有子行業中，黃金和銅板塊上漲，稀有金屬、鋁、錫梯、鈷鎳和鉛鋅板塊下跌。宏觀經濟放緩，貿易摩擦改善。國內PMI下降連續2個月處于榮枯線下方，除美國外主要經濟體PMI呈現下滑態勢；中美重啟經貿磋商，市場風險情緒抬升。投資建議：截止6月底，有色板塊PE為32.7倍，貴金屬PE為44.6倍，基本金屬30.8倍，稀有金屬32.9倍，處于歷史估值中位數35.1倍下方，繼續給予有色金屬行業“同步大市”評級。建議關注板塊：銅、小金屬和稀土。建議關注公司：云南銅業、寶鈦股份、洛陽鉬業、華友鈷業、北方稀土、廈門鎢業。

    網絡安全：從中國網絡安全發展歷史高度來看，隨著等保2.0的落地和實施，2019年將成為繼2015年《國家安全法》落地和2016年《網絡安全法》出臺之后，行業發展一個重要的歷史節點，也是上述法律在合規要求方面全面落地和技術要求全面更新的時點。隨著5G、IPv6的部署，人類正迎來萬物互聯時代，云計算、大數據、移動互聯網、物聯網、工業互聯網等新興技術的發展已經勢不可擋。在聯網終端數量暴增和機器智能化程度提升的過程中，網絡攻擊所帶來的破壞性更加不容忽視，網絡安全的重要程度也將日益提升。下半年我們重點推薦個股為美亞柏科、啟明星辰。同時建議重點關注安恒信息、奇安信未來在科創板的積極表現。

    【天風證券】

    計算機：聚焦核心資產，首選安全可控、云和產業互聯網——計算機行業2019年中期投資策略。1、板塊表現突出，核心資產、高景氣板塊為下半年主線。2、安全可控：國際環境倒逼國產化和新型防務，安全仍是下半年最強主題。3、云計算：黃金賽道，應用端進展快空間廣。4、產業互聯網加速滲透，下游需求不斷催生行業增長。重點推薦：1）安全可控：啟明星辰、中孚信息、美亞柏科、中國軟件。2）云計算：用友網絡、廣聯達、寶信軟件、金蝶國際、石基信息、浪潮信息。3）產業互聯網：衛寧健康、恒生電子、金溢科技、恒華科技、上海鋼聯、捷順科技、科大訊飛、久遠銀海。