【中投證券】

    宏觀策略：雖然下半年減稅降費對增長仍有一定的支撐作用，尤其是在企業(yè)盈利端。但增長的幾個“壓力點”也逐漸顯現(xiàn)。“壓力點”1：外需不確定性上升，增長承壓。“壓力點”2：中小銀行去杠桿及金融監(jiān)管多方“補短板”環(huán)境下，社融增速可能放緩。“壓力點”3：年中地產(chǎn)相關(guān)政策多方面收緊，地產(chǎn)銷售及投資增長可能面臨下行壓力。“壓力點”4：消費信貸再次快速降溫、疊加下半年減稅效果逐季逑減，4季度居民部門總現(xiàn)金流增長可能減速。隨著4季度減稅降費邊際效果減弱，上述4個“壓力點”可能加大4季度增長下行的壓力。在內(nèi)外部不確定性上升的宏觀環(huán)境下，穩(wěn)內(nèi)需政策應(yīng)適度加碼。

    5G：除了蘋果利潤和股價分別上升61%/54%以外，光學(xué)聲學(xué)等核心零部件也是主要受益環(huán)節(jié)。舜宇/立訊在4G 周期利潤上升5/7倍，股價上升8.5/2.6倍。展望5G周期，我們訃為5G手機目前 確定性最高癿投資機會是手機半導(dǎo)體的單價提升。全球看好聯(lián)發(fā)科（基帶芯片）和 射頻板塊（臺灣WinSemi，美國Skyworks、Qorvo等）；中國大陸看好卓勝微 （300782）。此外，信維通信（300136），順絡(luò)電子（002138），環(huán)旭電子（601231） 也是主要受益標(biāo)的。

    【東吳證券】

    固收金工：數(shù)據(jù)公布：2019年8月12日，央行公布2019年7月金融數(shù)據(jù)， 7月當(dāng)月人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元。人 民幣貸款余額152.58萬億元，同比增長11.9%，增速較上月末 低0.4個百分點，比上年同期低0.6個百分點。7月當(dāng)月，社會 融資規(guī)模增量為1.01萬億元，比上年同期少2103億元。初步統(tǒng) 計，7月末社會融資規(guī)模存量為214.13萬億元，同比增長10.7%。 7月末，廣義貨幣（M2）余額191.94萬億元，同比增長8.1%，前值 8.5%。整體來看，6月數(shù)據(jù)表現(xiàn)略超預(yù)期，7月數(shù)據(jù)表現(xiàn)有所回落。

    【中原證券】

    鋰電池：7月鋰電板塊指數(shù)弱于滬深300指數(shù)。19年7月，鋰電池和新能源汽車指數(shù)分別下跌2.96% 和6.03%，而同期滬深300指數(shù)下跌2.55%，二者均弱于滬深300指數(shù)。鋰電池和創(chuàng)業(yè)板估值分別為28.27倍和 39.29倍，板塊和部分個股估值已具備一定優(yōu)勢，結(jié)合行業(yè)發(fā)展前景，維持行業(yè)“同步大市” 評級。目前市場大環(huán)境仍存在一定不確定性，但板塊部分績優(yōu)個股已具備一定安全邊際，整 體而言短期板塊無趨勢性機會，重點關(guān)注部分績優(yōu)標(biāo)的。中長期而言，我國新能源汽車仍將 高增長，板塊仍存投資機會，但個股業(yè)績和走勢將出現(xiàn)顯著分化，具體結(jié)合政策導(dǎo)向、細(xì)分 領(lǐng)域價格水平和競爭格局，建議重點關(guān)注上游部分鋰電關(guān)鍵材料和鋰電池領(lǐng)域投資機會，相關(guān)標(biāo)的如寧德時代、當(dāng)升科技、新宙邦、億緯鋰能、恩捷股份、星源材質(zhì)、德賽電池等。

    醫(yī)藥：昭衍新藥（603127）；8月12日，公司發(fā)布2019年中報，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.01億元，同比增長48.65%； 歸屬于上市公司股東的凈利潤4013.63萬元，同比增長78.86%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬 于上市公司股東的凈利潤為2863.32萬元，同比增長87.21%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 為7373.26萬元，同比增長28.43%。基本每股收益0.25元。公司是臨床前系統(tǒng)性安全評價領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。主營業(yè)務(wù)為藥物臨床前研究服務(wù)與實驗動物 的繁殖和銷售，其中藥物臨床前研究服務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)。公司是國內(nèi)專業(yè)從事藥物臨床 前評價的GLP實驗室之一，擁有北京和蘇州兩個GLP實驗室，建立了系統(tǒng)的藥物臨床前評價 技術(shù)平臺和GLP質(zhì)量管理體系，通過了國內(nèi)以及多個國家，包括國際機構(gòu)的GLP認(rèn)證和檢查， 無論設(shè)施面積，評價品種還是專業(yè)性，公司都位居細(xì)分子行業(yè)領(lǐng)先水平。

    【平安證券】

    房地產(chǎn)：國家統(tǒng)計局公布2019年1-7月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資及銷售數(shù)據(jù)，其中房地 產(chǎn)開發(fā)投資額同比增長10.6%，新開工同比增長9.5%，投資、開工如期回落；商品房 銷售面積同比下降1.3%，銷售額同比增長6.2%，銷售依舊呈現(xiàn)韌性。市場風(fēng)險偏好承 壓背景下，主流房企低估值、高股息率、業(yè)績增長確定優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)，已公布業(yè)績的保 利、綠地、金地等中報均呈現(xiàn)高增，配置價值持續(xù)凸顯。建議關(guān)注低估值、高股息率、 業(yè)績增長確定、融資占優(yōu)的龍頭房企如保利、萬科，以及布局核心城市群及周邊、銷售 及業(yè)績維持高增的二線龍頭如中南、陽光城、榮盛等。