【國元證券】

    宏觀策略：存量博弈格局不變，外圍市場風險提升。上周市場主要指數不同 程度上行，中小板指、深證成指漲幅居前。行業中，電子行業受 益5G產業鏈拉動漲幅最高，醫藥生物、家用電器板塊漲幅次之， 市場風格與前期類似，大中小盤股均不同程度上漲，小盤指數漲幅居前。 近期市場，應提高風險防范意識。判斷基于外圍市場與存量博弈超預期波動。注意：1、把握節奏：存量博弈格局不變，短期節奏 變化頻繁。2、防控風險：外圍市場衰退風險增強，恐慌情緒蔓延。 策略選擇，低估值熱點板塊+倉位謹慎管理。投資策略，建議將關 注點投注于低估值熱點板塊，如科技、消費、金融板塊。市場熱點角度，關注高端科技板塊中，重點細分行業景氣度，電子、通信中的半導體、元件等領域。

    計算機：寶信軟件公司發布2019年半年報，2019H1公司實現營收26.99億元，同比增長11.86%；實現歸母 凈利潤4.06億元，同比增長37.28%；實現扣非后歸母凈利潤3.85億元，同比增長46.57%；經營性現金流 凈額4.94億元，同比增長49.10%。 從半年報看，公司業績增長超預期，經營效率持續優化；公司持續加大產品研發，工業互聯網穩步推進 投資建議與盈利預測。預計2019-2021年，公司歸屬母公司股東凈利潤分別為：8.84、11.70和13.26億元，對應EPS分別為： 0.77、1.03和1.16元/股，對應PE估值分別為42、32和28倍。考慮到公司鋼鐵信息化以及IDC行業強 大的競爭優勢，給予公司“買入”的投資評級。

    【天風證券】

    房地產：招商蛇口：結算進度短暫放緩，全年大概率實現銷售目標。上 半年受結算節奏和結構拖累業績下滑，但長期看好公司資源價值及后續增長。預計公司2019年可售貨值3500億，有望實現2019年銷售目標 2000億，業績繼續高增長。拿地方面上半年相對放緩，但7月開始積極度明顯提升，且公司在粵港澳大灣區核心片區擁有大量土地資源，隨 大灣區建設推進有望中長期受益。物業板塊和中行善達整合進展順利，未 來業務協同效果顯著，有利于提升公司綜合競爭力。基于此，我們預計公 司2019-2020年凈利潤約分別為195.0億、239.3億，對應EPS分別 為2.46、3.02元，對應PE為8.26X、6.73X，維持“買入”評級。

    有色：天齊鋰業：全球鋰鹽龍頭地位日漸穩固。財務費用影響業績，經營性現金流良好。鋰鹽價格已接近成本。公司資產結構有望改善。鋰電材 料龍頭地位日漸穩固。公司負債的財務費用已經明確，我們下調公司 2019-2021年的EPS預測分別至0.35元、0.68元和1.80元（從1.94 元、2.27元和2.90元下調），對應26日收盤價23.08元，動態P/E分 別為66倍、34倍和13倍。市場擔憂公司負債過高問題有望通過“配 股+可轉債+發行港股”初步得到解決，公司全球鋰鹽行業龍頭地位得到 SKI、LG和萊茵TÜV集團的認可日漸穩固，因此維持公司的“買入” 評級。

    鋼鐵：久立特材：下游需求持續復蘇，業績有望持續增長。2019年上半年，石油和天然氣開采，石油加工、煉焦及核燃料加工業，化學原料及化學制品制造業等下游行業持續復蘇，根據國家統計局數據顯示， 2019年1-7月分別增長44.7%、11.6%、9.4%，帶動工業用不銹鋼管需 求放量。我們認為，隨著下游行業需求放量，公司業績有望迎來持續上升期。公司持續注重產品研發投入，今年上半年，公司研發投入共計0.83 億元，同比上年增長21.04%，占總營收比例3.94%，高于SW特鋼行 業的2.99%。公司為無原料產線，為穩定原料采購和質量，報告期內對上 游制造商永興材料戰略投資，計劃購買永興材料總股本的10%-20%的股 票，目前已出資購買1036萬股。我們認為，永興材料作為高新技術企業，與公司互補性強，雙方合作將有利提升雙方的市場競爭力。我們預計 公司2019-2021年EPS為0.39元/股、0.39元/股、0.50元/股，維持 目標價10.29元，維持“買入”評級。

    【浙商證券】

    軍工：上海滬工（603131）：業績持續高增長，航天軍工潛力十足。公司發布2019年半年報，報告期內公司實現營業收入3.67億元，同比增長6.91%；歸母凈利潤0.25 億元，同比增長55.55%；經營活動凈現金流同比增長46.81%。此外，公司航天業務板塊的業績將在第四季度集中體現。公司是焊接與切割設備的領先企業，同時切入軍工領域，成功搭建“智能制造”與“航天軍工”兩 大業務板塊。預計公司2019-2021年收入分別為11.15/13.17/15.63億元，歸母凈利潤分別為1.21/1.55/1.88 億元，同比增長62.47%/28.61%/21.04%，EPS分別為0.38/0.49/0.59元/股，對應PE為37.41/29.09/24.03倍， 考慮到公司的市場地位與成長性，給予“增持”評級。

    家電：老板電器（002508）中報點評：主營持續承壓，期待竣工回升帶來需求改善。公司披露2019年中報：上半年營收35.27億元，同比+0.9%，歸母凈利潤6.70億元，同比+1.5%；其中 Q2營收18.67億元，同比-2.0%，歸母凈利潤3.51億元，同比-2.1%；公司預計1-9月歸母凈利潤增長2%-10%。由于三四線期房銷售占比較高以及房企融資困難，近年地產交付周期有所拉長，雖然2018Q2以來地產 新開工、施工增速提升，但竣工數據持續低迷，不過7月竣工降幅大幅收窄至-1.6%，地產竣工已開始呈回 升態勢，竣工改善或對廚電短期需求形成一定支撐；而長期看，雖然上半年名氣子品牌收入下滑21%、嵌 入式等品類收入也表現一般，但考慮到行業集中度依舊偏低、公司品牌優勢明顯以及集成灶、熱水器等協 同性較強的新品持續布局，仍舊看好公司長期成長性。