【平安證券】

    宏觀策略：美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程繼續(xù)，海外仍處于避險(xiǎn)模式。美國(guó)2Y-10Y國(guó)債收益率已現(xiàn)收盤(pán)倒掛，降息概率進(jìn)一步上升。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍存下行壓力，基建消費(fèi)發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力來(lái)自于投資和出口，730政治局會(huì)議明確釋放了下半年政策偏向穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)，且再一次打消了市場(chǎng)對(duì)放松房地產(chǎn)的幻想。LPR改革助力利率市場(chǎng)化，壓低貸款基準(zhǔn)利率。A股市場(chǎng)環(huán)境受益于改革提速的邊際改善以及中報(bào)季不確定性落地而改善，但短期海外不確定性波動(dòng)仍然存在。優(yōu)質(zhì)龍頭上市公司以及科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)公司將繼續(xù)受益。2）當(dāng)前市場(chǎng)籌碼相對(duì)集中，創(chuàng)新高不斷，謹(jǐn)慎獲利了結(jié)。

    電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈：1、鋰電設(shè)備主要用于鋰電池生產(chǎn)：鋰電池生產(chǎn)包括電芯前段、電芯中段、電芯后段、模組及電池包四大工藝，核心設(shè)備包括涂布機(jī)、卷繞機(jī)、疊片機(jī)、充放電機(jī)等。2、下游總體產(chǎn)能過(guò)剩，結(jié)構(gòu)性機(jī)遇常在：鋰電設(shè)備下游行業(yè)鋰電池總體產(chǎn)能過(guò)剩，但高端產(chǎn)能仍有缺口，設(shè)備行業(yè)未來(lái)的機(jī)遇在于：（1）國(guó)內(nèi)鋰電池龍頭如寧德時(shí)代的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。（2）新技術(shù)如軟包封裝技術(shù)滲透率的提升，帶來(lái)軟包電池特有設(shè)備如疊片機(jī)等設(shè)備的機(jī)遇。（3）電池白名單廢除，海外電池廠加速中國(guó)布局，有望開(kāi)啟新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期。3、市場(chǎng)集中度提升，關(guān)注鋰電設(shè)備龍頭企業(yè)：鋰電設(shè)備市場(chǎng)呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)局面，龍頭公司如先導(dǎo)智能、杭可科技的市場(chǎng)份額逐步提升。我們認(rèn)為，由于技術(shù)優(yōu)勢(shì)的不斷鞏固，未來(lái)鋰電設(shè)備市場(chǎng)集中度仍有提升空間。建議關(guān)注鋰電設(shè)備龍頭先導(dǎo)智能等頭部企業(yè)，鋰電池后段設(shè)備龍頭杭可科技。

    【國(guó)海證券】

    固收：一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模方面，本期信用債（含企業(yè)債、公司債、中票短融、PPN）發(fā)行總規(guī)模2381.45億元，償還總規(guī)模1486.52億元，凈融資額706.58億元。發(fā)行利率方面，從交易商協(xié)會(huì)的非金融企業(yè)債務(wù)融資工具估值來(lái)看，AA+及以上等級(jí)不同期限發(fā)行利率均處于下降或持平態(tài)勢(shì)，AA-級(jí)不同期限發(fā)行利率處于上升態(tài)勢(shì)。發(fā)行等級(jí)方面，主體評(píng)級(jí)AAA占比65.86%，AA+級(jí)占比18.22%，AA級(jí)占比15.48%。二級(jí)市場(chǎng)本期信用債合計(jì)成交3878.01億元。銀行間市場(chǎng)交通運(yùn)輸、非銀金融和采掘行業(yè)比較熱門(mén)。交易所是房地產(chǎn)行業(yè)受到較多關(guān)注。本周3年期中票收益率有所分化，5年期各等級(jí)中票收益率有所回升。期限利差方面，3年期中票期限利差持續(xù)小幅走弱，5年期中票期限利差走闊。信用利差方面，不同期限不同等級(jí)信用利差均有所收窄。等級(jí)變動(dòng)本期主體評(píng)級(jí)負(fù)向級(jí)別調(diào)整的企業(yè)共1家，涉及化工行業(yè)，為地方國(guó)有企業(yè)。本期債項(xiàng)評(píng)級(jí)調(diào)低的共有1家企業(yè)的2只債券，為主體評(píng)級(jí)負(fù)向級(jí)別調(diào)整的企業(yè)。

    汽車(chē)：長(zhǎng)安汽車(chē)（000625），Q2歸母凈利潤(rùn)-1.44億元，業(yè)績(jī)環(huán)比大幅減虧公司上半年歸母凈利潤(rùn)為-22.40億元，根據(jù)公司先前披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)虧損19-26億元，此次半年報(bào)數(shù)據(jù)基本位于區(qū)間中值位置，符合預(yù)期。Q2歸母凈利潤(rùn)為-1.44億元，相比Q1的-21.03億元，二季度業(yè)績(jī)環(huán)比大幅減虧。維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)預(yù)計(jì)公司2019/2020/2021年歸母凈利潤(rùn)分別為3.9/24.9/44.0億元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為100/15/9倍，公司內(nèi)部降本增效以及長(zhǎng)福去庫(kù)存進(jìn)度良好，下半年基數(shù)效應(yīng)+新車(chē)型陸續(xù)上市，長(zhǎng)安福特和長(zhǎng)安自主的批發(fā)銷(xiāo)量有望持續(xù)回升，目前公司PB估值在低位，行業(yè)和公司雙重復(fù)蘇階段維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

    【天風(fēng)證券】

    房地產(chǎn)：招商蛇口：結(jié)算進(jìn)度短暫放緩，全年大概率實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售目標(biāo)。上半年受結(jié)算節(jié)奏和結(jié)構(gòu)拖累業(yè)績(jī)下滑，但長(zhǎng)期看好公司資源價(jià)值及后續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2019年可售貨值3500億，有望實(shí)現(xiàn)2019年銷(xiāo)售目標(biāo)2000億，業(yè)績(jī)繼續(xù)高增長(zhǎng)。拿地方面上半年相對(duì)放緩，但7月開(kāi)始積極度明顯提升，且公司在粵港澳大灣區(qū)核心片區(qū)擁有大量土地資源，隨大灣區(qū)建設(shè)推進(jìn)有望中長(zhǎng)期受益。物業(yè)板塊和中行善達(dá)整合進(jìn)展順利，未來(lái)業(yè)務(wù)協(xié)同效果顯著，有利于提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。基于此，我們預(yù)計(jì)公司2019-2020年凈利潤(rùn)約分別為195.0億、239.3億，對(duì)應(yīng)EPS分別為2.46、3.02元，對(duì)應(yīng)PE為8.26X、6.73X，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

    有色：天齊鋰業(yè)：全球鋰鹽龍頭地位日漸穩(wěn)固。財(cái)務(wù)費(fèi)用影響業(yè)績(jī)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流良好。鋰鹽價(jià)格已接近成本。公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有望改善。鋰電材料龍頭地位日漸穩(wěn)固。公司負(fù)債的財(cái)務(wù)費(fèi)用已經(jīng)明確，我們下調(diào)公司2019-2021年的EPS預(yù)測(cè)分別至0.35元、0.68元和1.80元（從1.94元、2.27元和2.90元下調(diào)），對(duì)應(yīng)26日收盤(pán)價(jià)23.08元，動(dòng)態(tài)P/E分別為66倍、34倍和13倍。市場(chǎng)擔(dān)憂公司負(fù)債過(guò)高問(wèn)題有望通過(guò)“配股+可轉(zhuǎn)債+發(fā)行港股”初步得到解決，公司全球鋰鹽行業(yè)龍頭地位得到SKI、LG和萊茵TÜV集團(tuán)的認(rèn)可日漸穩(wěn)固，因此維持公司的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。