【川財證券】

    宏觀：A股市場一周如我們預期的處于反彈中后段，沖高有所回落，短期出現震蕩走 勢，主要仍受國內保增長政策等支撐及受寬松不及預期等壓制。短期來看，《交通強國建設綱要》發布、財政部預計全年減稅降費超過2萬億、央行表 示要穩定市場預期且LPR一年期利率降低5個BP、中美貿易談判進展順利等 內外因素繼續對市場風險偏好有支撐；但8月份投資和消費等數據回落顯示 盈利壓力仍在，同時通脹壓力使得短期寬松預期受限，外部不確定性風險仍在，均對市場有所壓制；同時情緒指標顯示個股反彈空間下降；A股處于中期 反彈的中后段，大金融和優質成長股仍是主線，關注券商、汽車、5G、軟等。

    電子：5G注入硬件新活力，智能終端實現聯動發展。隨著5G基 站建設的不斷完善，5G手機將不斷推陳出新，據中國電信預測，2020年5G手 機將達1.7億臺，將迎來集中換機潮流，5G設備終端產業鏈機會豐富。華為智能設備與手機間可高度連動， 未來5G建設完善下，各類智能終端如AR/VR穿戴設備、智能家居、網聯無人機有望實現后周期的進一步發展。投資建議與相關標的。華為系列發布為未來智能發展帶來新思考，即關注5G換 機浪潮下產業鏈相關機會，手機芯片領域：匯頂科技、圣邦股份、兆易創新、韋爾股份，攝像模組器件：立訊精密、長盈精密，光學組件：水晶光電、中光學、歐菲光等、電源：欣旺達。同時，關注人機互聯、設備聯通下智慧終端新 機遇，相關標的三安光電、瑞豐光電等。

    【國海證券】

    新能源：電動車產銷觸底回暖，中長期拐點已至。8月新能源汽車銷售8.5萬輛，同比下降15.8%，環比增長6.4%，其 中純電動汽車銷售5.7萬輛，同比下跌2%，環比增長15%。由于退坡搶基于上述多重因素綜合分析，新能源汽車行業迎來中長期拐點，其投資價值凸顯，維持新 能源汽車行業“推薦”評級，強烈建議加大頭行業部企業倉位配置。新能源汽車本周推薦組合：【當升科技30%+ 新宙邦30%+星源材質20%+天賜材料20%】；其他建議關注寧德時代、比亞迪、先導智能、恩捷股份、璞泰來、 石大勝華、億緯鋰能、欣旺達、星云股份。 裝透支需求的影響還未完全消除，目前市場普遍抱有悲觀預期。

    汽車零件：中報過后業績突出的企業中短期內受到市場的追捧，業績改善明顯或業績觸底回升的公司將是未來值得重點關 注的企業。8月汽車產大于銷，大型車企也出現產量高于銷量的局面，主機廠排產在增加，這對于零部件三四季 度的業績將有一個顯著的影響。雖然從終端零售數據來看，恢復仍需要一定過程，但去年Q3幾乎是大部分零部 件公司業績低點開啟的時期，因此從預判三季度業績的角度，我們認為一些訂單飽滿、格局優化、競爭力強的零 部件供應商將取得不錯的增長。行業銷量持續下跌對汽車股的估值抑制已久，當下介入性價比較高，建議關注行業批發銷量的邊際改善，在低 估值的基礎上加配汽車板塊，維持行業“推薦”評級。乘用車板塊推薦彈性標的長城汽車、長安汽車；零部件板塊基于Model3國產化進程加速，推薦特斯拉產業鏈相關標的拓普集團、旭升股份；其余零部件推薦中報表現穩 健及超預期標的，銀輪股份、寧波華翔等。

    【新時代證券】

    固收：下行壓力與韌性同在，政策平衡中溫和加碼。8月經濟數據已基本出爐，各項指標表現略弱，顯示出下行壓力并未得 到明顯緩解，但問題更多出在局部，整體的韌性仍在，年底前發生失速的風 險基本可控。下行的壓力集中體現在兩大方面，一是出口受貿易戰沖擊影響 較大，二是制造業投資和民間投資動力不足。過去面對這種局面，財政、貨幣及產業政策往往會同時大幅發力對沖下行壓力，拉動經濟增長，但同時容 易留下高通脹、資產價格泡沫化、債務規模高企等諸多后遺癥。

    建筑材料：蘇博特（603916）技術實力保駕護航，外加劑龍頭駛入發展快車道。外加劑行業再次迎來出清時期，龍頭企業將充分受益。近兩年混凝土外加劑行業格局面臨重塑，主要基于兩個邏輯：1）需求端改善：國家對于河砂的禁采使得混凝土中砂石質量變差，對外加劑的摻量和性能都提出了更高 的要求；2）中小企業加速出清：一方面龍頭企業渠道下沉且擁有技術優勢， 不具備合成能力的外加劑企業在市場競爭中難以為繼；另一方面環保政策趨嚴，入園的硬性要求將使大量中小外加劑企業的產能被淘汰。行業洗牌期龍頭企業將充分受益，以公司為代表的外加劑領軍企業市場份額將加速提升。