【浙商證券】

    化工：2020年4月1日，永農生物精草銨膦銨鹽獲準正式登記，這是精草銨膦銨鹽在我國的首次登記。 利爾化學2020年4月7日公告，投資10億元在綿陽基地建設年產2萬噸L-草銨膦生產線，是全球首 條大規模的化學法工業化生產線，建設期18個月。目前尚無法精確估計成本，參照山東省農科院介紹，考慮三廢的減少以及D草銨膦充分利用，將使農戶草銨膦使用成本降50%，帶來需求量的持續改善。 未來大概率L草銨膦將明顯優于DL草銨膦時代的格局，我們預計集中度將更高，龍頭企業的市場份 額參照30%估計，重點關注有望率先投建“全球首條大規模化學法生產線”的利爾化學。

    電子：修訂版《瓦森納協議》將硅片列入限制范疇 1、修訂版《瓦森納協議》對300mm直徑硅晶圓的切割，研磨，拋光，包括在晶圓平整度方面進行 了技術限制。 2、新的限制主要針對16nm及以下的硅片技術，對于先進制程的發展起到至關重要的作用。新限制 加速了國產化進程。窗口期到來，硅片需求突破200億元：2020年~2022年是中國大陸晶圓廠投產高峰期，以長江存 儲，長鑫存儲等新興晶圓廠和以中芯國際先進制程為代表的國內晶圓廠在未來3年內迎來密集投產。國產 硅片需求突破200億元。關注硅片標的：在8寸和12寸硅片，客戶認證數量及產能優勢明顯代表企業有滬硅產業（科創板）， 超硅半導體；區熔硅片及小尺寸（5-6英寸）硅片優勢明顯代表企業為中環股份；重摻雜硅片優勢明顯代表 企業為立昂微電（擬上市）；具備技術儲備及新切入硅片新秀，代表企業為有研新材、奕斯偉等。

    【東吳證券】

    宏觀策略：疫情對全球經濟帶來顯著的階段性沖擊，在此背景下，全球地緣政治緊 張的預期有所升溫，加之股價處在低位，近期軍工活躍度有所上升，站 在當前，如何看軍工板塊？本期中觀報告聯合軍工組，對軍工的估值、景氣和投資機會進行梳理。估值維度：年初以來大部分主流軍工標的出現明顯回調，結合wind 一致盈利預測，2020年預期PE在2030倍之間。產業鏈景氣度：下游主流標的具備配置價值，上游看好材料和元器件 優質標的。投資邏輯：中下游配置低估的主流核心資產，推薦【中航沈飛】， 建議關注【中直股份】【中航飛機】【中航電子】【中航機電】上游看 好新材料和軍工電子領域的優質標的，推薦【光威復材】【火炬電子】【鴻遠電子】，建議關注【振華科技】。

    工程機械：在新冠疫情影響下，政府將加大逆周期調控，房地產政策有望松動同時拉動基建穩增長，基建投資增速預計將復蘇至9%，房地產投資增速預計 增長5%，疫情重創工業企業利潤，制造業投資將繼續低迷，但高新技術投資預計將維持位數以上增長。2020年二季度機械行業仍呈結構性投資機會，傳統周期方面，建議超配景氣有望超預期的工程機械板塊。今年疫情影響下國家加大基建投資 穩增長，將拉長行業景氣周期，增加未來兩年增長確定性，預計Q2基建 項目開工刺激需求拉動行業高增長，目前工程機械龍頭估值水平看，我們認為被低估，市場過度擔憂市場景氣高點下滑風險，預計這一輪周期 持續性有望超預期，推薦三一重工、中聯重科。工程機械零部件國產化進程超預期，推薦恒立液壓。

    【平安證券】

    地產：1、政策以穩為主，融資成本改善。各家房企基本認為“房住不炒”總基調難以改變，但因城施策背景下，遠洋判斷各地存在適度放松或刺激地產的沖動，后續仍需關注因城施策力度，恒大、建業認為流動性寬 松將有利于需求釋放。2、復工復產超90%，樓市逐步回暖。除湖北外，主流房企售樓處開放比例及項目復工率均超過90%，樓市亦逐步回暖，3月百強房企單月銷售額同比降17.2%，較2月大幅收窄20.5個百分點。3、銷售目標整體增長，貨值推動為主因。30家房企2020年銷售目標平均增速為14%，較2019年下 降16個百分點。各家銷售增長主要依靠貨值推動，25家房企可售貨值平均目標去化率僅62%。建議關注：1）融資管控占優、高股息率的品牌龍頭房企萬科、保利、金地、招商、華僑城等；2）業績銷售高增、融資成本改善的彈性二線中南、陽光城、新城等。

    新能源汽車：特斯拉一季度交付超預期，ModelY貢獻銷量。特斯拉2020年一季度共交付新車8.84 萬輛，同比增長40.3%；其中Model3/Y合計交付7.62萬輛，同比增長49.6%，ModelY從2020年3 月份開始交付。新能源汽車補貼和免購置稅政策延長2年；浦項化學擴充負極材料產能；億緯鋰能延長 與StoreDot的合作項目；比亞迪19年營收凈利下滑；新宙邦2020年一季度凈利潤同比大增；上海發晨會紀要Page7 布充電補貼辦法，考核評級與度電補貼政策相結合。政策的托底力度正在加大，其成效尚有待觀察，需要解決的問題是疫情對需求的短期壓 制會否讓渡為購買力的邊際缺失，建議關注業績穩健、確定性較高的板塊和標的。整車方面，推薦長城 汽車、上汽集團、廣汽集團，關注吉利汽車；零部件方面，推薦特斯拉產業鏈標的。電池材料方面，推薦寧德時代、當升科技、璞泰來、新宙邦；電機電控方面，建議關注臥龍電驅、匯川技術；鋰電設備方面，建議關注先導智能和杭可科技；鋰鈷方面，建議關注華友鈷業和天齊鋰業。