【國海證券】

    機械設備：疫情將加速國產工控品牌進口替代，工業自動化仍處成長期：在工控自動化領域，疫情或將導致海外品牌零部件供應鏈不暢，并將顯著影響交貨期。日系及歐系品牌客戶或將轉向國產一線。國產品牌有望借疫情切入到大型自 動化設備公司采購體系，并將在其他自動化設備領域和國產品牌有更深入的合作，客戶將得到沉淀。中長期看，我國正處在產業轉型的過程中，勞動力緊缺、勞動力價格上漲，以及需求的多元化必然要通過“機器替人”來解決。低質、低價、低端工業自動化品牌已不能滿足國內制造業對品質的需求，逐漸被市場淘汰。國產品牌龍頭依 靠本土化優勢、服務優勢、工程師紅利加速縮小市場份額差距，行業集中度有望進一步向優勢企業靠攏。新基建加碼，城軌批復加快：面對海外疫情擴散導致外需不振，新基建將成為保增長主要來源。華為聯手中芯國際，國內半導體設備廠商受益：為了對抗美國對中國芯片的不斷封鎖，華為攜手中芯國際生產 自主化芯片。重點推薦個股：交控科技、中微公司、信捷電氣。

    計算機：一季報計算機公司業績整體承壓，各公司明顯分化。截至4月25日，中信計算機分類238家公司，共有77家 公司披露一季報，另有102家公司披露了一季度業績預告。根據我們統計，77家已經披露一季報的公司共計實 現營收371億元，同比增速為-11.2%，共計實現歸母凈利潤18.4億元，同比增速為-36.9%，共計實現扣非歸母 凈利潤10.2億元，同比增速為-53.8%；102家披露一季報業績預告的公司，預告共計實現歸母凈利潤中值為-13.73 億元，去年同期為16.57億元，一季報業績顯示疫情影響下計算機板塊整體業績承壓。線上環節公司業績表現較好，項目制公司受疫情影響較大。近期重點推薦標的：麥迪科技、恒生電子、能科股份、科大訊飛、綠盟科技、上海鋼聯、遠光軟件、易華錄。

    【平安證券】

    電力設備：1、受疫情沖擊影響，一季度中國區業務下滑20%以上：由于疫情的影響，施耐德能效管理業務（以低 壓電器為主）亞太區營收下滑20.4%，根據施耐德CFO在電話會中的交流紀要，中國區在一季度的整 體營收下滑超過了20%，是導致亞太區營收下滑的主要原因。2、中國區供應鏈已基本完全恢復，需求穩步復蘇：截至4月22日，中國區95%的工廠和物流配送中 心已經完全恢復。3、我們認為在地產竣工和新基建加速推進下，低壓電器全年需求有望維持較好景氣度：低壓電器下游主要領域包括樓宇、基礎設施、電力和工業四大板塊，我們通過17、18年國內期房銷售面積對20年地產竣工面積進行了測算，即使受到疫情停工的影響，我們預計今年地產竣工面積有望同比增長10% 以上，帶來大量對低壓電器的需求。4、投資建議：我們預計在地產竣工提速和政府對新基建投資加碼的背景下，低壓電器中高端市場有望在全年保持較高景氣度。1）重點推薦良信電器：公司目前已經成為國產低壓電器中高端市場龍頭企業，20年地產加速竣工和5G大規模建設將推動公司業績的快速增長，此外，公司在醫療建筑、數據中心等新基建領域的突破將進一步增加公司的業績彈性；2）推薦正泰電器：公司直銷業務快速發展，產品定位不斷上移，目前處于估值低位，有望受益于二季度行業需求回暖；3）建議關注泰永長征：公司雙電源產品已經應用在軌交和數據中心等多個項目中，產品具備較強技術優勢，有望受益于新基建項目的加 速建設。4）建議關注眾業達：公司是國內工業電氣分銷龍頭，是施耐德在國內的核心經銷商，公司線 上商城業務快速增長，有望受益于低壓電器行業景氣度的提升和分銷市場集中度的提高。

    新能源汽車：四部委聯合發布文件，將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底，原則上2020 -2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%、30%；城市公交、出租（含網約車）、等符合 要求的公共運營車輛，2020年補貼標準不退坡，2021-2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、 20%；原則上每年補貼規模上限約200萬輛。新能源乘用車補貼前售價須在30萬元以下（含30萬元）， “換電模式”車輛不受此規定。總體來看，2020年新的補貼政策在補貼退坡幅度上相較于往年有所趨緩，在保持動力電 池系統能量密度等技術指標不變的情況下，適度提高新能源汽車整車能耗、純電動乘用車續駛里程門檻。 這一舉措有利于進一步鞏固和擴大新能源汽車近幾年來的發展成果、對沖疫情帶來的負面影響，同時引 導中國新能源汽車向更長續航、更低能耗的高端化方向發展，保持與歐美國家新能源汽車產業的競爭力。 對于車企來說，補貼退坡帶來的邊際影響逐步減弱，企業可以通過有效降本抵消負面影響。我們預計2020年國內新能源汽車銷量有望實現130-150萬輛。建議積極關注新能源整車、電池和電池材料龍頭企業以及特斯拉產業鏈。強烈推薦寧德時代、鵬輝能源、當升科技，推薦宇通客車、宏發股份、拓普集團、璞泰來、星源材質、新宙邦，關注三花智控、比亞迪、恩捷股份。

    【天風證券】

    銀行：1Q20機構前十大重倉股中銀行股占比下降明顯。20Q1機構重倉銀行個 股變化不大，持倉前5位的均為業績較好、業務特色鮮明的銀行。20Q1機構增持防御屬性強的大行。興業銀行、招商銀行機構持倉占比降幅較大。投資建議：年初以來一線龍頭股價回調明顯，性價比凸顯新冠疫情對經濟沖擊大，對沖政策力度加碼。新冠疫情之下，消費低迷，復工延遲影響投 資。銀行龍頭股回調幅度較大，投資價值顯現。我們認為，政策加碼之下， 隨著政策落地發揮效果，市場對銀行股的悲觀預期有望發生逆轉，支撐估 值上升。復盤08年金融危機，經濟刺激之下，銀行股迎來一波大行情。 我們主推一線龍頭-招行、平安、常熟、光大、興業，關注郵儲、北京、 江蘇銀行。

    傳媒互聯網：營銷及閱讀表現活躍，面向五月重點績優主線》 上周營銷板塊活躍【省廣、引力、思美、藍標、壹網壹創】，前期持續提 示邊際改善【視覺】；閱讀板塊上周提示下【掌閱】帶動【中文在線、平治】也有表現。我們上周外發掌閱深度、營銷行業及電商行業三篇報告進 行超前精準提示。游戲板塊上周回調可能是Q1高增長兌現后資金調倉。 整體看臨近五一，市場觀望情緒加大。基金Q1持倉披露，傳媒行業獲明 顯加倉，傳媒（申萬一級）持股市值占基金股票投資比重為5.21%，環比 19Q4提升1.23pct，基金重倉市值前五為【芒果、完美、三七、分眾、吉 比特】，符合我們春節后重推在線經濟主線判斷。本周財報也將披露完畢， 我們維持前期觀點，一方面在海外逐漸明朗前，聚焦業績核心，關注Q1高增長個股及其Q2趨勢，延續在線消費&5G相關主線不變；另一方面關注Q2有望獲得邊際改善領域如營銷板塊，院線板塊則根據復工信號關注長期價值。