【國海證券】

    半導體：過去數十年全球半導體行業一直遵循螺旋式上升的規律，重大技術變革是推動行業持續增長的內在動力。考慮到新冠疫情對半導體供需產生的影響，Gartner預測2020年全球半導體收入4154億美元，同比下降0.9%，遠低于上一季度預測的增長12.5%，其中，非存儲器業務預計下降6.1%，存儲器業務預計增長13.9%。我們判斷新冠疫情并不會改變產業發展趨勢，中國半導體市場仍處于蓬勃發展階段，半導體產業發展邏輯（產業趨勢向好、政策資金全力支持、國產替代全面提速）并未發生改變，半導體細分領域核心公司正在全面開花。我們認為半導體行業是未來3-5年科技投資的主線，建議關注：圣邦股份（模擬）、捷捷微電（功率半導體）、斯達半導（IGBT）、卓勝微（射頻芯片）、韋爾股份（CIS、模擬）、兆易創新（存儲）、北京君正（存儲）、中微公司（半導體設備）、北方華創（半導體設備）、瀾起科技（內存接口芯片）、長電科技（封測）等。

    新能源汽車：新能源車環比大幅增長。法國5月銷售汽車9.9萬輛/yoy-50.3%，環比增長359%；新能源車銷量7176輛/yoy+77.3%，環比增長336%，其中純電動銷量4112輛，插混3064輛。1~5月法國新能源車累計銷量4.4萬輛/yoy+132%。西班牙5月銷售汽車4.4萬輛/yoy-70.5%，環比提升725%，新能源車銷量1116輛/yoy-28.9%，環比增長659%；其中純電動車銷量368輛，同比下滑59%，環比增長327%；插混銷量748輛/yoy-12%，環比增長1126%。在疫情影響下，兩國新能源汽車逆勢大幅增長，借鑒西班牙、法國數據，我們判斷，歐洲整體環比向好，有望迎來中長期向上拐點。歐洲持續加碼，疊加多重因素催化，建議布局全球供應細分龍頭，同時關注底部品種的補漲機會。建議布局主線全球和/或海外供應鏈細分龍頭：寧德時代、恩捷股份、璞泰來、億緯鋰能、拓普集團、三花智控、新宙邦、科達利、贛鋒鋰業、先導智能、當升科技等。同時建議關注其他細分龍頭：比亞迪、天賜材料、華友鈷業、星源材質、寒銳鈷業、多氟多、杉杉股份、嘉元科技、天奈科技等。

    【天風證券】

    傳媒：為應對新媒體競爭和新時代國家需要，國網整合大勢所趨。與中移動出資共建700M5G無線網絡，廣電受益明顯。各地方廣電公告擬參與共同發起組建中國廣電網絡股份有限公司，國網整合再進一步。投資建議：繼與中移動合作后，各地方廣電公告擬參與共同發起組建中國廣電網絡股份有限公司，國網整合及廣電5G建設推進進展明顯，繼續關注后續具體方案披露及國網整體部署。標的方面，地方有線運營商關注【歌華有線、廣電網絡、貴廣網絡、華數傳媒、湖北廣電、東方明珠、電廣傳媒、天威視訊、廣西廣電、江蘇有線，吉視傳媒】等以及稀缺中央級廣電平臺【中視傳媒】；同時關注設備提供商【路通視信、當虹科技、平治信息、捷成股份】。

    醫藥：全部A股估值為12.84倍，醫藥生物估值為45.2倍，對全部A股溢價率為252.03%，處于歷史較高水平。大型連鎖藥店的發展符合行業趨勢，板塊確定性較強截止2020年5月31日，連鎖藥店年初以來股價漲幅喜人，其中大參林與益豐藥房持續創新高，市值突破400億。后疫情時代我們判斷連鎖藥店的成長符合三大長邏輯：①行業集中度還將加速提升，政策趨嚴促進行業的規范化程度不斷提升，大型連鎖藥店的規模化、融資能力等優勢將加速兌現；②處方外流外流、統籌醫保對接、人口老齡等，加速行業市場空間的提升；③DTP藥房、慢病管理藥房、醫藥電商等發展，推動行業的零售藥店的專業化程度提升、客戶黏性提升、以及新業態的變化帶來衍生增量空間等。整體來看，2020年Q1季度連鎖藥店受疫情影響，業績有所拉動，我們判斷2020年二季度依舊能夠延續業績的高成長，重點推薦：大參林、益豐藥房、老百姓、一心堂等。

    【平安證券】

    白酒行業：因核心人群數量減少&健康意識減少飲用量，白酒消費量或緩慢減少，但白酒具備強社交屬性，長期均價提升速度或能趨近人均收入提升幅度。分價格帶看，白酒銷量結構類似扁花瓶，消費升級或長期推動高端&次高端量價齊升、中端量增、低端量減。高端市場品牌為王，茅臺為2000元價格帶唯一玩家。次高端市場品牌力+渠道力競爭，次高端名酒積極走向全國、地產酒龍頭沖擊400元價格帶，群雄正逐鹿。中端市場渠道推力更為關鍵，外省擴張難度較高，空間更多來自本地集中度提升。低端酒屬性偏快消品，消費更注重性價比，份額加速向優秀產品集中。白酒板塊ROE高達27%，充分說明白酒是個好生意。高ROE的背后，一方面來自以品牌價值定價、具備持續提價能力的強定價權，另一方面來自參與玩家有限、整體競爭良性的好格局。白酒需求長期旺盛，品牌供給具有稀缺性，商業模式優越，是值得長期投資的好賽道，建議關注價格帶規模領先、品牌力出眾、渠道管控力強的龍頭。

    【長城證券】

    房地產：房地產銷售數據持續回暖，表現出很強的韌性，在這樣的背景下，政府工作報告重申了房住不炒因城施策，而微觀層面，一些火熱的大城市出臺了一些抑制房價的政策，小城市也不斷出現撤銷放松政策的情況。目前來看房地產政策主基調依然是以平穩為主，在因城施策框架下地方層面比預期謹慎，但同時我們注意到一些更長效的政策依然在出臺，包括土地和戶籍改革、加速都市圈發展等等，我們依然看好重點城市房地產市場的結構性機會。此外宏觀環境包括貨幣環境這塊相對來講我們認為還是比較友好的，這從房企利率成本來看也可以印證，龍頭房企的資金優勢比較明顯。考慮到板塊估值屢創歷史新低，我們維持板塊“推薦”評級，看好重點公司的業績支撐及估值修復機會，推薦關注兩條主線，1）運營穩健的龍頭企業，建議關注萬科、保利、招蛇等。