【財(cái)信證券】

    宏觀策略：截止收盤，上證指數(shù)跌0.78%，中小板指跌0.59%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.29%;行業(yè)板塊方面，電氣設(shè)備、汽車、計(jì)算機(jī) 漲幅居前，食品飲料、家用電器、農(nóng)林牧漁跌幅居前；主題概念方面，連板指數(shù)、網(wǎng)絡(luò)游戲指數(shù)、打板指數(shù)漲幅居前； 滬市433家上漲，1044家下跌；深市737家上漲，1428家下跌；兩市共計(jì)漲停67家跌停12家；兩市共計(jì)成交金額 7209.7億，較前日成交額有所放大；北上資金方面，滬股通凈流出18.8億，深股通凈流入20.3億，共計(jì)凈流入1.449億。市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整，午后指數(shù)快速下調(diào)。市場(chǎng)各主要指數(shù)均小幅收跌，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)優(yōu)于主板，成交額有所回升。行業(yè)方面，受到特斯拉成為市值最高的汽車公司、云游戲成騰訊年度發(fā)布會(huì)主角等消息影響，新能源汽車和游戲板塊表現(xiàn) 較為強(qiáng)勢(shì)，汽車、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)等板塊領(lǐng)漲。海外市場(chǎng)下跌一定程度拖累了股表現(xiàn)，另一方面月底至今上證 綜指累計(jì)反彈10%，市場(chǎng)面臨一定調(diào)整壓力。

    券商：據(jù)上市券商經(jīng)營(yíng)情況簡(jiǎn)報(bào)，35家上市券商（非完全合并口徑，下同）2020年月共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入171億元， 環(huán)比下降48%；凈利潤(rùn)68億元，環(huán)比下降52%。35家上市券商2020年月累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1205億元，同比上 升16%，凈利潤(rùn)507億元，同比上升17%。 營(yíng)業(yè)收入方面，上市券商中家營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)，34家營(yíng)收環(huán)比下滑，月單月營(yíng)收排名首位的是廣發(fā)證券（18.1 億元）；凈利潤(rùn)方面，上市券商中家凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)，33家凈利潤(rùn)環(huán)比下滑，月單月凈利潤(rùn)排名首位的同樣為廣發(fā)證券（9.5億元）。廣發(fā)證券單月營(yíng)收環(huán)比增速（+20.0%）、單月凈利潤(rùn)環(huán)比增速（+39.0%）均排名行業(yè)首位，公司單月業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好主要系旗下子公司大額分紅所致。目前政策面仍處于邊際放松周期，市場(chǎng)流動(dòng) 性仍然充裕，券商短期業(yè)績(jī)波動(dòng)不改長(zhǎng)期業(yè)績(jī)向好趨勢(shì)，建議把握低估值機(jī)會(huì)積極布局券商板塊。

    【國(guó)海證券】

    新能源汽車：中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成8.4/8.2萬輛，同比分別下降25.8%和23.5%，環(huán)比分別提升3.5% 和12.2%。龍頭優(yōu)勢(shì)明顯，其供應(yīng)鏈投資價(jià)值凸顯。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，2020年5月我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量約3.5GWh，同比下降38%，環(huán)比下降3%，裝機(jī)量環(huán)比穩(wěn)定。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看：1）裝機(jī)量前五廠家分別為寧德時(shí)代、LG化學(xué)、比亞迪、中航鋰電、國(guó)軒高科，與4月一致，行業(yè)CR10高達(dá)94%，集中度維持在高位，龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯。2）寧德 時(shí)代實(shí)現(xiàn)裝機(jī)1.65GWh，對(duì)應(yīng)市占率為47%，其優(yōu)勢(shì)極其顯著。3）5月特斯拉上海工廠出貨1.1萬輛配套LG 化學(xué)裝機(jī)量穩(wěn)居第二位。隨著Q3寧德時(shí)代逐步實(shí)現(xiàn)特斯拉的配套，預(yù)期后市寧德時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步提升。 綜上，我們看好CATL、LGC、Tesla等獨(dú)角獸及其產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。 建議布局主線：1）全球和海外供應(yīng)鏈細(xì)分龍頭：如寧德時(shí)代/億緯鋰能（動(dòng)力電池）、恩捷股份、中材科技（濕 法隔膜）、璞泰萊（負(fù)極）、新宙邦（電解液）、科達(dá)利（電池結(jié)構(gòu)件）、贛鋒鋰業(yè)（氫氧化鋰）、當(dāng)升科技（正極材料）、拓普集團(tuán)（輕量化）、三花智控（熱管理）等。2）同時(shí)建議關(guān)注其他細(xì)分龍頭（底部區(qū)域分批加倉(cāng)，β 彈性空間大）：比亞迪、天賜材料、華友鈷業(yè)、星源材質(zhì)、寒銳鈷業(yè)、多氟多、杉杉股份、嘉元科技、天奈科技等。疫情過后將會(huì)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)、國(guó)外需求共振，龍頭有望迎來業(yè)績(jī)估值戴維斯雙擊，當(dāng)下仍是頭部企業(yè)加倉(cāng)和布局的機(jī)會(huì)。

    【東吳證券】

    固收：6月10日美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議：（1）維持法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金的利率維 持在0.10%；（2）將主要信貸利率確定為現(xiàn)有的0.25%；（3）至少以目前的速度增加美國(guó)國(guó)債（每月約800億美元），機(jī)構(gòu)抵押支持證券（MBS） 和機(jī)構(gòu)商業(yè)抵押支持證券（CMBS）的系統(tǒng)公開市場(chǎng)賬戶持有量（每月約 400億美元）。美股美元受挫明顯，整體式避險(xiǎn)情緒上升：（1）美債普遍走升，收益率 下跌：10年期國(guó)債收益率跌幅最大，跌至0.78%，跌幅為-0.06%，5年期國(guó)債收益率為0.37%，跌幅為-0.03%，3月期國(guó)債收益率為0.18%，跌幅 為-0.01%；（2）除納斯達(dá)克100指數(shù)出現(xiàn)0.81%的輕微漲幅外，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和標(biāo)普500指數(shù)均出現(xiàn)微幅下跌，分別降至26781和3168，比之 前低1.80%和1.22%；（3）美元開始出現(xiàn)走軟，跌至96.06，比之前低0.38%， 未來美元指數(shù)96關(guān)口或?qū)㈦y以保住，繼續(xù)保持下挫態(tài)勢(shì)；（4）黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)，價(jià)格上升至1736，漲幅為1.18%，就市場(chǎng)整體看，避險(xiǎn)情緒明顯上升。

    通信行業(yè)：政策持續(xù)加碼物聯(lián)網(wǎng)，有望推動(dòng)5G應(yīng)用板塊加速落地：新基建行動(dòng)方案 方案也明確對(duì)車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域做出目標(biāo)指引。當(dāng)前，全球及中國(guó)連接數(shù)破億，物聯(lián)網(wǎng)受國(guó)際主流通信設(shè)備商、運(yùn)營(yíng)商及芯片廠商積極推動(dòng)與關(guān)注，我們認(rèn)為，物聯(lián)網(wǎng)作為未來5G應(yīng)用場(chǎng)景的重要支撐，將成 為更大藍(lán)海。堅(jiān)定看好基站基建及流量基建的投資機(jī)會(huì)：新基建主要受國(guó)家政策、運(yùn) 營(yíng)商和云計(jì)算公司投資等因素驅(qū)動(dòng)，當(dāng)前相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)利好，運(yùn)營(yíng)商招標(biāo)陸續(xù)啟動(dòng)，科技新基建景氣度確定向上，我們持續(xù)看好基站基建 （PCB、天線射頻、材料）及流量基建（IDC、光模塊、服務(wù)器）等投資機(jī)會(huì)， 同時(shí)，應(yīng)用板塊萌芽初現(xiàn)，建議進(jìn)行前瞻性布局。投資建議：建議關(guān)注的標(biāo)的為：流量基建：IDC：數(shù)據(jù)港、寶信軟件、杭鋼股份、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、城地股份、鵬博士、沙鋼股份等；光模 塊：中際旭創(chuàng)、博創(chuàng)科技、天孚通信、新易盛；路由器：中興通訊、紫光股份、星網(wǎng)銳捷；流量可視化：中新賽克、恒為科技。

    【民生證券】

    銀行：5月份社融增速再創(chuàng)新高。5月社融新增3.19萬億元，同比多增1.48萬億元，帶動(dòng)社融存量增速達(dá)到12.5%，再創(chuàng)年內(nèi)新高。M2同比增速11.1%，增速與上月末持平。社融和M2保持較快增長(zhǎng)，延續(xù)寬信用的政策方向。上月兩會(huì)，政府工作 報(bào)告提出要“引導(dǎo)廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速明顯高于去年”。預(yù)計(jì)下半 年社融增速還有進(jìn)一步的提升空間。銀行股將迎來量?jī)r(jià)齊升的基本面。綜合5月社融結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)看，雖 然居民消費(fèi)和實(shí)體企業(yè)的信貸需求恢復(fù)速度比較慢，但是得益于基建加碼和房地產(chǎn)投資發(fā)力，社融增速再創(chuàng)年內(nèi)新高。下半年為基建保駕護(hù)航，預(yù)計(jì)銀行還將保 持較快的資產(chǎn)擴(kuò)張步伐。今天披露的5月PPI環(huán)比增速只有-0.4%，降幅較上月顯著收窄，反映經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇信號(hào)逐漸加強(qiáng)。下半年銀行板塊將迎來量?jī)r(jià)齊升的基本面環(huán)境。當(dāng)前銀行板塊的估值水平處于歷史底部，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的催化下，現(xiàn)在正是加倉(cāng)銀行股的重要機(jī)會(huì)。建議關(guān)注高成長(zhǎng)性的中小銀行標(biāo)的。中小行受益于結(jié)構(gòu)性政策利好，享受更大的估值彈性。推薦常熟銀行、平安銀行、寧波銀行、招商銀行。