【東吳證券】

    食品飲料：茅五渠道延續變革，618膳食營養補充劑表現亮眼 投資建議：以全年乃至更長視角白酒行業消費升級 +集中度提升邏輯不改，考慮到低增長大環境和外資偏好，持續看好板塊超額收益，雖市場有所波動，板塊仍存在結構性機會，品牌分化 建議抱緊龍頭。推薦品牌力強勁的高端頭部品牌茅臺、五糧液、瀘州老窖，低端酒第一品牌順鑫農業，次高端龍頭山西汾酒、 古井貢酒以及彈性品種洋河股份，建議關注受益省內消費升級的地產酒今世緣。建議積極關注重慶啤酒、青島啤酒、珠江啤酒。此外，大眾消費板塊需求穩健，受經濟波動影響弱，繼續以格局思維把握，推薦恒順醋業、雙匯發展、絕味食品、伊利股份、安琪酵母、安井食品、中炬高新、洽洽食品、三只松鼠 以及邊際改善標的湯臣倍健，建議關注香飄飄、涪陵榨菜。

    電子行業：智能手表需求韌性確認，出貨量逆勢上升：隨著產品品類的不斷豐富和用戶體驗的持續提升，全球智能手表的出貨量在2020年一季度延續了增長的態勢。智能手表長期增長勢頭不減：用戶學習曲線較緩、應用場景不斷增加，以及高性價比產品拓寬行業邊際使智能手表長期增長勢頭不減。智能手表在健康監控等領域具有較大的應用優勢，應用場景持續拓寬，市場空間廣闊。高性價比推動智能手表產品的持續滲透。建議關注：長信科技。

    汽車行業：汽車正處于大周期下底部位置，配置時機已至。1）無論PE還是PB角度， 乘用車及零部件估值均接近歷史最低位置。2）國內復工復產恢復正常+ 中央/地方政策相繼出臺+海外供應鏈逐步恢復，乘用車景氣度重新進入復蘇軌道且逐季加速。3）參照海外成熟國家，結合中國人均GDP及人口規模，乘用車的產銷規模依然有望創歷史新高。4）汽車正經歷類似手機變革時代將有望改變未來人們生活方式最終實現持續提價。整車板塊： 短期重點看好板塊性估值修復行情，各家整車均有輪漲性機會；長期整車格局重點看好“特斯拉+自主+日系”市場份額提升，重點推薦【長城 汽車+廣汽集團】，受益【長安汽車+上汽集團】。零部件板塊：1）特斯拉產業鏈核心供應商【拓普集團】；2）享受智能網聯賽道行業紅利【德賽西威+中國汽研】，新增受益【華陽集團】；3）自主CVT變速器龍頭標的且受益商用車需求復蘇的【萬里揚】。

    【財信證券】

    券商：華安證券近期公告，公司擬配股募集不超過40億元用于增加公司資本金，主要投向資本中介業務（不超過20億 元）、投資與交易業務（不超過10億元）、信息技術和風控體系建設（不超過5億元）以及其他營運資金安排（不超過5億元），募資金額約占公司2020年一季度末凈資產的28%。 中小券商再融資正在不斷提速。2019年以來，已有浙商、紅塔、華安等13家上市中小券商發布或已完成再融資 方案，平均融資規模超過60億元，合計融資逾800億元，絕大部分投入自營、資本中介等重資產業務。上市中小券商再融資有利于大幅夯實資本實力，擴大業務規模，優化業務結構，提升抗風險能力。同時，擬修訂的《證券公司股 權管理規定》對證券公司主要股東資質要求降低，有利于中小券商引入合適股東，改善資源條件，激發經營活力。未來，隨著資本實力的持續提升，部分中小券商將立足自身資本、業務資源以及經營機制等優勢走差異化、特色化、精品化發展道路，中小券商的α屬性有望加速顯現。維持行業“同步大市”評級，建議持續關注質地優良的中小券商標的，如受益江蘇區位優勢、自營投資表現優異的東吳證券（601555.SH），以及經營穩健、投行業務突出的國金證券 （600109.SH）。

    芯片：6月19日，上交所科創板上市委員會2020年第47次審議會議結果公告，同意中芯國際發行上市。中芯國際登陸科創板的審批進程接連創下科創板多項最快紀錄，中芯國際6月1日提交科創板首發申請后三天即進入問詢環節，創下科創板審核新紀錄；隨后四天中芯國際完成了首輪問詢，再創科創板審核問詢最快回復記錄；6月19日，上交所科創板上市委同意中芯國際首發申請順利通過，創下了科創板目前最快的IPO紀錄。中芯國際的回歸使得A股市場具備了晶圓代工領域的真正核心資產，以往資金被迫關注核心資產“影子股”未來可能被打破，資金向細分領域核心資產集聚有望成為主流。建議關注北方華創、中微公司、至純科技等晶圓制造設備供應商，長電科技、華天科技等下游封測廠商，滬硅產業、安集科技、南大光電等半導體材料廠商，兆易創新、全志科技等IC設計廠商。

    【國海證券】

    傳媒行業：藍色光標與字節跳動的新聞致使字節跳動系調整，反觀下，我們需要從情緒面到業績面兩維度審視，情緒面，字節跳動的5月營收高增長后，市場逐步認可字節跳動千億美元的價值，A股主動披露與字節旗下的今日頭條或抖音合作的公司逐步增多，市場吸金效應顯著。情緒面的持續度在字節跳動主動披露目前市場上將常規業務往來夸大為戰略合作后板塊回落。我們認為，從情緒面后，需要看實際的業績層面，抖音的海外版TikTok的第一批核心出海代理商為藍色光標，藍色光標的短視頻業務在2019年也取得10倍的增長，我們仍看好真字節跳動系紅利，從營銷到直播電商，從游戲到MCN等內容領域增量。院線層面，國內看，我們之前觀點是三波 段，第一波是政策助力，第二波復工及大片訂單；第三波單銀幕拐點以及新業務附加。第一波在5月8日的國 務院會議中兌現；在6月11日北京的新發地疫情帶來第二波的阻力；業績以及利空情緒在一季度末以及北京疫情期近一周中體現，也在測試院線板塊在二級市場的安全邊際。目前上市的頭部院線企業相對占優。本周重點推薦個股及邏輯：給予行業推薦評級。重點推薦新經典（中信出版）、芒果超媒、新媒股份、風語筑、藍色光標、奧飛娛樂、橫店影視（萬達）。

    計算機行業：電子票據系統建設高峰期到來，招標數量大增。目前部分省市的醫院已經開始電子票據系統建設，部分大型醫院醫療電子票據已經投入使用，例如上海瑞金醫院、仁濟醫院、第十人民醫院均已開通醫療電子票據服務。根據中國政府采購網上有關財政電子票據招標公告，2019年財政電子票據招標數據共計47個（2018年16個），其中醫院端招標15個（2018年3個），2019年相比2018年有較大幅度的提高。截至2020年6月8日，中國政 府采購網上財政電子票據招標數量已經達到62個，醫院端招標數量達到28個，我們預計2020年三季度將成為醫療電子票據招標高峰，全年將明顯放量。重點推薦關注博思軟件（財政信息化龍頭，電子票據系統卡位優勢明顯）、東港股份（區塊鏈電子票據領導者）、航天信息（稅控龍頭向非稅領域拓展）。