【國海證券】

    板塊聚焦：本周A股普漲，其中國防軍工、商業貿易行業領漲，消費、金融、周期板塊漲幅明顯，大盤延續上漲態勢。本周漲幅前五的行業分別為國防軍工、商業貿易、計算機、有色金屬和綜合，周漲幅分別為18.73%、16.43%、13.40%、12.72%和12.65%，漲幅較小的五個板塊分別為銀行、家用電器、公用事業、建筑材料和采掘，漲幅分別為2.89%、2.89%、5.11%、5.36%和5.63%。受航空、航天、艦船等核心裝備更迭速度加快，元器件升級和國產替代加速，國防信息化投入加大等因素影響，國防軍工板塊需求上漲。同時，前期軍工板塊持續，板塊整體存在估值修復空間。股票市場在經受貨幣政策邊際收緊的壓力測試后資金加速流入股市，風險偏好回升推動指數上行，成長板塊擁有很強的進攻能力。經濟依舊處于回升趨勢中，金融周期的上漲將持續，但是整體幅度有限。結構上我們看好受益資本市場改革預期的券商，經濟成熟期有供應約束特征的傳統制造業龍頭，受益于外需恢復出口占比較高的行業。受益于風險偏好的回升，科技股依舊能保持強勢，特別是預期增速高的進口替代、5G應用、新能源和短視頻產業鏈等板塊。隨著經濟的持續恢復，消費和醫藥的估值有上行壓力。看好板塊：指數上行，看好新能源、電子、傳媒、計算機、軍工以及券商、機械、化工、電氣設備、有色、汽車和農業。

    傳媒影視：院線板塊在7月下旬上影節的帶動下熱度漸漸起。院線端我們從一季度后提出關注三波段。第一波段為政策紅利（高層逐漸關注及相關財政政策補貼到位）；第二波為復工（由于611北京事件后延期，6月底伴隨北京疫情有效控制后，院線板塊也逐漸探底回升，7月上旬上影節成為院線電影市場的關注點）；第三波為單銀幕產出銀幕拐點，三波中有短中長邏輯，我們認為目前處于第二階段預熱階段，中報利潤虧損也在預期內，但對于頭部院線可借助資本市場過渡，長邏輯看，疫情后院線以及電影行業已被動加速出清中，頭部院線以及具有項目儲備的電影內容公司相對受益行業洗牌后的市場集中度提升。2020年上半年文化傳媒板塊從網紅經濟MCN到抖音（今日頭條）的字節跳的系，再到游戲及院線的熱度，我們認為，目前時間段的β下熱度均高，我們仍看好頭部媒介與內容端的布局以及細分行業企業的業績環改善。本周重點推薦個股及邏輯：給予行業推薦評級。重點推薦橫店影視、風語筑、藍色光標、奧飛娛樂、新經典、芒果超媒。

    【新時代證券】

    宏觀策略：PMI淡季不淡，中國經濟延續修復。6月PMI為50.9%，比上月上升0.3個百分點，6月通常是淡季，PMI往往會出現回落，2005年以來，6月PMI環比上漲的年份只有2009年、2014年和2017年，而這些年份6月經濟數據都出現了回升。哪些高頻數據表現強勁？6月經濟淡季不淡，在高頻數據上也有所體現，主要是：（1）30大中城市商品房銷量增速轉正。（2）鐵礦石價格大幅上漲9%。（3）出口運價指數超季節性上漲。6月SCFI與寧波出口集裝箱運價指數環比分別上漲13%、5.2%。社零增速轉正。餐飲與限額以下商品零售和疫情前有較大差距，存在繼續修復空間。CPI同比止跌企穩。6月蔬菜與豬肉價格企穩回升，食品價格對CPI增速拖累出現明顯減弱。此外，6月非食品價格基數偏低，6月油價上漲、旅游活動有所恢復提振非食品價格，我們預計CPI同比止跌企穩。PPI同比觸底回升。（1）6月大宗商品價格繼續上漲，BPI上漲3.1%，漲幅高于前值（0.8%），我們預計6月PPI環比增長0.4%。（2）6月PPI翹尾因素從-0.5%回升至-0.2%。

    【東吳證券】

    電新：雙積分管理辦法修訂正式發布，五部門明確2021-2023年新能源汽車積分比例要求；特斯拉推出季度末促銷活動，為庫存新車提供1年免費超級充電；特斯拉二季度銷量可能超過9.5萬輛；國投招商10億元入股蜂巢能源成第二大股東；日產與欣旺達合作助力HEV電池國產化；現代與LG考慮在印尼建合資廠；比亞迪漢訂單破2萬輛。TeslaQ2銷量可能超9.5萬輛大超預期，歐洲法國、德國、英國等相繼大幅增加電動車補貼，預計下半年歐洲電動車銷量將暴增，今年海外銷量近140萬，同增35%；中游排產6月開始回暖，7月目前看環比提升40-50%超市場預期，車企8月排產大增，為金九銀十及年底沖量準備，全年預期130-140萬，下半年增長超過50%，7月產銷大拐點，龍頭Q3業績恢復增長且持續向好，全球電動化大趨勢明確，新平臺新周期，強烈推薦特斯拉和歐洲供應鏈龍頭。建議關注：寧德時代、陽光電源、三花智控、新宙邦、天賜材料、華友鈷業、億緯鋰能、天奈科技、嘉元科技、東方日升、福斯特、福萊特、天齊鋰業、欣旺達、星源材質、贛鋒鋰業、比亞迪、思源電氣、麥格米特、正泰電器、中國寶安、八方股份、金風科技、許繼電氣、平高電氣、長高集團、長纜科技、國軒高科、國網信通、日月股份、捷佳偉創、天順風能、杉杉股份、林洋能源等。

    光伏行業：6月28日，能源局公布2020年光伏競價項目結果，總規模25.97GW，同比增長13.95%，平均度電補貼0.033元，較19年下降0.032元，規模增長及度電補貼下降超市場預期。競價項目正式發布，揭開下半年國內搶裝序幕。（1）補貼大幅下降：度電補貼同比下降50%至0.033元/kwh，單個項目最低補貼強度為0.0001元/千瓦時；（2）1231搶裝：競價項目2020年底前未全容量建成并網的，每逾期一個季度并網電價補貼降低0.01元/千瓦時；逾期兩個季度后仍未建成并網的，取消項目補貼資格。（3）一類資源區項目占比20.9%，二類資源區項目占比11.3%，三類資源區項目占比67.8%。組件價格因疫情已提前大幅下跌，光伏電站項目收益率有保障。投資建議：重點推薦隆基、愛旭、通威、晶澳、錦浪、福萊特、陽光電源，關注福斯特、亞瑪頓、東方日升、捷佳偉創等。

    【財信證券】

    電子行業：2020年一季度受疫情影響，行業一線廠商營業收入同比增長12.19%，歸母凈利潤同比增長68.02%，表現出較為強勁的盈利能力和經營韌性。產能的彈性、需求的結構性變化以及訂單的轉移是推動國內功率半導體廠商一季度業績提升的主要動因，但需要注意訂單轉單的持續性存在不確定性。從年內的短期邏輯看，下半年需求端整體將呈現一定程度的回暖，服務器、數據中心和通信產品的需求有望延續，隨著海外部分地區階段性復工復產，工業、汽車以及消費電子的需求有望較上半年出現局部改善。從未來的長期邏輯看，主要有三個驅動力：一是功率半導體全球供需關系不平衡，國內功率半導體加快擴產；二是國產替代呈現穩步加速態勢，國產廠商迎來良好的客戶拓展和擴大市場份額機遇，有望在近幾年形成較為明顯的成長效應；三是5G、特高壓、軌道交通、新能源汽車等領域的推廣將明顯帶動功率半導體技術升級和普及。