【平安證券】

    新能源汽車：理想汽車正式向美國證券交易委員會提交招股說明書，計劃通過IPO募 集最多1億美元資金；理想ONE從2019年四季度開始交付并貢獻營收。6月動力電池裝機量4.7GWh，環比大幅上升；寧德時代與本田達成戰略合作；欣旺達增資電池子公司；容百科技半年度利潤預減；截至6月全國充電樁保有量132.2萬臺，同比增長31.9%；2020年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標發布。20年國內新能源總量難有起色，但結構性變化值得關注；海外疫情對電動車銷量的影響 基本解除，在政策的扶持下有望恢復高增長。建議更多著眼于影響成長預期的主題事件催化。整車方面，推薦長城汽車、上汽集團、廣汽集團，關注吉利汽車；電池材料方面，推薦寧德時代、當升科技；電機電控方面，建議關注臥龍電驅、匯川技術；鋰電設備方面，建議關注先導智能和杭可科技；鋰鈷方面，盡管鈷和鋰價格仍有所下降，但2020年鈷和鋰供需格局改善較為確定，建議關注華友鈷業和天齊鋰業。

    債券：2019年末中國實體經濟總杠桿率接近 250%，其中近6成來自于非金融企業。從歷史經驗看，企業部門杠桿主要受基建和房地產投資驅動， 居民部門杠桿主要受房地產和股市驅動。傳統的杠桿率分部門劃分沒有考慮隱性債務對企業部門債務的放大，也沒有考慮到國有和民營 企業各自的債務占比。與國際比較，中國的企業杠桿率偏高，居民與政府杠桿率處于中等水平。中國高杠桿的原因包括高度依賴 債權融資、資本投入產出比率的下滑、對危機的應對方式（以企業和居民加杠桿帶動需求）等。2020年疫情沖擊經濟下滑與財政貨幣雙寬松將促使杠桿率明顯提升，但短期金融風險可控。中長期來看，中國穩杠桿將從結構性改革入手，主要包括三個思路，即控制分子（如地方政府隱性債務擴張）、做大分母（通過要素市場改革和新基建等提高經濟增長率）、調整結構（民企加杠桿和國企去杠桿）。

    【國海證券】

    食品飲料：隨著國內疫情恢復良好，餐飲和堂食復蘇，聚餐增加，白酒和調味品動銷改善，庫存逐漸消化，進入補庫存階段，下半年預計白酒和調味品企業將迎來短期邊際改善。白酒當中超高端白酒受疫情影響較小，且動銷良好。茅 臺較強的提價預期促使經銷商惜售，使得茅臺批價不斷上行；五糧液終端動銷已恢復至正常水平的七成，預計中秋國慶恢復8-9成；國窖1573的渠道也恢復到正常水平的九成，瀘州老窖特曲恢復情況良好。超高端白酒具備 一定程度的需求剛性和粘性，長期來看業績增長具有較強確定性；而在今年較強的通脹預期背景下，超高端白酒金融屬性進一步增強，囤貨需求進一步放大，推薦貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖。中高端白酒由于主要用于宴席、禮品等場景，受疫情和經濟影響較大，中高端白酒預計下半年恢復8成左右，與去年將存在差距，但環比數據將迎來改善。長期來看，次高端和中高端白酒受益市場擴容和集中度提高，建議關注山西汾酒，古井貢酒。

    醫療器械：核酸檢測將進入黃金發展10年：一、新冠疫情帶來核酸檢測度提升，未來檢測終端范圍擴大從人到食物、環境等檢測；二、政策層面基層PCR實驗室建設大范圍鋪開，國家推動核酸檢測的普及，核酸檢測行業將進入新時 期；三、核酸檢測將成為IVD領域下一個角逐子領域，行業增速在30%以上，目前全球市場規模僅在100億美金，潛在千億美金市場空間。 行業評級及重點個股推薦：長期來看，基層醫院實驗室建設補短板將引發國產醫療器械行業新的需求提升機遇，給予行業推薦評級。其中檢測服務一體化（試劑盒、儀器、醫學實驗室一體化）的醫院供應鏈服務商優勢最顯著， 看好凱普生物、達安基因、華大基因和潤達醫療。

    【財信證券】

    宏觀策略：截止收盤，上證指數漲1.77%，中小板指漲3.85%，創業板指漲3.99%;行業板塊方面，農林牧漁、有色金屬、電氣設備漲幅居前，非銀金融、銀行、休閑服務漲幅居后；主題概念方面，大豆指數、半導體硅片指數、動物疫苗指數漲幅居前；滬市1413家上漲，128家下跌；深市2126家上漲，122家下跌；兩市共計漲停137家，跌停4家；兩市共計成交金額16723.9億，較前日成交額有所放大；北上資金方面，滬股通凈流入33.42億，深股通凈流入35.08億，共 計凈流入68.5。創業板指漲勢強勁，指數再創新高。今日領漲板塊為農林牧漁、有色金屬、建筑材料和電氣設備，后市可繼續關注二季度業績確定性高的地產、食品飲料、游戲、電子等行業。創業板指今天收盤2889點，接近2015年牛時候反彈 高點2915。市場風格如我們前期報告所述“倉位再平衡導致的風格臨時切換，周期股目前是估值修復邏輯，中期的估值收斂完畢后仍大概率維持中小盤風格。”中期看，二季度業績即將披露，短期市場具備一定業績驗證的震蕩需求，但長期趨勢不改。目前創業板估值歷史分位68%，全部A股51%，市場股指已經開始進入高估區間。歷史從來都是相似的，投資者應保持一份冷靜，應耐心擁抱趨勢、謹慎追高、保持定力，做趨勢的朋友。

    家用電器：6月旺季的銷售情況體現了家用電器消費的韌性依舊，隨著國內疫情進一步得到控制，國內消費逐漸步入正軌，家電企業在旺季線上、線下進行了大規模的促銷活動，取得了較好的效果。加上5月房地產竣工數據持續回正，家電行業基本面有望迎來修復。空調等白電經歷銷售旺季以后，庫存得以去化，動銷改善明顯，行業格局穩定龍頭強者愈強，建議關注行業龍頭格力電器、美的集團及海爾智家；地產竣工持續回暖，我們認為最先受益的為廚電板塊，建議關注工程渠道占據龍頭地位的老板電器及渠道布局完善的華帝股份；小家電板塊線上銷售依舊高增長，板塊高景氣度有望持續，建議關注蘇泊爾、九陽股份、小熊電器。維持行業“同步大市”評級。