【天風證券】

    宏觀：泡沫市場的動量依然較強。策略：中美關系近期變化較多，但尚未波及實體經濟，因此更多是放大市場波動的因素，而不是影響市場趨勢的因素。固收：雖然當前債市并沒有什么明顯的方向和空間，但至少還有內在平衡，未來仍需牢牢把握經濟和通脹的變化，特別是關注環比變化中可能蘊含的機會。銀行：四大邏輯積極看多銀行股。非銀：7月保費數據點評：負債端表現分化，新華增速領先同業。中國太保：董事會引入新力量，公司治理水平改善，下半年業績改善可期。新華保險：2季度單季NBV增速有望最高，下半年NBV增速亦有望最高。地產：當前“房住不炒、因城施策”常態化，政策偏中性；以往政策博弈的板塊性貝塔機會在當下或不適用，我們認為應回歸行業基本面、積極把握產業及產業鏈聯動機會：1）銷售端的持續向好或可持續推動估值端的修復；2）板塊估值處于低位疊加當前倉位配置接近歷史低位，估值具備修復的基礎及空間；3）房企介入產業鏈或帶來產業鏈聯動機會。

    【國海證券】

    食品飲料：白酒量價齊升根據淘數據顯示，2020年7月白酒淘系平臺銷售額為4.59億元，同比上升113.70%，銷量同比上升19.33%，銷售均價同比上升78.23%。乳制品大幅同比增長2020年7月純牛奶淘系平臺的銷售額同比增長60.15%至5.82億元，其中銷量同比增長53.16%，銷售均價同比增長4.56%。雙節來臨以及疫情穩定帶來的聚會增加，對白酒尤其是高端、中高端白酒的送禮、婚宴、家宴等需求增加，看好白酒板塊的邊際改善，推薦貴州茅臺、水井坊，建議關注五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、山西汾酒。同時，雙節來臨的集聚往來增多將增加休閑零食需求，建議關注良品鋪子、洽洽食品、三只松鼠。調味品企業中，看好千禾味業零添加高端調味品差異化優勢；海天味業餐飲端占比較高，受益餐飲恢復帶來的邊際改善；恒順醋業作為中國四大名醋之一鎮江香醋的代表，產品力和品牌力較強，擁有較廣的消費者基礎，在公司渠道變革、經營變革的背景下，預計公司營收和利潤增長將迎來邊際改善。推薦海天味業、中炬高新、千禾味業、恒順醋業。

    【東吳證券】

    通信行業：運營商中報業績穩步齊升，5G用戶及業務拓展順利：從收入端角度來看，三大運營商從自身定位、發展策略以及用戶發展策略等角度相繼發力，不斷優化產品收入結構，移動ARPU值均企穩回升，其中，中國電信ARPU值較2019年H1有所回升，同比降幅收窄，中國移動和中國聯通則較2020年Q1環比增長7.2%/4.5%。截至2020年6月30日，我國在網5G用戶已突破1億大關，我們認為，隨著5G網絡的建設加快，網絡基礎設施完善，終端滲透率提高以及5G創新應用的落地，5G用戶數預計將在下半年維持高速增長。同時，疊加提速降費政策的推進、促進運營商良性合作模式打開，下半年運營商移動ARPU和主營業務收入有望持續提升。建議關注組合：光模塊：天孚通信、中際旭創、新易盛、博創科技、光迅科技、華工科技、太辰光等；IDC：數據港、寶信軟件、杭鋼股份、奧飛數據、光環新網、鵬博士、佳力圖、沙鋼股份、南興股份、城地股份等；云計算：優刻得、網宿科技；可視化：中新賽克；高清視頻：淳中科技；PCB：崇達技術、深南電路、滬電股份、生益科技、景旺電子。

    【新時代證券】

    電力行業：市場行情回顧：2020年7月，電力及公用事業（中信）指數上漲8.63%，電力及公用事業（中信）指數跑輸萬得全A指數4.43個百分點。其中，水電（中信）指數上漲2.22%，火電（中信）指數上漲11.79%，風電（中信）指數上漲29.78%，太陽能（中信）指數上漲34.01%，核電（中信）指數上漲11.55%。行業高頻數據跟蹤：1）2020年7月份，全社會用電量6824億千瓦時，同比增長2.3%。2）2020年7月份，全國發電量6801億千瓦時，同比增長1.9%，增幅較上期縮窄4.6%。重點行業新聞及政策：1）中電聯預計下半年全社會用電量將增長6%；2）國網公司今年固定資產投資額為4600億元；3）國家電網2020年上半年累計降低客戶用電成本450億元；4）京能電力（600578.SH）擬參股寧夏電力交易中心及冀北電力交易中心。投資策略：2020年8月，建議三條主線布局電力板塊：1）火電板塊估值低、受益煤價下行，關注：華能國際、華電國際；2）水電板塊股息率高、配置價值突出，關注：長江電力、湖北能源；3）風力和光伏板塊市場回暖、政策保障，關注金風科技、福能股份、林洋能源。8月份投資組合：華能國際、華電國際、長江電力、湖北能源、金風科技、福能股份、林洋能源。

    傳媒：推薦關注光線傳媒（300251.SZ）：中報業績穩健，《姜子牙》定檔鞏固動畫電影龍頭地位。影視制作龍頭，基本面穩健。2020上半年受新冠疫情影響，影院停擺、影片拍攝速度減慢、回款周期拉長。公司期間費用率17.57%，同比增加13.27pct；凈利率7.57%，同比減少1.42pct。整體業績較去年同期有所下滑，但相較同行，公司項目和現金儲備豐富、受影響相對較小。疫情期間推出員工持股計劃，加強公司凝聚力。2020年4月公司推出第一期員工持股激勵計劃，總人數不超過40人，合計認購份額不超過4622萬份，擬籌集資金上限總額為4622萬元。投資建議：短期內，電影市場恢復較快、優質影片定檔有助于公司業績較快回暖；中長期，國內影視內容行業向上趨勢不變，公司作為影視行業龍頭，在動畫電影賽道占據先發優勢。