【財信證券】

    宏觀策略：兩市共計成交金額8378.4億，低于前20日成交均額10320.12億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市共計凈流入90.71億，其中滬深300凈流出18.05億、創業板指凈流入36.61億。共有1965家公司獲得凈流入、1905家公司資金為凈流出。行業資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業前三名為電氣設備、電子、機械設備，排名居后三名的行業為公用事業、銀行、房地產。北上資金方面，滬股通凈流出21.21億，深股通凈流入11.16億，共計凈流出10.05億。截止8月26日，融資余額為14126.64億，較上一交易日減少63.36億。（三）市場策略創業板持續高波動，市場情緒有所恢復。昨日市場成交量繼續萎縮，創業板成交額為2500億，占比市場整體成交額接近30%，仍然對其他主板、中小板形成較強的抽水效應，市場繼續維持存量博弈狀態。近日板塊僅有食品飲料、傳媒保持比較強勁的走勢，其他板塊均處于弱勢縮量調整狀態。隨著創業板炒作的熱情相對降溫后，股指波動率將逐步降低，未來大盤股指將維持區間震蕩、蓄勢整理，建議保持耐心等待第四季度做多窗口。

    藥品采購：近日，上海聯采辦發布第三批全國藥品集采中選結果，根據統計，廣東以3.23億元（主品規）采購金額高居榜首。加上其他品規，本次廣東省最終采購金額預計達4.3億元，公立3.1億，零售1.2億。零售市場占據了27.9%的市場份額，市場體量之大不可忽視。根據此前上海聯采辦與廣東省藥品交易中心發布的數據分析，廣東第三批國采報量金額高達26億，占全國比例高達11.2%，是第三批國采報量比重最高的省份。其中原因之一在于廣東省此次鼓勵零售藥店及民營醫院參與此次集采。零售藥店加入集采，一方面使得藥店在集采品種的采購上與醫院站在了同一起跑線，對于沒有能力參與集采報量的小型連鎖藥店和單體藥店而言，將面臨較大的競爭壓力和客戶流失，將加速行業集中度的提升，頭部企業市占率將快速提升。建議關注重點布局廣東地區的零售藥店大參林（603233.SH）。

    【天風證券】

    家電：今年上半年外銷優先發力，內銷受影響較大后步入恢復，且線上好于線下。因此，總結來看，上半年的顯著性行業機會在于外銷和線上，前期布局外銷與線上的廠商預計在中報中表現得會更好。進入下半年，空調行業是否會有反轉出現？我們需要基于以下幾個角度去考慮：是否存在可以帶動銷量的超預期行業性因素；原材料價格上升；庫存問題。我們認為，下半年可能會看到美的在出貨端優勢的延續，2020財年角度有望繼續領跑總銷量冠軍，當然，我們也同樣期待格力在渠道改革上所展示出變化，下半年迎頭趕上。綜合來看，行業需求的復蘇（如竣工數據）或庫存消化（如空調）會帶動白電行業景氣度上行，建議積極關注用數字化武裝自己的渠道、通過統倉統配解決線上線下矛盾、不斷深耕產品力的白電龍頭美的集團、海爾智家，同時關注跟蹤格力電器在渠道改革上的動作。

    5G：建議關注西門子，不僅是傳統工業企業龍頭，更是5G工業領軍者。深耕工業制造領域超過170年，公司是全球電子、電機產品先驅，全球工業自動化市場中，公司市場份額占據顯著優勢（20%），高于第二和第三企業份額之和。公司行業地位優勢疊加全球5G工業市場需求快速增長的趨勢，我們看好5G工業中期盈利能力提升。成功經驗：行業理解優勢下，并購完善軟件布局。公司最大優勢在于工業自動化領域的行業經驗積累以及客戶壁壘。同時公司并購戰略顯著成功，完成硬件-軟件-云布局，成長天花板不斷突破。從公司戰略看，公司業務重心轉移，逐步剝離硬件業務，專注5G工業。國內看，智能制造和產業升級驅動下，5G工業市場有望加速釋放，而5G工業不僅需要軟件能力，更看重復雜工業場景的實際落地，Know-how是關鍵。

    【開源證券】

    云游戲：云服務領域成為資金與互聯網企業的聚集地，大量云端應用技術實現快速發展。作為云端技術的重要應用領域，云游戲的多種相關技術也逐步得到突破，已逐步實現落地，在此背景下，云游戲領域迎來了更多資本布局，進入快速發展期。目前在全球范圍內，各大互聯網與游戲廠商加強布局云游戲，云游戲行業競爭正盛，發展勢頭強勁。其中海外云游戲行業起步較早，發展時間較長，覆蓋全產業鏈環節的廠商較多，谷歌、微軟等云廠商已紛紛布局云游戲，國內騰訊、華為等爭相發力，整體呈現蓬勃發展之勢。4G網絡的出現和興起，使移動智能設備與移動娛樂開啟了快速發展歷程，游戲用戶開始大批量轉向移動市場。而隨著5G的快速發展疊加云計算的支撐，云游戲將成為5G商用備受期待落地場景的重要領域，云游戲發展將推動5G、云計算基礎設施的進一步完善，只有云端才能真正實現輕量化終端的隨時可玩，只有5G的連續覆蓋、深度覆蓋才能真正實現游戲玩家的隨地可玩，5G和云計算的發展將有更大的市場空間可拓展，諸如云游戲等行業應用是技術發展的必然，是大勢所趨。推薦標的：中興通訊（000063.SZ）、光環新網（300383.SZ）、新易盛（300502.SZ）、光迅科技（002281.SZ）、中際旭創（300308.SZ）。受益標的：數據港（603881.SH）、特發信息（000070.SZ）、鵬博士（600804.SH）、科華恒盛（002335.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）。

    軍工：推薦關注中航光電（002179）.2020H1經營明顯好轉，軍民品業務均有望持續增長，產能擴張將帶來新成長動能，看好全年業績增長前景。我們維持預測2020/2021/2022年EPS為1.12/1.29/1.48元，當前股價對應PE為39/34/29倍，維持“增持”評級。軍品業務上，預計2020年國內軍用連接器的市場規模將達124億元，公司系軍用連接器龍頭，市場份額超40%，將持續受益軍隊信息化的不斷推進；民品業務上，5G建設持續加碼，公司自主研發出國際先進的56Gbps高速連接器，供應華為/中興/三星/愛立信等巨頭，訂單有望持續增長；新能源汽車未來幾年大概率持續高增長，公司深入滲透新能源汽車市場，客戶包括比亞迪/江淮/奇瑞/長安/東風/宇通等國內主要廠商以及特斯拉等國際巨頭，有望借優質賽道而起。供給：子公司中航富士達公開發行股票募集資金2.39億元，用于擴充射頻同軸連接器及電纜等產品產能，同時新技術產業基地項目和光電技術產業基地項目（二期）也在持續推進。需求上升，公司擴充產能及鋒而試，業績有望持續增長。