【國海證券】

    半導(dǎo)體：第三代半導(dǎo)體市場空間廣闊，看好產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司。第三代半導(dǎo)體工藝產(chǎn)線對設(shè)備要求相對較低，國內(nèi)企業(yè)和 國外龍頭差距相較于第一、二代半導(dǎo)體較小，國內(nèi)公司存在彎道超車機會，我們認為下游功率器件受中美貿(mào)易摩 擦影響較小，“新基建”等應(yīng)用驅(qū)動行業(yè)快速發(fā)展，市場空間廣闊：Omdia測算顯示，全球SiC和GaN功率半 導(dǎo)體銷售收入預(yù)計將從2018年的5.71億美元增至2020年底的8.54億美元，至2029年底或超50億美元，未 來十年將保持年均兩位數(shù)增速。我們看好成長路徑清晰的第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。設(shè)備領(lǐng)域我們重點推薦：北 方華創(chuàng)、華峰測控，受益標的：中微公司；器件領(lǐng)域我們重點推薦：斯達半導(dǎo)、捷捷微電，受益標的：三安光電、 聞泰科技、華潤微，揚杰科技等。其他方面，消費電子，蘋果本周舉行秋季新品發(fā)布會，帶來了AppleWatchSeris 6/SE、新款iPadAir等多款產(chǎn)品，iPhone12暫時缺席，預(yù)計標配5G的IPhone12系列將于10月上市，我們 認為蘋果用戶5G換機需求有望隨IPhone12上市而加快釋放，我們看好蘋果產(chǎn)業(yè)鏈核心標的，持續(xù)推薦未來2-3 年成長路徑清晰的行業(yè)龍頭，重點推薦：鵬鼎控股、立訊精密，受益標的：歌爾股份、藍思科技等。面板行業(yè)， LCD周期上行與OLED成長共振，國內(nèi)面板行業(yè)龍頭有望持續(xù)享受行業(yè)集中度提升、周期變?nèi)鯉淼拈L期盈利 紅利，重點推薦：京東方A和TCL科技。

    電氣設(shè)備：電池行業(yè)迎來增長“拐點”，龍頭競爭優(yōu)勢持續(xù)凸顯。受新能源車產(chǎn)銷增長的拉動，2020年8月份動力電池的 裝機量為5.11GWh/YoY+40.31%/QoQ+2.4%，2020年1-8月動力電池裝機量約27.6GWh/YoY-19.4%。從8 月單月市場結(jié)構(gòu)來看，裝機量前五廠家分別為寧德時代、LG化學、比亞迪、中航鋰電、國軒高科，行業(yè)CR10 高達93%，其中寧德時代實現(xiàn)裝機2.4GWh，市占率47.63%。展望Q4，隨著磷酸鐵鋰版Model3的上市， 寧德時代的動力電池需求將會進一步提升，對應(yīng)市占率也將有望改善，龍頭競爭優(yōu)勢凸顯。 投資建議：經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，多地支持新能源車消費政策陸續(xù)落地，產(chǎn)銷端同步改善，行業(yè)發(fā)展趨勢持續(xù)向好， 給予電動車行業(yè)“推薦”評級。建議布局主線：1）困境反轉(zhuǎn)且具有較大預(yù)期差的行業(yè)細分龍頭當升科技、比亞 迪、欣旺達；2）電池產(chǎn)業(yè)鏈需求改善，六氟磷酸鋰/溶劑/電解液產(chǎn)業(yè)鏈等產(chǎn)品價格有望持續(xù)上行，關(guān)注石大勝 華、天賜材料、新宙邦、天際股份、多氟多；3）具有顯著優(yōu)勢且回調(diào)幅度較大的細分行業(yè)龍頭：寧德時代、億 緯鋰能。

    【財信證券】

    宏觀策略：兩市共計成交金額7550.8億，低于前20日成交均額8459.26億。市場整體資金流向來看，上個交易日滬深兩市 共計凈流出462.47億，其中滬深300凈流出153.67億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出57.02億。共有881家公司獲得凈流入、2985 家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為國防軍工、家用電器、紡織服裝， 排名居后三名的行業(yè)為電子、非銀金融、計算機。北上資金方面，滬股通凈流出32.42億，深股通凈流出32.54億， 共計凈流出64.96億。截止9月18日，融資余額為14167.8億，較上一交易日增加12.21億。市場策略 市場震蕩下挫，板塊繼續(xù)輪動。昨日股指早盤高開低走，全天震蕩下挫，成交量繼續(xù)處于勻速下降趨勢，市場縮 量調(diào)整格局明顯，前期漲幅較大板塊悉數(shù)調(diào)整。前期漲幅較大的比亞迪大幅下跌帶動汽車股下挫，食品飲料則延續(xù)前 期調(diào)整格局，券商板塊在周末受到國金國聯(lián)合并消息影響后，早盤高開后分化。整體看科技消費仍然處于估值消化階 段，外部市場由于美國、歐洲疫情再度復(fù)燃，引起了市場對于新的封鎖措施擔憂，歐美股指普遍下跌。宏觀流動性方 面，市場基本已經(jīng)接受政策回歸正常態(tài)的現(xiàn)狀，市場流動性資金進入縮量觀望格局，北上資金上周大幅度凈流入。市 場主要的驅(qū)動力正在逐步從漲估值轉(zhuǎn)變?yōu)檎覙I(yè)績、找安全邊際的邏輯，后續(xù)市場走勢或與2016-2017年格局比較類似。

    文化旅游：文化和旅游部發(fā)布《關(guān)于做好2020年國慶節(jié)、中秋節(jié)文化和旅游假日市場工作的通知》，其中明確旅游景區(qū)接待 游客量不超過最大承載量的75%，按照“限量、預(yù)約、錯峰”要求，確保假日旅游景區(qū)開放安全、平穩(wěn)、有序；劇院等演出場所觀眾人數(shù)最多可提升至劇院座位數(shù)的75%。從4月以來，景區(qū)客流接待量從最大承載量的30%提升至50%， 中秋國慶小長假來臨將帶動國內(nèi)游熱度繼續(xù)提升。目前正值中秋國慶小長假旅游預(yù)訂期，國內(nèi)旅游客流有望急促攀升， 小長假或?qū)⒗^續(xù)帶動景區(qū)、酒店、免稅等板塊業(yè)績轉(zhuǎn)暖。相關(guān)標的：宋城演藝（300144.SZ）、錦江酒店（600754.SH）。

    【東吳證券】

    計算機：看Q4的話，信創(chuàng)板塊Q4將開始進入業(yè)績的持續(xù)釋放 周期，并且可持續(xù)性較高，雖然招標價格有所下降但龍頭份額普遍超預(yù) 期，目前處于機構(gòu)低配狀態(tài)，龍頭金山辦公等由于市場擔心印度可能禁 封以及解禁在即，近期回調(diào)較多，可重點關(guān)注，此外重點推薦份額超預(yù) 期的中國軟件、中國長城等，聯(lián)通近期招標中國產(chǎn)芯片中標較大份額進 一步驗證行業(yè)口信創(chuàng)進度超預(yù)期。云計算：中報子行業(yè)方面只有云計算 板塊收入實現(xiàn)正增長，但云板塊估值目前已基本實現(xiàn)和國際接軌，可靜 待估值切換時點。大漲后云計算更需關(guān)注一線品種的天花板，繼續(xù)推薦 用友網(wǎng)絡(luò)、金山辦公、廣聯(lián)達等。二線品種關(guān)注金財互聯(lián)、優(yōu)刻得等， 硬件關(guān)注浪潮信息、深信服。其它可關(guān)注軍工信息、數(shù)字貨幣、證券IT、 醫(yī)療信息等方向。軍工信息：習近平總書記在中央政治局第二十二次集 體學習時強調(diào)，統(tǒng)一思想堅定信心鼓足干勁抓緊工作，奮力推進國防和 軍隊現(xiàn)代化建設(shè)，加快機械化信息化智能化融合發(fā)展。重點推薦中國海 防、衛(wèi)士通，關(guān)注星網(wǎng)宇達、航天發(fā)展、海蘭信等。

    證券行業(yè)：“市場化”并購重組風潮再啟，監(jiān)管、行業(yè)格局和估值分化加速金融機 構(gòu)整合：1）近年來券商并購重組事件頻出。隨著證券業(yè)對外開放的提速， 外資控股的合資證券公司不斷增多，行業(yè)競爭日趨激烈，大型券商競爭 優(yōu)勢突出，頭部效應(yīng)顯著，行業(yè)整合需求持續(xù)攀升，監(jiān)管意圖打造航母 級證券公司也是順勢而為。資本市場供小于求促行業(yè)變動，行業(yè)競爭格局與盈利空間持續(xù)向好：1） 資本市場快速發(fā)展亟需投行服務(wù)的加持。發(fā)展高質(zhì)量投資銀行是貫徹落 實國務(wù)院關(guān)于資本市場發(fā)展決策部署的需要，也是推進和擴大直接融資 的重要手段。與國際頂級投行相比，我國券業(yè)龍頭在服務(wù)提供的廣度與 深度上還有很大差距。在當前金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、對外開放不斷提 速以及資本市場深化改革的大背景下，打造我國高質(zhì)量的航母級券商是 市場發(fā)展的必然要求。投資建議：行業(yè)兼并收購趨勢明顯，政策利好下，龍頭公司優(yōu)勢更為突 出，建議關(guān)注東方財富、中信證券、中金公司、華泰證券。