大勢猜想：A股是牛市前奏還是階段性反彈窗口

    9月21日，周五兩市受消費板塊提振雙雙高開，盤初由于軍工等板塊回調，多空爭奪激烈，滬指持續寬幅震蕩，11：00過后，銀行、券商、地產等權重板塊相繼崛起，帶動滬指逐漸沖高，大漲超2%。上證50一度大漲超3%。深成指和創業板指走勢與滬指基本一致。兩市近30股漲停，僅400股飄綠。從盤面來看，機場航運、汽車整車、銀行、互聯網彩票、酒店餐飲、白酒、服裝家紡等板塊漲幅居前，西安自貿區、采掘服務、可燃冰等板塊跌幅居前。

    截止收盤，滬指報2797.48點，漲幅2.50%，深成指報8409.18點，漲幅2.13%；創業板指報1411.12點，漲幅1.69%。滬指本周漲4.32%，創兩年半最大周漲幅。

    技術面看，今日以保險、券商為代表的大金融股或將繼續引領行情走勢，與A股市場一起迎接久違的全面反彈。

    巨景投顧指出，三大股指本周均走出探底陽線，止跌跡象明顯，滬指更是一陽包三陰，屬于典型的見底形態，因此下周繼續以做多為主，持股待漲應是較佳策略。

    源達投顧表示，今日行情再現全面普漲，結合本周內三陽兩陰行情，上證指數重心節節上行，反彈窗口就此打開。這到底是牛市前奏還是階段性反彈窗口？其實縱觀歷史低位，行情企穩都有大政策推動，如今市場信心回歸，人們翹首以盼，中國經濟也將在政策暖風推動下，逐漸企穩回升。而當前，市場整體估值處于歷史低位，A股此時配置價值極高。建議投資者積極布局大消費，重點放在價值藍籌股方向，積極布局。

    操作策略上，巨豐投顧表示，滬指在100多點的反彈之后，很多人或許短線踏空，這時候就不要去追進了，市場的反彈回升一波三折的，接下來仍有低吸的機會。只不過，下一次的低吸，成本就會稍微高一點，但也不妨礙整體的繼續反彈趨勢。

    資金猜想：行業優質龍頭或繼續受外資青睞

    雖然今年市場大幅下調，但外資流入熱情不減，部分股票備受青睞，外資持續買買買。總體看來，外資投資A股的基本思路是精選龍頭，兼顧價值成長，部分股票的持股占自由流通股比例已經超過30%。從內在邏輯看，外資通過不斷收集流通籌碼獲得公司估值定價主導權，從而使公司價值得到市場認可。

    目前A股整體的預期收益率及風險溢價回報已經接近底部水平，外資通過香港和內地的互聯互通渠道不斷涌入。東方財富Choice數據顯示，滬深港通開通以后，通過陸股通流入A股的境外資金累計達到約5700億元，其中2018年北向資金凈流入2304億元。

    從外資持股的行業分布看，以全部A股市值分布為基準，外資總體明顯超配消費（日常消費和可選消費）和醫療，低配中上游行業，且陸股通低配金融，QFII低配信息技術。

    目前來看，境外資金作為A股市場重要的長線資金，投資風格偏穩健。具體到個股，外資主要偏好高市值、低估值、優業績、高股息的股票標的。其基本思路是精選龍頭，兼顧價值成長，部分股票的持股占自由流通股比例已經超過30%。

    在金融地產以及資源品等傳統行業中，由于行業格局已經相對穩定，盈利向頭部集中、強者恒強的發展方向比較明顯，因此外資持股明顯以大為美，重倉投資的股票主要為一級行業龍頭，具有市值大、估值低、盈利高等特點。

    消費服務類行業上，外資集中持倉白馬股，在行業集中度提升背景下，尤其偏愛具有行業定價權的公司，且公司股息率基本處于行業偏上水平。

    值得關注的是，TMT行業上，外資不僅重倉持有穩定增長的龍頭，也積極布局持續投入研發、成長性較高的細分龍頭。

    熱點猜想：低估值藍籌股將會有一波反彈機會

    9月21日，白馬股再度王者歸來，直接開啟拉升模式，空頭們瞬間被打臉。截止收盤，板塊方面，能源、航運、白酒、地產、保險、家電、汽車等多個領域表現出色，個股方面，中國國航、恒逸石化、申通快遞、洋河股份、瀘州老窖、中交地產、中國平安、老板電器、廣汽集團、安信信托等領漲。

    消息面上，據新華社報道，中共中央、國務院發布關于完善促進消費體制機制、進一步激發居民消費潛力的若干意見，意見提出，構建更加成熟的消費細分市場，壯大消費新增長點。圍繞居民吃穿用住行和服務消費升級方向，突破深層次體制機制障礙，適應居民分層次多樣性消費需求，保證基本消費經濟、實惠、安全，培育中高端消費市場，形成若干發展勢頭良好、帶動力強的消費新增長點。

    前海開源楊德龍指出，從傳統上來看，四季度隨著一些機構投資者增持重倉股，往往低估值藍籌股會有一波比較好的反彈機會，建議投資者可以積極地關注一些已經跌到位的優質個股，來布局四季度的反彈行情。

    另外，楊德龍還進一步指出從行業和板塊來看，可以關注的有：1、被錯殺的消費白馬股。2、新能源汽車板塊。3、低估值藍籌股，特別是銀行、保險等低估值的大盤股。4、真正的成長股。

    招商證券張夏團隊也認為，9月的配置建議依然聚焦龍頭藍籌，重點推薦以大眾消費（含醫藥）、金融等板塊的龍頭標的。

    萬家基金表示，緊跟股市，四季度有望迎來反彈機會。投資方向上，看好“藍籌+成長”。首先，藍籌：偏向于選擇現金流健康，核心競爭力強，負債率健康，估值便宜的板塊，如銀行、地產等。其次，成長：相對看好有消費剛性或科技創新類公司，尤其重點關注以下行業有基本面支撐、景氣向上的細分個股：醫藥、軍工、新能源汽車、工業互聯網、高端制造、半導體等行業的重大投資機會。

    （文章內容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構成投資建議，投資者據此操作，風險自擔