大勢猜想：周期股有望引領(lǐng)市場開啟修復(fù)性行情

    10月9日，周二兩市開盤漲跌不一，中國石油等油氣產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)活躍，提振滬指上行，但由于受軍工、地產(chǎn)等板塊回調(diào)影響，滬指沖高遇阻，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較差，盤中最低觸及1338.73點，再創(chuàng)2014年8月以來新低。

    從盤面來看，采掘服務(wù)、石油、煤炭、次新股、航運、有色等板塊漲幅居前，軍工、國產(chǎn)軟件、醫(yī)藥商業(yè)、半導(dǎo)體等板塊跌幅居前。

    截止收盤，滬指報2721.01點，漲幅0.17%，深成指報8046.39點，跌幅0.18%；創(chuàng)指報1345.95點，跌幅0.57%。

    東方財富數(shù)據(jù)顯示，截至10月9日A股收盤，北向資金凈流出29.15億元。其中，滬股通資金凈流出22.27億元，當(dāng)日余額542.27億元；深股通資金凈流出6.88億元，當(dāng)日余額526.88億元。

    對于后市走向，源達投顧表示，今日市場有所改善，周期股表現(xiàn)活躍，漲幅居前，引領(lǐng)市場開啟修復(fù)性行情。盡管周二股市多次沖高回落，多方力量開始有控盤跡象，V型走勢正好印證了行情有轉(zhuǎn)暖跡象，但力度較弱。由此可見，市場普跌難有持續(xù)性，但市場信心仍需時日修整。

    華訊投資認(rèn)為，在穩(wěn)杠桿政策的托底下，上市公司回購創(chuàng)歷史新高，外資不斷抄底，資金面狀況愈發(fā)良好，且低估值環(huán)境中，下跌空間有限，投資者不必過于擔(dān)心。此時應(yīng)該逢低關(guān)注三季報業(yè)績預(yù)增的個股，打有準(zhǔn)備之仗。

    巨豐投顧表示，在多重底部特征明顯下，市場基本面支撐良好，隨著外資以及長線資金的不斷入市，市場向好趨勢明顯。當(dāng)下，市場并未出現(xiàn)連續(xù)的調(diào)整，而且政策放松以及呵護跡象明顯，隨著市場偏好的回升以及三季報的開始公布，指數(shù)有望重回反彈軌道，繼續(xù)關(guān)注低估值藍籌股以及有業(yè)績支撐的超跌標(biāo)的。

    操作策略上，安信證券指出，國慶假期間外圍形勢對風(fēng)險偏好的負(fù)面因素被市場消化后，投資者也無需過于悲觀，穩(wěn)增長與改革預(yù)期仍將繼續(xù)支撐反彈行情。未來一個階段風(fēng)險偏好、經(jīng)濟預(yù)期、資金面預(yù)期等仍有望繼續(xù)得到修復(fù)，反彈結(jié)構(gòu)很可能是輪動式上漲，短期適當(dāng)關(guān)注受益于穩(wěn)增長政策的基建產(chǎn)業(yè)鏈。

    資金猜想：低估值防御板塊或受青睞

    受海外市場影響，國慶長假后首個交易日A股市場出現(xiàn)較大調(diào)整。在公募基金看來，對于A股調(diào)整，流動性并非股市的主要矛盾，后續(xù)市場回暖關(guān)鍵在于政府減稅降費、制造業(yè)升級、改革開放等措施的落實。

    國泰基金認(rèn)為，盡管央行10月7日推出降準(zhǔn)舉措，后續(xù)市場也普遍預(yù)期流動性將持續(xù)寬裕，但對于A股而言，流動性并非當(dāng)前股市的主要矛盾，后續(xù)市場的回暖關(guān)鍵在于減稅降費、制造業(yè)升級、改革開放等措施的進一步落實。

    景順長城基金認(rèn)為，當(dāng)前市場政策底或已現(xiàn)，后續(xù)會有更多穩(wěn)增長的政策疊加推出，但信用底未至，“社融增速”仍是未來半年的核心觀測指標(biāo)，在其企穩(wěn)前市場仍將偏謹(jǐn)慎，以博弈行情為主，存在較大波動。

    板塊配置上，國泰基金預(yù)計后續(xù)社融增速將逐步走平，基建增速將出現(xiàn)小幅回升，銀行板塊具備配置價值；醫(yī)藥、保險等消費板塊與經(jīng)濟增長關(guān)聯(lián)度不大，并且中長期受益于消費升級。此外，成長龍頭中長期受益于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，利率水平也不存在壓制，后續(xù)將持續(xù)關(guān)注。

    景順長城基金建議短期內(nèi)保持謹(jǐn)慎，在防守的同時，著重布局基本面堅實、具備核心競爭力、資產(chǎn)負(fù)債表健康的績優(yōu)龍頭公司。

    博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，整體來看，長假期間利空偏多，A股配置建議謹(jǐn)慎。結(jié)構(gòu)方面，考慮美臺股市科技板塊的下跌，科技配置或可考慮轉(zhuǎn)向金融與消費的二元配置。

    摩根士丹利華鑫基金表示，考慮到市場估值處于底部區(qū)域，維持對市場走勢謹(jǐn)慎樂觀的觀點，配置上以逆周期、低估值、相對穩(wěn)健的行業(yè)或子板塊為主。

    新華基金建議規(guī)避地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，配置上偏向低估值防御板塊，同時適當(dāng)配置“科技基建”為代表的補短板領(lǐng)域，行業(yè)配置推薦銀行、建材、計算機、通信和軍工。

    前海聯(lián)合基金表示，將挑選分紅收益率角度可觀、盈利能力穩(wěn)定的低估值藍籌，增長相對穩(wěn)健的消費龍頭、制造類龍頭調(diào)整中逐步呈現(xiàn)價值，科技創(chuàng)新短期或在反彈中相對較弱但中長期仍是值得布局的方向。

    熱點猜想：制造業(yè)產(chǎn)業(yè)龍頭有望獲得關(guān)注

    據(jù)工信部8日消息，為引導(dǎo)制造業(yè)企業(yè)專注創(chuàng)新和質(zhì)量提升，在更多細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域形成全球市場、技術(shù)等方面領(lǐng)先的單項冠軍地位，提升我國制造業(yè)國際競爭力，促進我國產(chǎn)業(yè)整體邁向全球價值鏈中高端，根據(jù)《關(guān)于印發(fā)<制造業(yè)單項冠軍企業(yè)培育提升專項行動實施方案>的通知》（工信部產(chǎn)業(yè)〔2016〕105號）和《關(guān)于組織推薦第三批制造業(yè)單項冠軍企業(yè)和單項冠軍產(chǎn)品的通知》（工信廳聯(lián)產(chǎn)業(yè)函〔2018〕19號），經(jīng)企業(yè)自愿申報，各地工業(yè)和信息化主管部門、中央企業(yè)推薦，行業(yè)協(xié)會限定性條件論證、專家組論證，現(xiàn)將擬公布的第三批制造業(yè)單項冠軍企業(yè)和單項冠軍產(chǎn)品名單予以公示。

    數(shù)據(jù)顯示，2018年1-8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長16.2%，較1-7月下降0.9個pct，其中8月份利潤增長9.2%，環(huán)比回落7個pct，下滑幅度較大，其中與機械行業(yè)關(guān)聯(lián)度較大的通用設(shè)備制造業(yè)增長8.3%，專用設(shè)備制造業(yè)增長23.7%。在制造業(yè)下行的情況下，國內(nèi)政策放松、減稅降費、基建回暖等政策刺激下，部分細(xì)分行業(yè)有望突出重圍，逆勢增長。全球市場博弈影響下的油服行業(yè)、產(chǎn)業(yè)景氣度居高的半導(dǎo)體設(shè)備行業(yè)、以及基建相關(guān)的工程機械和軌交設(shè)備等細(xì)分行業(yè)將是趨勢向上的細(xì)分板塊。

    值得注意的是，高技術(shù)制造業(yè)投資增速自今年4月以來一直處于10%以上高增長位置。細(xì)分行業(yè)來看，集成電路制造業(yè)投資增長64.70%，相比其他行業(yè)增速較高，較7月增速有略微下降，但仍處于高位；其次光纜制造業(yè)，投資增長增速達60.7%，和上月數(shù)據(jù)相比近乎翻番；其余行業(yè)中，光電子器件制造業(yè)投資增長58.2%，醫(yī)療診斷、監(jiān)護及治療設(shè)備行業(yè)投資增速達49.7%，均保持高速增長的態(tài)勢；此外，光纖制造業(yè)和半導(dǎo)體分立器件制造業(yè)增速分別為21.2%和18.3%。

    日前，財政部、稅務(wù)總局、科技部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于提高研究開發(fā)費用稅前加計扣除比例的通知》，全面提高企業(yè)研發(fā)費用稅前加計扣除比例。此次研發(fā)費用稅前加計扣除，相比之前在計提比例與適用企業(yè)范圍上均有所擴大。此次研發(fā)費用稅前加計扣除比例的提升，將有利于我國高端裝備制造的發(fā)展，保證核心產(chǎn)業(yè)，特別是半導(dǎo)體設(shè)備、激光設(shè)備、軍用高端材料與裝備的持續(xù)投入與長期建設(shè)。

    在政策的支持下，我國制造業(yè)將加速發(fā)展，龍頭企業(yè)持續(xù)受益，A股市場相關(guān)上市公司中杰瑞股份（002353.SZ）、恒立液壓（601100.SH）、三一重工（600031.SH）以及浙江鼎力（603338.SH）等值得關(guān)注。

    （文章內(nèi)容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）