大勢猜想：市場將迎來絕佳做多窗口期

    10月12日，今日兩市再度小幅低開，開盤后震蕩走低，盤中三大指數再創調整新低，之后隨著銀行等板塊的強勢崛起，市場做多氛圍好轉，逐步展開反彈，三大指數先后翻紅，滬指重回2600點，上證50大漲超2%。

    從盤面來看，超級品牌、石油、鋼鐵、銀行、水泥、煤炭等板塊漲幅居前，ST、種植業與林業、環保、燃氣水務等板塊跌幅居前。

    截止收盤，滬指報2606.91點，漲幅0.91%，深成指報7558.28點，漲幅0.45%；創指報1268.41點，漲幅0.52%。

    對于市場運行方向，廣州萬隆表示，只要周末消息面相對平靜沒有其他幺蛾子發生，下周初市場很有可能迎來報復性反彈。

    巨豐投顧亦指出，短期外圍市場的不確定仍有待觀望，但A股市場經歷再次殺跌后，底部特征愈加明顯，中長期投資價值再次凸顯。

    華訊投資指出，無論是基于穩定市場的預期還是基于國家宏觀經濟的平穩運行，在指數低位殺跌之后，都必會迎來絕佳的做多窗口期。短期大跌寒冬之后，三季報預增已如春風撲面而來，建議投資者持續關注，把握自己的心態，把握機會的來臨。

    操作策略上，申萬宏源傅靜濤，A股短期與海外資產價格聯動效應加強，海外緊縮預期升溫，人民幣匯率貶值壓力仍存，外資動向將對股市流動性構成影響。下周，國內金融經濟數據將密集披露，需關注前期財政支出及基建加速對經濟支撐的信號驗證情況。

    資金猜想：流動性充裕或助市場情緒回暖

    受海外市場波動影響，節后A股市場出現較大幅度調整。市場人士稱，海外市場動蕩影響投資者情緒，不過國內股市估值本已較低，加之降準可進一步鞏固流動性充裕格局，估值繼續收縮空間有限，市場情緒有望逐漸平復。

    國慶長假過后，市場資金面一掃季末略偏緊張的局面，呈現全面回暖，貨幣市場利率整體出現較明顯下行。以銀行間存款類機構債券回購利率為例，10月11日，隔夜回購加權平均利率收報2.34%，標桿7天期回購利率報2.60%，中期期限的14天和21天期回購利率分別報2.51%、2.57%，稍長期限的1個月、2個月回購利率分別報2.63%和2.68%，全部在2.7%以下。

    節后流動性為何出現了較明顯改善，根據業內人士分析，主要有兩點原因：一是季末監管考核等季節性因素的擾動在跨季后消退，流動性存在自我修復機制；二是9月是財政支出大月，且財政庫款下撥集中在月末進行，相應提升了月末金融機構超儲規模，而月初流動性擾動因素少，超儲消耗還比較慢，因此流動性總量仍處于較高水平。

    業內人士表示，影響資產價格的因素眾多，股市行情不僅受到資金環境的影響，盈利預期和市場情緒對股票價格影響也很大，甚至是當前更主要的影響因素。不過，今后一段時間，流動性有望持續充裕甚至更加充裕，資金環境的改善至少可在一定程度上緩和市場緊張情緒，特別是因為外部沖擊引起的緊張情緒。經過前期調整，A股估值本已較低，加之流動性趨于充裕，估值壓縮空間有限。

    熱點猜想：鋼鐵板塊估值有望逐步恢復

    鋼鐵板塊午后走強，截至收盤，宏達礦業漲停，東方鐵塔大漲9.43%，河鋼股份、柳鋼股份、大冶特鋼、三鋼閩光、寶鋼股份等紛紛大漲。

    消息面上，據中鋼協統計，2018年9月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計環比略有下降。9月鋼材庫存總量932萬噸，環比減少10萬噸，下降1.0%；其中鋼材市場庫存總量852萬噸，環比減少8.5萬噸，下降0.99%；港口庫存81萬噸，環比減少1萬噸，下降1.5%。9月份，螺紋線材毛利上升約25元/噸。海通證券預計，四季度鋼價盈利無憂，鋼鐵板塊估值能夠得以繼續修復。

    天風證券指出，鋼材需求即將進入旺季，且供給端將受政策持續壓制，基本面步入強勢期。

    招商證券認為，三季度供給方面環保持續壓制，需求方面房地產開工旺季支撐，鋼價上漲約10%，而原料上漲幅度小，測算噸鋼毛利季度均值環比增長9.8%，并超過2017年Q4盈利高點。鋼鐵股全年業績對應PE3.5-6倍，估值優勢明顯。

    中信證券發布的最新研究報告指出，鋼鐵行業今年長周期的機會難尋，由于目前仍處在低估值階段，今年可以把握低估值下的短中期基本面機會和并購重組帶來的結構性機會。隨著基建托底效應增強，供應端限產逐漸落實，建議關注10月份開始的黑色系資產價格整體向上的機會。優先配置建筑鋼材為主的公司。

    （文章內容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構成投資建議，投資者據此操作，風險自擔)