本報記者 孟珂

    近日，國際金價在3000美元/盎司附近震蕩。自4月3日倫敦現(xiàn)貨黃金和COMEX黃金分別觸及3167.74美元/盎司和3201.6美元/盎司的高點后，便開啟了回調模式，分別最低跌至2956.125美元/盎司和2970.4美元/盎司。截至北京時間4月8日16時，報價分別為3003.866美元/盎司和3021.3美元/盎司。

    博時基金基金經理王祥向《證券日報》記者表示，受悲觀情緒影響，大部分全球金融市場（包括權益與大宗商品）近期出現(xiàn)連續(xù)下跌。黃金作為傳統(tǒng)的避險資產亦受到一定波及，這是由于黃金通常被視為流動資產，可用于其他資產的保證金要求，因此在特殊風險事件發(fā)生后，黃金被拋售用于填補其他資產部位的虧損，“短期的流動性危機不會改變黃金市場的原有趨勢，當‘主震’過去后，黃金將是較快從崩跌中恢復的資產。‘余震’階段中，其余資產仍可能受累于后續(xù)不確定性因素而進入中期定價再評估的過程，而黃金則是不確定性因素的受益者，此時其避險功能才會真正得到體現(xiàn)。”

    看漲頭寸仍維持高位

    從線下市場來看，國內黃金品牌金飾價格也出現(xiàn)調降。以4月8日的報價為例，菜百足金飾品由917元/克跌至895元/克，周大福金飾價格也由962元/克下跌至923元/克。

    高級黃金投資分析師周英皓告訴《證券日報》記者，一方面，美聯(lián)儲釋放鷹派信號，強調“抗通脹優(yōu)先”，市場對降息預期降溫，實際利率上行削弱了黃金作為無息資產的吸引力。此外，近期全球市場劇烈波動，美股、原油等紛紛下跌，市場的聯(lián)動性在一定程度上加劇了黃金的拋售壓力。另一方面，黃金價格在今年一季度的漲幅接近20%，并于近期上演了先創(chuàng)歷史新高，后快速跳水的“大逆轉”行情，投資者技術性拋售和獲利了結意味明顯。

    對于金價高位震蕩，中國銀行研究院研究員吳丹在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期在美股市場遭遇重挫與全球流動性趨緊的雙重壓力下，部分機構投資者選擇對黃金資產實施戰(zhàn)術性高位減持，短期流動性擠兌引發(fā)了黃金價格波動，導致國際金價出現(xiàn)階段性回調。

    “外部環(huán)境不確定性因素對全球資本市場帶來顯著擾動，市場避險情緒依舊高漲，黃金看漲頭寸仍維持高位，主流資金對黃金的戰(zhàn)略配置需求并未實質性減弱。”吳丹說。

    避險價值依然凸顯

    值得關注的是，中國人民銀行近日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國2025年3月末黃金儲備為7370萬盎司，較2月末的7361萬盎司增加9萬盎司，這已是央行連續(xù)五個月擴大黃金儲備。

    南華期貨貴金屬新能源研究組負責人夏瑩瑩向《證券日報》記者表示，央行增持黃金儲備可能有以下幾方面原因：一是為了避險；二是為了在人民幣推進國際化趨勢下，增加信用背書；三是順應全球央行增持黃金儲備趨勢，目前中國官方儲備中，黃金儲備比例仍偏低。

    展望后市，吳丹認為，疊加地緣政治風險溢價持續(xù)走高等結構性因素，黃金作為傳統(tǒng)避險資產的配置價值依然凸顯。未來一段時間，在前景不明朗的背景下，風險對沖屬性下的黃金資產中長期看漲邏輯依然存在，國際金價有進一步走高的可能。投資者應理性判斷自身風險承受能力和資金狀況，合理控制持有黃金資產份額。

    高盛也認為，新興市場央行對黃金的結構性需求，以及經濟衰退擔憂和美聯(lián)儲降息導致黃金ETF資金流入量增加，將為黃金價格提供支撐。

    世界黃金協(xié)會報告顯示，盡管黃金價格上漲可能對金飾需求構成壓力、推動回收金的增長并引發(fā)一定的獲利了結行為，但仍有充分的理由相信，黃金投資需求將繼續(xù)受到通脹上升、利率下調預期以及美元走弱等因素的共同支撐。

    在周英皓看來，2025年黃金市場或呈現(xiàn)“高波動中創(chuàng)新高”的特征。

    另據(jù)瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室預測，未來黃金價格有望達到3200美元/盎司。如果相關風險繼續(xù)上升，金價可能會達到3500美元/盎司。長期來看，在美元平衡投資組合中保持大約5%的黃金配置為較好選擇。