養老理財產品試點“開閘”以來，養老理財產品顯示出如下特點——

    1.普遍呈現出穩健性、普惠性和長期性特征，手續費率、管理費率低

    2.在差異化、靈活性等方面發力，持續優化養老理財產品供給：在運作模式方面，增加了開放式產品：按月定期開放申購，并支持智能定投；在分紅方面，相關機制更人性化：有產品設置了分紅條款，在成立一定期限后可根據產品運作情況進行分紅

    ◎記者黃坤張瓊斯

    首批參與試點的養老理財產品面世一周年之際，記者梳理發現，截至12月6日，已有9家理財公司共計發行50只養老理財產品，其中40只產品的最新凈值超過“1”。

    去年12月6日，工銀理財、建信理財、招銀理財和光大理財推出了首批4只養老理財產品。養老理財產品“首登舞臺”便發行火爆，甚至有產品提前售罄。

    一年以來，養老理財產品試點從“四地四機構”擴容至“十地十機構”，試點機構步入產品常態化發行階段。當前，養老理財產品總體表現如何？展望未來，養老理財市場有哪些新趨勢和新突破？

    產品持續擴容

    市場表現較為穩健

    隨著養老理財產品試點持續推進、擴容，9家理財公司共計發行了50只養老理財產品。其中，在首批試點機構里，建信理財、工銀理財和光大理財的產品數量領先，分別發行了11只、11只和10只。在第二批試點機構里，中郵理財的產品數量較多，已經發行了5只。

    養老理財產品的客戶覆蓋面也持續拓寬。上海證券報記者獲悉，工銀理財已發行的養老理財產品募集規模超130億元，獲得了超8萬人次客戶認購；光大理財已發行的養老理財產品募集規模超百億元，服務了近4萬名投資者。

    從養老理財產品的收益看，目前已發行養老理財產品的業績比較基準在4%到10%的區間。總體而言，存續的養老理財產品的市場表現較為穩健，40只產品的最新凈值超過“1”。

    今年以來，我國金融市場波動較大，部分理財產品凈值出現較大回撤。招聯金融首席研究員董希淼表示，在這種情況下，試點中的養老理財產品在過去一年實現的年化收益率在2%至4%的區間實屬不易，這初步體現了養老理財產品穩健性和收益性的平衡。

    “由于養老理財產品整體風險不高、業績比較基準優勢明顯，投資者購買積極性較高。”融360數字科技研究院分析師劉銀平表示，由于今年股市波動較大，近期債市遭遇震蕩，已經發行的養老理財產品投資收益很多都沒有達到業績比較基準。不過，由于產品存續期較長，短期的投資收益不代表投資者最終拿到的收益。

    記者統計發現，截至12月6日，建信理財發行的“安享固收類封閉式養老理財產品2021年第1期”凈值最高，為1.0333。

    從產品類型看，新發行的養老理財產品中，混合類產品占比穩步提升；但較低風險的固定收益類產品仍占據主導，共有38只產品。

    創新運作模式

    相關機制更靈活更人性化

    應市場需求，養老理財產品試點“開閘”以來，養老理財產品呈現出新變化和新突破。

    “從試點產品的運行情況看，養老理財產品普遍呈現出穩健性、普惠性和長期性特征。”普益標準研究員羅倩表示，隨著試點擴大和產品發行規模擴容，近期養老產品在期限、運作模式、分紅等方面有所創新。

    在產品期限方面，大部分養老理財產品的封閉期為5年，但有理財公司發行了期限為10年的養老理財產品，以幫助投資者通過長期投資穿越周期、熨平波動。

    比如，貝萊德建信理財推出的“貝安心2032養老理財產品1期（封閉式）”封閉期限達10年，業績比較基準上限最高可至10%。

    在運作模式方面，增加了開放式產品，按月定期開放申購，并支持智能定投。同時，60周歲以上客戶不受最低持有5年限制，可在產品開放時間段內申請贖回。

    比如，為優化流動性管理，光大理財增設了開放式產品線。除常規的5年封閉式產品外，光大理財在試點期間創新設計了開放式產品“頤享陽光養老理財產品橙2028”，產品成立首年中每月可進行申購，產品成立滿1年后，再進行封閉運作。

    在分紅方面，相關機制更人性化。有產品設置了分紅條款，在成立一定期限后可根據產品運作情況進行分紅。

    羅倩建議，未來，將養老理財產品與個人養老金賬戶制度相結合，推出更多開放形態的養老理財產品，采取靈活收益策略，讓投資者可以選擇定期分紅或是分紅再投資等，增加投資靈活性。

    記者還注意到，目前，大部分養老理財產品的起購金額為1元，但中郵理財近期發行的養老理財產品“中郵理財郵銀財富添頤·鴻錦封閉式系列2022年第1期”未設認購起點；在費率方面，交銀理財和中銀理財新推出的養老理財產品均不收取管理費。

    “升級”養老理財

    探索更多樣化的產品

    當前，隨著個人養老金相關制度框架不斷完善，個人養老金產品體系正在構建——個人養老金理財產品、個人養老儲蓄、個人養老金保險產品、個人養老金公募基金產品等將可供投資者選擇。其中，養老理財產品是個人養老金理財產品的重要組成部分。

    “養老理財產品較好地平衡穩健性和收益性。一般而言比養老基金產品更具穩健性，比養老儲蓄和保險產品更具收益性，是個人養老金投資的重要選擇。”董希淼建議，居民根據自身投資理財能力、風險偏好以及可投資資金等因素，做好個人養老金賬戶的產品配置。

    他建議，距離退休時間比較近的居民，選擇更穩健的產品；距離退休時間比較遠的居民，可以更多地選擇適當的基金和理財產品。

    展望養老理財未來的“升級”路徑，羅倩建議，進一步拓寬產品代銷渠道；豐富產品類型，將養老理財產品與個人養老金賬戶制度相結合，推出更多開放形態的養老理財產品，采取靈活收益策略，讓投資者可以選擇定期分紅或是分紅再投資等，增加投資靈活性。

    光大理財表示，將探索更多樣化的產品設計方案，豐富產品貨架，創設如最低持有期型、份額返還型和定投型等形式的養老理財產品等。