在經(jīng)歷近期債券市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)后，銀行理財(cái)子公司開啟新一輪自購(gòu)行動(dòng)。

    杭銀理財(cái)日前表示，近期投入近1億元自有資金認(rèn)購(gòu)旗下理財(cái)產(chǎn)品。今年11月中旬以來(lái)，受債市調(diào)整影響，理財(cái)產(chǎn)品凈值下跌，不少銀行理財(cái)子公司面臨較大的贖回壓力。對(duì)于杭銀理財(cái)?shù)淖再?gòu)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要是為了穩(wěn)定投資者信心。

    上海證券報(bào)記者獲悉，實(shí)際上，此輪凈值下跌以來(lái)，已有股份行理財(cái)子公司進(jìn)行自購(gòu)，以減輕贖回壓力。

    自購(gòu)旗下資管產(chǎn)品，其實(shí)在公募基金、私募基金等機(jī)構(gòu)中頗為常見(jiàn)，其意在表明資管機(jī)構(gòu)與投資者共進(jìn)退的決心。對(duì)于理財(cái)公司而言，運(yùn)用自購(gòu)，有助于增強(qiáng)投資者對(duì)產(chǎn)品長(zhǎng)期持有的信心，是理財(cái)公司在全面凈值化時(shí)代應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的舉措。

    業(yè)內(nèi)人士稱，后續(xù)可能還會(huì)有其他理財(cái)公司跟進(jìn)，使用自有資金購(gòu)買旗下產(chǎn)品。

    這并非銀行理財(cái)子公司首次自購(gòu)。今年3月，受A股波動(dòng)影響，理財(cái)市場(chǎng)凈值大跌，出現(xiàn)“破凈”潮，贖回壓力之下，光大理財(cái)打響自購(gòu)“第一槍”，宣布將以不超過(guò)2億元的自有資金，投資其發(fā)行的陽(yáng)光紅股票型和陽(yáng)光橙混合型理財(cái)產(chǎn)品。此后，南銀理財(cái)、中郵理財(cái)、興銀理財(cái)、招銀理財(cái)相繼跟進(jìn)，分別運(yùn)用約5億元、6.5億元、10億元、5億元自有資金投資旗下理財(cái)產(chǎn)品，提振投資者信心。

    除了自購(gòu)，記者注意到，理財(cái)公司也在加快產(chǎn)品發(fā)行節(jié)奏，以應(yīng)對(duì)波動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，2022年11月銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量2701只，環(huán)比增加33.9%，其中固定收益類產(chǎn)品占比最高。

    “新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品是產(chǎn)品設(shè)計(jì)和營(yíng)銷方式的一種動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，‘以新?lián)Q舊’加速產(chǎn)品迭代，也是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)的一種常規(guī)操作。”此前，一位銀行資深從業(yè)者告訴記者。

    本報(bào)此前報(bào)道，險(xiǎn)資和銀行機(jī)構(gòu)已在市場(chǎng)中買入部分信用債。一家頭部理財(cái)公司市場(chǎng)分析人士告訴記者，盡管近期市場(chǎng)有所波動(dòng)，但從外匯交易中心數(shù)據(jù)來(lái)看，12月8日，保險(xiǎn)資金凈買入信用債（含二永債）117億元。

    實(shí)際上，此輪債市波動(dòng)的原因，主要是流動(dòng)性問(wèn)題，而非信用風(fēng)險(xiǎn)。

    南華基金認(rèn)為，11月以來(lái)債市經(jīng)歷了一輪調(diào)整，但邏輯與基本面關(guān)系不大，更多是基于理財(cái)贖回和地產(chǎn)政策等強(qiáng)預(yù)期所產(chǎn)生的負(fù)反饋，疊加年底機(jī)構(gòu)止盈，加劇債市投資者的離場(chǎng)情緒，利率底部抬升。

    招商基金總經(jīng)理助理裴曉輝表示，今年的債券市場(chǎng)表現(xiàn)值得深思：一是理財(cái)轉(zhuǎn)向全面凈值化后，行為模式從相對(duì)注重配置轉(zhuǎn)向相對(duì)注重交易，使得各類機(jī)構(gòu)的行為一致性更強(qiáng)，導(dǎo)致市場(chǎng)波動(dòng)性加大，具體表現(xiàn)在上半年中短期信用債利差的壓縮以及近期贖回負(fù)反饋帶來(lái)的債市調(diào)整等；二是市場(chǎng)存在很多預(yù)期，部分預(yù)期在短期內(nèi)無(wú)法證實(shí)或證偽，卻可以引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，可能會(huì)形成交易機(jī)會(huì)。

    隨著債市行情修復(fù)，近期債市逐步企穩(wěn)。短期內(nèi)來(lái)看，市場(chǎng)人士認(rèn)為，債市或已進(jìn)入配置交易階段。裴曉輝表示，經(jīng)過(guò)11月至12月債券市場(chǎng)的調(diào)整，信用利差大幅走闊。從當(dāng)前整體來(lái)看，信用債的配置價(jià)值凸顯。不過(guò)當(dāng)下理財(cái)贖回的后續(xù)影響尚未完全過(guò)去，信用債配置的節(jié)奏需要考慮負(fù)債端的穩(wěn)定性。

    與大多數(shù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)一致，杭銀理財(cái)也認(rèn)為，現(xiàn)在債券市場(chǎng)配置價(jià)值凸顯，性價(jià)比較高。

    展望后市，大公國(guó)際總裁應(yīng)海峰認(rèn)為，2023年市場(chǎng)情緒將持續(xù)回暖，經(jīng)濟(jì)基本面將有所改善，寬信用預(yù)期持續(xù)升溫，債券市場(chǎng)發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)穩(wěn)中有升，市場(chǎng)利率存在上行空間，信用風(fēng)險(xiǎn)有望持續(xù)好轉(zhuǎn)。