本報記者 彭妍

    進入2023年，現金管理類理財產品整改過渡期結束。這類產品發生了哪些變化？其規模和收益率又將呈現怎樣的趨勢？帶著這些問題，《證券日報》記者采訪了多位銀行業專家。

    規模和收益雙降

    2021年6月份，中國銀保監會、中國人民銀行聯合印發《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）并要求2022年底必須完成整改。如今，現金管理類理財產品呈現出產品規模穩中略降、與貨幣基金收益差距進一步縮小等變化。

    具體看，商業銀行正在快速收縮現金管理類理財產品規模，有理財子公司的銀行大多將該類產品轉移至理財子公司，未開設理財子公司的銀行則降低發行和存續產品規模。對此，中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，現金理財的“監管紅利”時期已經過去，其規模增長難以重返以往快速擴張的階段，短期理財、短債基金等金融產品也加大了行業競爭，但考慮到居民財富不斷積累、資產管理市場依然在不斷壯大，預計現金理財產品規模將穩步增長，但在全市場的占比可能有所下滑。

    在收益上，由于監管要求降低投資風險偏好、減持債券投資、縮短久期、回落杠桿率，因此現金管理類理財產品收益率明顯下降，與貨幣基金差距進一步縮小。

    據招商證券統計，截至2023年1月31日，現金管理類理財產品收益率中樞為2.1%，僅較公募貨幣基金高出23BP。其中，國有大行現金管理類理財產品平均7日年化收益率為1.9%，股份制銀行為2.28%，城商行和農商行為2.12%。

    明明認為，現金管理類理財產品收益率向貨幣基金收斂是情理之中的。雖然二者監管要求相近，但是現金管理類理財產品依然存在相較于貨幣基金的優勢，但同時也要更加重視產品穩定性的把控。

    “由于投資范圍更窄、投資限制更多，存款產品利率也處于下滑趨勢中。因此，現金管理類理財產品收益率可能會繼續下滑。”明明表示。

    產品仍有優勢

    《證券日報》記者注意到，銀行理財經理更樂于推薦流動性和安全性相對更高的現金管理類理財產品。

    “盡管整改后的現金管理類理財產品收益水平相較之前有所下降，卻仍然是低風險偏好投資者的偏愛之選。長期來看，各機構對現金管理類理財產品的重視程度不會明顯下降。”某銀行理財經理對記者表示，尤其是在市場行情不佳、收益波動加大時，這類產品穩健的優勢將更加凸顯。

    近日，記者在某銀行營業網點走訪時發現，整改以前，現金管理類理財產品7日年化收益率達2%至3%。但如今多數銀行現金管理類理財產品7日年化收益率僅處于1%至2%之間。

    明明表示，現金管理類理財產品投資門檻較低、沒有固定期限、隨時都可以申請將理財產品贖回，且現金管理類理財產品投資范圍限制相對嚴格，因此在理財產品凈值化轉型之后，低風險、高流動性便成為現金管理類理財產品的特點，對于風險偏好較低且具有流動性管理要求的投資者仍然具有吸引力。

    中國銀行研究院博士后杜陽對《證券日報》記者表示，隨著整改順利完成，現金管理類理財產品所面臨的競爭壓力將有所上升。從長遠來看，規范現金管理類理財產品將有利于資產管理行業的高質量發展，形成銀行理財、基金等資管產品的良性競合格局。

    “未來，與其他類型理財產品相比，現金管理類理財產品的收益率相對較低，規模發展將更加穩健。尤其在資本市場相對低迷的時期，該類產品的避險屬性將更加凸顯。”杜陽表示。