證券時報記者 趙黎昀

    大宗商品市場的強勢行情似乎仍未有休止的勢頭。5月10日，國內期貨市場鐵礦石主力合約突破1300元/噸，螺紋鋼漲破6000元/噸，滬鋁上破20000元/噸大關……

    大宗商品再現暴漲

    5月10日早盤，國內期貨市場上黑色、有色商品價格全線大漲。鐵礦石、螺紋鋼、熱軋卷板迅速漲停，焦煤期貨主力合約也一度漲超7%。滬銅突破77000元/噸大關，刷新2006年5月以來新高。滬鋁期貨升破20000元/噸，續創逾13年來新高。玻璃期貨漲停，報2683元/噸，續創歷史新高。至下午收盤，鐵礦石收于漲停，報1326元/噸，螺紋鋼、焦煤等多個黑色系品種也封死漲停板。

    大宗市場漲聲雷動之時，A股鋼鐵、煤炭板塊亦大漲，鐵礦石概念股集體上揚。截至收盤，Wind煤炭指數漲5.89%，貴金屬指數漲4.89%，基本金屬指數漲4.78%，鋼鐵指數漲4.56%。開灤股份、山西焦煤、新集能源、中國鋁業、云鋁股份、酒鋼宏興、首鋼股份、重慶鋼鐵、河鋼資源、海南礦業、金嶺礦業等收報漲停。

    在此背景下，上期所5月10日發布公告稱，自5月12日交易起，螺紋鋼Rb2110合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之一，熱軋卷板Hc2110合約日內平今倉交易手續費調整為成交金額的萬分之一。

    大商所也發布公告稱，近期，市場運行不確定因素較多，大宗商品，特別是焦煤、焦炭和鐵礦石價格波動較大。請各市場主體理性合規參與，防控風險，確保市場平穩運行。

    供需雙向助力黑色系漲勢

    黑色系近期漲勢持續，與供需基本面情況密切相關。

    “從基本面來看，供應端長流程煉鋼噸鋼利潤在1500元以上，鋼廠檢修少，產量維持高位增長狀態；需求端投機需求活躍，目前價格居高位，下游工地建設成本大幅增加，少量工地有停工行為，市場回款周期延長，下游按需拿貨。”卓創分析師李曉娟認為，市場對于供應面減少的預期較強，且鐵礦石漲價對于成品漲價也形成了較大的帶動作用。從市場心態看，既恐高又對后市積極看漲。在通貨膨脹預期影響下，建筑鋼材市場積極拉漲。

    五一節后螺紋鋼市場價格強勢上漲，漲幅達到250元/噸~400元/噸。而目前現貨市場價格又比上周六上漲300元/噸~500元/噸，市場預期現貨將普遍觸及6000元/噸大關。

    對于鐵礦石近期的強勢行情，金聯創分析師徐翠云認為，近期印度疫情持續惡化，市場擔心印度鐵礦石出口會受影響，進而降低鐵礦石到港量。但在鋼廠高利潤的背景下，低品礦消化較慢，印度礦對中國鐵礦供應不會有太明顯的影響。此外，5月份鋼材價格相比4月底出現了較大幅度的上漲，只要鋼廠不大范圍減產，對鐵礦石的需求就會很強勁。

    對于近期黑色系原材料價格大幅上漲，上海邁柯榮信息咨詢董事長徐陽表示，一是原料成本上漲推動了大宗商品價格普漲；二是下游行業生產恢復形成了供需緊張態勢；三是有色金屬、部分化工產品等金融屬性突出，寬松的貨幣政策、全球經濟預期向好等推升了全球期貨交易的活躍度；四是金融市場短期炒作也對價格上漲具有顯著的放大效應；五是美元指數進入階段性的疲軟態勢。

    大宗商品漲勢還能持續多久

    據統計，今年以來，已有20個期貨品種漲幅超過20%，其中10個品種漲幅超過30%，包括苯乙烯、玻璃、熱軋卷板、螺紋鋼、鐵礦石、動力煤、原油、PVC和滬鋁等。

    這種漲勢還會持續多久？

    “整體而言，黑色系仍有上漲的動能。”徐陽認為，鋼材市場價格運行邏輯應逐步回歸基本面，主導力量為環保限產政策和需求強度。供給端的限制仍將保持較強狀態，因此高利潤對于產量釋放的刺激將有明顯抑制。需求端方面，雖然傳統小旺季已過，但在天氣轉暖以及國家把疫苗接種作為疫情防控工作的頭號任務來抓、加快構筑全面免疫屏障的大背景下，需求仍有望延續穩健走勢，且國外需求在主動補庫存周期背景下大概率也將保持較強狀態，螺紋鋼去庫存進程仍將延續，鋼價仍有抬升基礎。若房地產開發企業資金持續偏緊，使得需求明顯走弱，則將明顯削弱對鋼價的支撐，此為主要的風險點。

    徐翠云也認為，目前鋼廠持續維持1000元左右的噸鋼毛利潤，很難讓鐵礦石價格跌下去。要么鋼需明顯下降，鋼價出現大的回調，鋼價帶動鐵礦石價格下跌；要么國家出臺類似唐山地區的高爐限產政策；要么上游發貨量大幅增加；要么收緊貨幣政策，降低資金流動性。如果這幾個條件都不具備，鐵礦石就會維持強勁的勢頭，短期內易漲難跌。

    不過值得關注的是，近期中國鋼鐵工業協會副會長駱鐵軍表態，鐵礦石價格居高不下的主要原因，在于供給端高度集中，主導權掌握在賣方手中。此外，市場預期和炒作成分很大。他呼吁，要在市場機制失靈的情況下，發揮政府引導作用，有效遏制鐵礦石價格不斷上漲勢頭。中鋼協報告分析稱，從需求端看，由于前期鋼材價格上漲速度較快、幅度較大，造船、家電等下游用鋼行業難以持續承受高鋼價，鋼價后期較難持續大幅上漲。