本報記者 王寧

    9月16日，鄭商所聯合山東證監局舉辦“穩企安農護航實體”——山東轄區上市公司風險管理培訓班，幫助轄區內上市公司深入學習商品期貨套期保值業務，提升上市公司利用期貨衍生品進行風險管理的能力和水平。會議采用線上方式，來自110家上市公司的318人參會。

    目前，我國4000余家上市公司涵蓋了國民經濟90個行業大類，利潤總額相當于規模以上企業的50%，已經成為實體經濟的“基本盤”。今年以來，大宗商品市場波動加劇，對企業生產經營造成一定壓力，越來越多的企業開始借助期貨、期權等衍生品工具積極應對上游原材料價格和市場波動的風險。上市公司風險管理需求明顯增長，參與期貨衍生品市場的熱情空前高漲。

    據了解，山東省經濟基礎雄厚，農業和工業產業鏈完整、競爭力強，資源稟賦和產業優勢與鄭商所已上市品種高度契合，具有良好的產業基礎和市場發展潛力。轄區內共有200家上市公司，數量位居全國前列，上市公司利用期貨市場管理風險前景廣闊。一直以來，鄭商所高度重視服務山東產業企業發展，力求做精做細市場培育工作，推動山東上市公司風險管理水平再上新臺階。

    山東證監局上市公司監管一處處長鄭新勝表示，鄭商所在山東轄區開展上市公司風險管理培訓班，旨在讓上市公司充分認識期貨市場，運用好期貨工具，提高風險管理水平，也是為了進一步提高上市公司質量。

    鄭新勝表示，近一年來，山東證監局認真落實國發14號文件精神，提高上市公司質量工作穩步推進。一是積極推動落實國發14號文，營造支持上市公司高質量發展的良好環境，打造上市公司在促進經濟轉型升級中的主力軍作用。二是有序開展上市公司治理專項行動。三是支持上市公司做優做強。四是突出問題得到有效緩解，股票質押風險和資金占用、違規擔保等問題的風險總體有所收斂。下一步，山東證監局將繼續圍繞服務實體經濟、化解突出風險、強化監管執法，匯聚各方力量共同推進提高上市公司質量。上市公司作為提高質量的第一責任主體，應當把高質量發展的核心理念貫穿到經營管理各個方面，利用好期貨工具，強化風險控制理念，加強內部控制。

    鄭商所副總經理王曉明表示，經過30多年發展，期貨市場服務實體經濟和國家戰略的能力顯著增強，為上市公司利用期貨工具提供了良好而充足的條件。一是平臺工具好，產品體系較為完備，為上市公司提供了較為豐富的風險管理工具。二是功能發揮良好，期現相關性較強。根據中國證監會組織的2021上半年期貨品種功能評估，鄭商所上市品種中，棉花、PTA等8個品種的套保效率均超90%，超7成品種的期現價格相關系數超過0.8。三是政策環境好，鼓勵支持上市公司規范參與期貨市場，引導企業依法合規使用金融衍生工具管理風險，更好服務主營業務發展。中國證監會也多次強調要進一步破除企業參與期貨市場交易的體制機制障礙，推動更多實體企業利用期貨市場管理風險。我國期貨市場經過30多年發展，定價質量和影響力不斷增強，期貨風險管理功能得到了越來越多實體經濟認可，“出圈”度越來越高，包括上市公司在內的各類企業參與期貨市場的外部環境越來越好。

    王曉明表示，鄭商所將進一步豐富品種供給，提升已上市品種運行質量，方便產業企業尤其是上市公司利用期貨市場管理風險。

    “我國期貨市場是在計劃經濟向市場經濟轉軌過程中應運而生的，已成為資本市場的重要組成部分。”東北財經大學博士生導師、中期協原專職副會長兼秘書長李強介紹，企業要建立風險管理的新型業務模式，將期貨市場功能與現貨企業生產經營全過程結合，由被動承受風險轉變為主動選擇與管理風險，通過系列期貨工具鎖定成本和利潤，保障企業穩健經營。一是可以根據期貨市場的價格信號制定或調整經營計劃；二是可以運用期貨市場鎖定原材料采購成本和產品銷售價格，實現預期利潤；三是運用庫存性套期保值，規避庫存商品價格下跌風險；四是運用期貨市場規避外匯與利率波動風險，減少匯率與利率變動損失；五是上市企業可以運用期貨市場進行市值管理。同時，企業要選擇與經營關聯性強的期貨合約進行套保，不能借套保之名行投機之事。

    “價格波動極大困擾著大宗商品企業經營，期現結合對于企業來說必不可少。”瑞茂通供應鏈管理股份有限公司期貨部經理崔春光介紹，一方面，企業面臨價格波動風險，價格上漲時企業采購成本增加，價格下跌時銷售利潤下降。另一方面，是市場流動性風險，價格上漲時企業采購規模受限，價格下跌時銷售規模受阻。

    “衍生品市場具有風險管理和價格發現的功能，對于提高企業的資金使用效率、鎖定成本、規避經營風險具有重要作用。”魯證期貨股份有限公司總經理劉慶斌介紹，近年多類資產價格大幅波動，利用衍生品保值增值成為不少上市公司的重要選擇。2020年初新冠肺炎疫情席卷全國，但在這樣的背景下，我國商品期貨市場資金量、持倉量均創下歷史新高。期貨交易熱情高漲的背后，是越來越多的企業選擇用期貨及商品期權等衍生工具為生產經營保駕護航。

（編輯 張明富）