本報記者 王寧

    10月19日，大商所發布通知，對線型低密度聚乙烯（LLDPE）和聚氯乙烯（PVC）期貨合約的最小變動價位進行調整，由5元/噸調整為1元/噸，自2021年11月1日交易時（即10月29日21：00夜盤交易小節）起施行。相關專家表示，大商所下調LLDPE、PVC期貨最小變動價位，是響應產業呼聲，為市場辦實事、提效率、促發展的重要措施，有助于提高期貨價格信號的精準度，便利企業開展期貨定價和跨品種套利，進一步提升塑料期貨服務實體經濟的水平。

    據了解，2007年、2009年，LLDPE、PVC期貨先后在大商所掛牌上市，最小變動價位為5元/噸。上市以來，LLDPE和PVC期貨流動性和產業參與度持續提升，市場功能有效發揮。今年前三季度，LLDPE和PVC期貨法人客戶參與度均超過60%，期現貨價格相關性、套期保值效率均超過90%。盡管如此，市場專家指出，5元/噸的最小變動價位導致最小價格變動幅度較大，隱藏在一個最小變動價位內的價格信息過多，不能被市場有效挖掘并利用，難以滿足產業企業對于提高風險管理精細度的訴求。

    在此背景下，此次大商所順應市場趨勢，經過充分調研論證和全市場測試，適時下調LLDPE和PVC期貨的最小變動價位，以此大幅縮小價格變動幅度，形成更精細的價格變動信息，有利于增加各價位交易機會和增強合約價格連續性，進而滿足產業企業對于精細化管理價格波動風險的訴求。“此次大商所下調兩個塑料品種的最小變動價位后，企業采用基差貿易的方式來定價，可以得到更為準確的貿易價格，為企業精準定價提供了便利。”海通期貨市場總部副總經理李巖對記者表示。

    同時，從品種屬性看，塑料化工品種產業基礎相關性較強，價格走勢方面也有一定的關聯，企業對于開展相關跨品種套利交易具有較多需求。但此前LLDPE和PVC期貨最小變動價位為5元/噸，與PP期貨1元/噸的最小變動價位有所不同，這在一定程度上影響了跨品種套利交易的有效開展。“此次下調LLDPE、PVC期貨最小變動價位，使其與PP、乙二醇等化工期貨最小變動價位保持一致，有助于企業開展相關品種間的套利，促進市場定價效率提升。”大型化工貿易企業、浙江四邦實業總經理陳宇峰對記者表示。

    記者了解到，在下調LLDPE、PVC期貨最小變動價位的基礎上，未來大商所將研究增掛LLDPE和PP等品種間的套利合約，進一步滿足產業企業多元、個性化的風險管理需求。

（編輯 田冬）