本報記者 王寧

    近年來，多因素疊加使得鋁產業企業經營難度加大，亟需更專業更有效的經營風險管理方案。記者最新獲悉，近期，中糧期貨有限公司風險管理子公司—中糧祈德豐（北京）商貿有限公司（下稱“中糧祈德豐商貿”）在幫助鋁錠產業企業化解生產經營風險時，創新含權貿易風險管理工具，使得實體企業更精細化應對市場風險，助力提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平。

    據了解，某鋁廠是一家上市公司，中糧祈德豐商貿通過調研發現，現貨價格高于期貨價格時，該鋁廠面臨兩難選擇：若等待期貨價格漲至預期價格后進行套保，傳統套保效果不佳，保值效果大打折扣；若選擇不保值或價格不合適未保值時，當出現現貨價格下跌情況，鋁廠將面臨更大的現貨敞口虧損風險，銷售利潤出現下滑。

    結合該鋁廠經營難點，中糧祈德豐商貿為其設計了“場外衍生品+基差貿易”相結合的含權貿易風險管理方案，通過“場內、場外”相互補充，滿足該上市公司多層次套保需求。該產品運行使得企業通過場外方式獲得更高的套保入場價格，在最新一期的套保方案中，中糧祈德豐商貿與該鋁廠成交含權貿易6筆，幫助該鋁廠共采購鋁錠約17600余噸，實現超額收益約350萬元，銷售毛利率提升約1%。同時，套保頭寸轉化為現貨銷售合同，現貨銷售價格高于其生產成本，增厚了銷售利潤，幫助該鋁廠減少銷售虧損。

    此外，針對庫存高位、當地現貨價格低迷、市場銷量下滑等狀況，中糧祈德豐商貿還利用自身在產業鏈上的優勢，協助該企業與鄰省某鋁制品生產企業簽訂采購合同，幫助該鋁廠實現跨區域銷售5509噸，拓寬了該鋁廠的流通渠道，緩解了該鋁廠春節累庫期間的銷售及庫存壓力，擴大了該鋁廠品牌跨區域經營半徑與輻射面。同時采用“周度結算提貨”的方式進行結算，優化了該鋁廠自身的銷售進度管理，提高了業務的可操作性。

    中糧祈德豐商貿相關人士告訴記者，“期權+貿易+物流”服務模式幫助該鋁廠實現了“三個提升”：通過“期權基價+浮動現貨升貼水”的創新含權貿易模式，提升了企業套保效果，增厚了銷售收益；圍繞鋁廠庫存階段性高位、價格相對低位特點，與該鋁廠采用“周度提貨”的供貨方式，提升了鋁廠庫存管理的能力；同時，集成了物流服務，實現了鋁廠產品跨區域流動，助其拓寬了銷售渠道，提升了品牌影響力范圍。

    業內人士表示，當前傳統制造企業正處于產業轉型升級的關鍵階段，上市公司提質增效對國民經濟實現高質量發展具有積極的意義。面對錯綜復雜的外部經營環境，期貨公司及風險管理子公司發揮自身金融專業優勢，圍繞實體企業轉型升級過程中的難點、痛點，為企業量身定制契合業務需要的風險管理方案，實現技術補鏈、金融強鏈的目的，為傳統企業轉型升級跑出“加速度”貢獻期貨力量。

（編輯 何帆）