7月以來，美元走出V型走勢，雖難以沖上95.5上方，但也很難跌破94關口，陷入一種上下兩難的境地。機構分析稱，美國經濟基本面向好，年內再加息兩次的預期升溫，固然有助于美元指數走強，但其它經濟體也在穩步復蘇。總的來看，年內美元繼續上行的空間預計有限。

    區間窄幅震蕩

    繼11日大漲0.66%后，7月12日美元指數偏弱震蕩，盡管盤中一度沖破94.8，但整體上行乏力，截至北京時間18：00報94.7706，微漲0.04%。

    美元指數在大漲的第二日無力繼續突破，已經不是近期的第一次了。如，6月27日美元指數大漲0.69%，28日卻轉而下跌0.05%；又如，6月14日美元指數大漲1.45%，次日隨即回落0.13%。總的來看，自5月底美元指數突破95關口后，盤中最高觸及95.5383，最低觸及93.17，但多數時間在94-95區間窄幅震蕩，體現了市場情緒的猶疑。

    近期美元指數延續高位震蕩，主要得益于經濟基本面的支撐，這也是今年以來美元指數走強的主要動力。如7月6日公布的美國6月非農新增就業人數21.3萬，明顯高于預期；7月11日發布的美國6月PPI環比升0.3%，同比升3.4%，創6年半最大同比增幅。經濟形勢向好令市場對美聯儲今年再加息兩次的預期再次升溫，進而提振美元。

    但換一個角度看，美元指數突破95.5后，其實已基本反映了市場對美國經濟向好、美聯儲年內可能加息四次的預期，市場人士認為，若無新的明顯利好，美元指數也缺乏繼續上行的動力，這也是近期美元陷入窄幅震蕩的主要原因。

    年內上行空間有限

    目前市場對美元指數后續走勢存在一定分歧，但綜合機構觀點來看，認為美元指數短期將保持強勢的觀點占多數，若后續其他主要經濟體復蘇加快，不排除四季度美元指數將迎來回調，總體而言，下半年美元指數上行空間可能有限。

    “今年美元結束下跌，并于4月中旬開啟升勢，最大升幅已超過7%，基本面主要是美國經濟預期相對其他國家較好，貨幣收緊加速，與他國利差趨升，與此同時，歐洲危機再現、退出伊朗核協議使得全球風險上升，美元以及日元等一些避險資產受到追捧。”銀河證券表示。

    華泰證券認為，美元指數未來走勢依然需要關注美國經濟基本面，而美國失業率數據已經接近歷史底部區間，美國經濟繼續復蘇的空間有限，盡管美元指數仍處在階段性上漲趨勢中，但美元指數上漲是階段性的反彈，而非長期趨勢性的反轉。預計下半年美元指數運行區間為94-97附近。

    中信建投證券進一步指出，短期看，由于美國經濟持續向好，海外風險事件不斷增多，美元指數可能還存在一定的上行空間；長期看，美國經濟可能正處在周期性頂點，后續經濟增長依然存在較大的不確定性，加之歐元區已經開始考慮縮表、加息等貨幣政策正常化，這些都會對美元指數持續上行構成一定的壓力。所以，短期內隨著美元指數的階段性走強，人民幣匯率可能還會存在一定的調整壓力，但長期持續貶值的基礎并不存在。