自2016年10月，國務院發布《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》及《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，明確提出要把市場化銀行債權轉股權(以下簡稱“債轉股”)作為去杠桿的重要措施，全國銀行業積極推進債轉股工作。近日，河南銀監局局長王澤平接受了《農村金融時報》記者采訪，詳細介紹了該局在債轉股工作中發揮的重要作用，及下一步工作計劃。

《農村金融時報》：上世紀90年代末，我國曾經進行過一輪債轉股，相比過去，本輪債轉股有何特點和區別?

王澤平：簡單來說，上一輪債轉股是政策性的，主要是處置銀行不良資產，實施機構由政府指定，涉及資金也是由政府籌集;本輪債轉股中，實施機構、資金來源以及退出機制都是完全市場化的，主要針對的是優質企業。

1999年實施的債轉股，是為了解決當時嚴重阻礙經濟發展的“三角債”，優化企業資產負債結構，促使國有企業轉虧為盈;盤活商業銀行不良資產，化解金融風險。國有商業銀行組建金融資產管理公司，依法處置銀行原有的不良信貸資產。同時，為支持國有大中型企業實現3年改革與脫困的目標，金融資產管理公司作為投資主體實行債權轉股權，企業相應增資減債。

而本輪債轉股面臨的客觀情況是企業高負債、高成本，特別是處于行業下行周期的大型國企和產能過剩企業，局部違約時有發生，但整體剛性兌付格局仍未打破。隨著社會主義市場經濟體制的逐步完善，當前已具備開展市場化債轉股的條件。公司法、證券法、企業破產法、公司注冊資本登記管理規定等法律法規已較為完備，為開展市場化債轉股提供了重要制度保障;銀行、金融資產管理公司和有關企業治理結構更加完善，在資產處置、企業重組和資本市場業務方面積累了豐富經驗，為開展債轉股提供了市場化的主體條件。

具體來講，本輪債轉股主要有以下四個特點：一是堅持市場化原則。首先，方式市場化。

債轉股的對象遵循企業市場化選擇、價格市場化定價、資金市場化籌集、股權市場化退出的原則，政府不強制企業、銀行及其他機構參與債轉股。其次，銀行不得直接債轉股。銀行向實施機構轉讓債權，再由實施機構將債權轉為對象企業股權。再次，政府不承擔損失的兜底責任。二是引導社會資本參與。債轉股所需資金由實施機構充分利用各種市場化方式和渠道籌集，鼓勵實施機構依法依規面向社會投資者募集資金。社會資本積極參與債轉股，既獲得了參與優質企業投資，獲取長期回報的機會，也支持了多層次資本市場的發展。三是選擇前景較好企業。本輪債轉股主要目的是在經濟下行周期中，保護有較好發展前景但遇到暫時困難的優質企業，嚴禁對“僵尸企業”、失信企業和助長過剩產能擴張的企業實施債轉股。在轉股目標上，傾向于選擇符合國家政策導向和產業發展方向、發展前景及信用狀況良好、具有可行改革計劃和脫困安排的企業。四是債轉股形式多樣。本輪債轉股入股形式包括優先股、股權投資基金、債務轉為優質子公司股權等。從退出渠道看，企業主體基本都擁有上市子公司，或者企業主體本身也準備上市，股票市場將成為金融機構未來股權退出的重要渠道之一。

《農村金融時報》：既然本輪債轉股強調市場化、法制化的原則，那么政府相關部門和河南銀監局能夠發揮哪些作用呢?

王澤平：這次債轉股按照市場化、法制化原則進行，政府部門及河南銀監局的工作旨在營造良好的區域金融環境，支持債權人、實施機構、企業進行自主協商，維護公平競爭的市場秩序，保持社會穩定，做好相關工作。河南省政府多次組織召開市場化債轉股工作協調會，并下發了《關于印發河南省屬國有企業市場化銀行債轉股推進工作方案的通知》，從配套措施制定、基金設立政策支持、稅收優惠等方面積極營造良好環境。

省政府的這一文件出臺后，我局迅速行動，成立了市場化債轉股推進工作小組，積極開展相關政策研究、與省政府相關部門共同搭建銀行和企業溝通協商平臺，及時掌握銀行業債轉股工作進展情況并向省政府匯報等。我局還及時下發了調查統計表，對各家銀行總行開展債轉股最新工作情況以及省級分行下一步的意向進行摸底，并召開了21家銀行業機構參加的債轉股工作座談會，了解各家銀行業機構獲得總行授權及業務開展的情況，傳達省政府市場化債轉股推進工作方案相關精神，做好銀行業機構的組織、溝通和協調。

《農村金融時報》：河南省目前債轉股進展如何，河南銀監局下一步有哪些工作打算?

王澤平：目前，建設銀行總行已在我省啟動了債轉股工作，與河南能源化工集團、中國平煤神馬能源化工集團、安陽鋼鐵集團3家企業簽署了總金額達350億元的市場化債轉股合作框架協議。

下一步，河南銀監局將做好以下三方面工作：一是積極搭建平臺，開展銀企對接。省政府擬于近期舉行市場化債轉股專項對接活動，組織有意向的國有企業與銀行進行專項對接。目前，我局正在梳理有意向參加對接活動的銀行名單。在銀企雙方平等、自愿的前提下，組織有市場化債轉股業務的銀行和資產管理公司參加;二是推進已簽訂協議的項目落地。對建設銀行總行與我省安鋼集團、河南能源化工集團、平煤神馬集團己簽訂協議的350億元債轉股項目，我局將加強與省政府國資委、省發展改革委、省工商局、河南證監局、建設銀行以及相關企業的協調溝通，積極推動項目的實施落地。三是發揮債權人委員會的作用。各債委會主債權行將加強組織協調，第一批重點推進“三煤一鋼”等重點國有企業的市場化債轉股工作。加強溝通交流，積極學習已落地項目的成功經驗，研究創新市場化債轉股有效的業務模式和交易結構，積極探索多家銀行依托債委會平臺，合作開展債轉股的模式。

今年是河南推進供給側結構性改革的關鍵一年，也是開展國企改革攻堅、降低杠桿率的關鍵一年。河南銀監局將積極支持供給側結構性改革，協調銀行業機構通過市場化債轉股有效降低企業杠桿率，防范企業債務風險，幫助企業降本增效，增強競爭力，為市場化債轉股工作營造更為有利的區域金融環境。