目前，電力、煤炭以專業化為主，兩者通過市場交易建立聯系。實行電力與煤炭縱向一體化，可通過行政劃撥、資產互換、市場交易等方式實現電力與煤炭的重組整合，而且已經在付諸實施。

    許保利

    火電需要煤炭，只有持續的煤炭供給，火電才能正常運轉。火電廠屬于專用資產，它只能用來發電，若他用，其資產價值會大為降低。而煤炭則不同，它可以用于火電廠發電，也可以給其他單位作燃料，還可以用作化工原料，可謂有多種用途，不屬于專用資產。火電廠對煤炭具有剛性需求，基本上無彈性。

    火電對煤炭的需求，形成了火電與煤炭之間的交易關系。這種交易關系有三種方式可供選擇：完全市場化、有管理市場化、內部化。電力是限價電，價格受到管控，不能由市場來決定。但煤炭則是市場煤，價格則完全由市場決定。為保證電力企業最低水平的利潤，就需要煤炭價格處于某一水平之下。如果煤炭價格高于某一水平，電力企業的利潤就會低于某一水平甚至出現虧損。若保證電力企業利益，需要因煤價上漲而上調電價，但上調電價往往則幅度有限，而經濟社會對電力的需求則是剛性的，必須要保證持續的電力供應，因此需要企業即使在微利甚至虧損的狀況下也要進行電力生產，而電力企業則處于不利境地。當然，在煤炭價格低于某一水平，電力企業會有較好的利潤水平，但煤炭企業利潤會低于某一水平甚至虧損，從而使煤炭企業處于不利境地，但為了保證電力供應，同樣要求煤炭企業為電力企業供應煤炭。讓電價、煤價均處于某一水平，從而使電企與煤企均有相應的利潤，這是我們期望的目標。

    然而，在限價電、市場煤的情況下，實行短期合約，矛盾隨時顯現。短期合約即煤價隨行就市，要避免火電與煤炭兩者之間的矛盾，只能是要求煤價位于某一水平，而對煤炭供給量進行相應的調整。在煤價上漲時，增加煤炭供給以抑制煤價上漲；在煤價下降時，減少煤炭供給以促使價格上揚。但在煤價由市場決定的情況下，由供給量增減來調整價格有一個過程，火電企業或煤炭企業會因價格變動而付出成本或獲取收益。所以，短期合約很難避免限價電與市場煤的矛盾。我們可能會提出，由政府出面來抑制煤價進行價格協調，但效果有限。可能對國有煤炭企業會有些效果，但考慮到市場價格，所以，限價也很難實現火電企業所要求的煤價水平，而且這種限價會抑制煤炭企業的積極性，可能會導致煤炭供應難以達到期望的水平。而對于非國有煤炭企業來說，政府則很難對其進行限價。而且，在煤炭價格高啟時限高，那么在煤炭價格低下時，是否要限低？若只限高不限低，這有礙對煤炭企業的公平。所以，由政府協調限制煤價，并不能解決限價電與市場煤之間的矛盾。

    簽訂長期合約，這同樣不能解決問題。如果煤價保持比較平穩的態勢，長期合約沒有問題，可以得到有效執行。在煤價波動時，長期合約則難以有效實施。在煤價高啟時，煤炭企業會不遵守合約，要求提高價格。若火電企業不同意，煤炭企業就會威脅斷供而將煤炭以更高價格在市場上銷售。相反，若煤價低時，火電企業很可能會不遵守合約，讓煤炭企業以更低價格供應煤炭，因為火電企業可以在市場采購低于合約價格的煤炭。

    所以，在市場煤的情況下，無論是短期合約還是長期合約，火電企業都將會面臨煤價波動的現實，承擔著煤價上漲的風險，當然也可能獲取煤價下跌的收益。而要避免煤價波動給火電企業帶來的風險，只能是選擇電力與煤炭的縱向一體化，即火電企業的煤炭供給實現內部化。此時，發電、煤炭生產是企業生產的兩個環節，企業生產的煤炭專門用于自己的發電廠，發電廠的煤炭成本則不受煤價變動的影響。這種縱向一體化是交易上的制度安排，同發電廠與煤礦的位置無關。即使發電廠與煤礦距離很近，建設坑口發電廠，但如果發電廠與煤礦是兩個不同的企業，煤礦仍然會以市場價向發電廠供應煤炭，甚至會以更高的價格向發電廠供煤，這個更高價格就是發電廠不向鄰近煤礦而向其他地方購買煤炭的價格。

    實行電力與煤炭的縱向一體化，有兩種方式：一是發電企業拓展煤炭業務。即發電企業自行開采煤炭以供給自己的電廠用煤。目前，一些發電集團有煤炭業務，但其業務是由旗下法人企業獨立經營，生產的煤炭直接面對市場銷售，可以供給集團旗下的發電廠，也可以銷售給其他地方，而且即使供給集團旗下發電廠也完全采取市場交易的方式，難以避免煤價波動對發電廠利潤的影響，所以，發電企業有煤炭業務不等于電力與煤炭的縱向一體化。實行縱向一體化必須是集團生產的煤炭以內部價格供給集團的發電廠。但這可能需要解決兩個問題：第一，運輸障礙。發電廠與煤礦距離較遠，需要相應的運力將煤炭運過來。很可能因運輸問題阻礙了集團企業的煤炭用于集團的發電廠。第二，利益阻礙。集團旗下煤炭企業、發電廠都是集團獨資，以內部價格向集團發電廠供給煤炭是沒有問題的。但若集團旗下煤炭法人企業是多元股權，將煤炭以內部價格供給發電廠，則會遭到其他股東的反對而無法實現，因為這影響了其他股東的利益。相反，若集團發電廠是多元股權，而集團旗下煤炭企業是集團獨資，集團也不愿意以內部價格向發電廠供應煤炭，因為低價供應煤炭使發電廠獲得的收益被其他股東分走。二是煤炭企業辦發電廠。將生產的煤炭以內部價格直接供應給發電廠，發電廠以穩定的價格得到煤炭供應，同時，煤炭企業也有了一部分穩定的煤炭需求。但發電廠必須是煤炭企業獨資，否則煤炭企業也不會以內部價格向發電廠供應煤炭。同時，煤炭企業辦發電廠可能存在進入障礙，尤其是一些中小型煤炭企業辦發電廠并不現實。一些大型煤炭企業是可以的，如神華集團就有自己的電力業務，中煤集團也有自己的電廠，以消耗它們生產的煤炭。

    目前，電力、煤炭以專業化為主，兩者通過市場交易建立聯系。實行電力與煤炭縱向一體化，可通過行政劃撥、資產互換、市場交易等方式實現電力與煤炭的重組整合，而且已經在付諸實施。一是由電力企業重組整合煤炭企業獲取煤炭資源，如中央發電企業紛紛進入煤炭領域，為電廠獲取穩定的煤炭供應；二是由煤炭企業重組整合電力企業獲取電力資源，如大唐集團將部分電廠的經營管理移交給陜煤集團；三是電力企業與煤炭企業合并重組以實現資源互補，如神華集團與國電集團合并組建國家能源集團。

    電力與煤炭縱向一體化主要是在大型發電集團、煤炭集團，它們應該是電力的主要供給者，承擔穩定電力供應的重任。此外，還有其他發電企業，它們仍然通過市場化方式獲得煤炭供給。受煤炭市場價格的影響，在煤價高啟時，發電量會減少甚至停發，但是這并不會對經濟社會的電力供給產生實質性影響。

    （作者系國務院國資委研究中心原研究員）

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