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ETF“散戶化”是啥風向?

2023-05-31 00:59  來源:證券日報 

    分散投資風險、操作相對簡單、交易成本低是權(quán)益類ETF產(chǎn)品的共有優(yōu)勢。其中寬基ETF具有覆蓋行業(yè)廣的優(yōu)勢,可以為個人投資者提供比較均衡的投資機會,而行業(yè)主題ETF的大量涌現(xiàn),則為個人投資者提供了更具個性的投資標的

    閻岳

    近一個月來,A股市場回落調(diào)整,不少投資者感到無所適從。但資本市場并非沒有亮點,比如權(quán)益類ETF就成為“吸睛”又“吸金”的投資標的。

    據(jù)Wind數(shù)據(jù),截至5月28日,ETF份額達到1.66萬億份,比年初增加2101.27億份,漲幅為14.53%;總規(guī)模達到1.69萬億元,為歷史新高,增加699.34億元,漲幅為4.32%。除了ETF總量變化之外,上周股票ETF實現(xiàn)資金凈流入近160億元也是一個亮點。

    ETF規(guī)模逆市增長,且股市回落也沒有影響到資金繼續(xù)流入,為什么?筆者認為,這與ETF的投資者結(jié)構(gòu)變化有一定關(guān)系。在2021年之前,股票ETF中機構(gòu)投資者占絕對優(yōu)勢。2021年這一狀況被打破,個人投資者占比達到54.52%,2022年為50.85%。今年新成立的股票ETF中個人投資者占比超過80%。“散戶化”已經(jīng)成為股票ETF的重要特征之一。

    統(tǒng)計顯示,近年來A股市場機構(gòu)投資者持股和交易占比穩(wěn)步上升,個人投資者交易占比逐步下降到60%左右。顯然,有一部分個人投資者把錢轉(zhuǎn)移到了ETF上。筆者認為,出現(xiàn)這種變化,有兩個原因:

    一是基金公司提供的產(chǎn)品適應(yīng)了投資者需要。

    ETF的特點是組合投資,在股票熱點輪動快、股價波動大的情況下,投資者參與組合投資勝算更大,風險更小。去年4月份,中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加快推進公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》,要求切實提高公募基金“服務(wù)居民財富管理需求”,提出“大力推進權(quán)益類基金發(fā)展,支持成熟指數(shù)型產(chǎn)品做大做強,加快推動ETF產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展,不斷提高權(quán)益類基金占比”。一年多來,圍繞高質(zhì)量發(fā)展這一主線,公募基金行業(yè)做出了許多改進,且取得了一些成效。個人投資者“涌入”股票ETF,說明這一投資渠道受到了普遍認可。

    二是個人投資者對權(quán)益類ETF的認知日益加深。

    隨著A股市場化程度進一步提升,機構(gòu)博弈的特征越來越明顯,散戶“虎口奪食”的難度越來越大,于是將注意力轉(zhuǎn)移到了兼具股票和基金特點的權(quán)益類ETF身上。

    分散投資風險、操作相對簡單、交易成本低是權(quán)益類ETF產(chǎn)品的共有優(yōu)勢,而其中寬基ETF具有覆蓋行業(yè)廣的優(yōu)勢,可以為個人投資者提供比較均衡的投資機會,而行業(yè)主題ETF的大量涌現(xiàn),則為個人投資者提供了更具個性的投資標的。投資權(quán)益類ETF可以部分降低市場風險,與個人投資者“一拍即合”。

    ETF“散戶化”是一件好事,但好事更要做好。需要注意的是,更多個人投資者參與ETF,帶來了增量資金,活躍了市場,但“追漲殺跌”行為也有所增加。這也提醒各方,投資者教育工作絲毫不能放松。

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