■擇遠

    美國明晟公司（MSCI）15日公布半年度指數審議結果，234只A股公司被納入MSCI指數體系。這些公司將以2.5%的比例被納入，調整后市值分別占MSCI中國指數和MSCI新興市場指數的1.26%和0.39%。

    此舉意味著A股“入摩”的腳步再進一步。在我國金融開放提速的背景下，未來海外資金將成為A股市場重要的資金邊際變量，MSCI中國指數將成為全球市場重要浮標。

    筆者認為，首批納入指數的股票作為A股優秀標的代表，其象征意義較大。這些股票將有望享受納入之后帶來的增量資金涌入，對之后的表現會帶來正向的推動作用。但是，對于被納入MSCI指數體系的234只股票而言，我們沒必要過度地去炒作，而是要將它們放在整個A股市場的大環境中去看待，要認識到，對海外投資者而言，未來A股將成為他們的股票池或者作為資產配置的主要板塊之一。

    A股納入MSCI意義重大。首先，將為A股市場帶來增量資金。至于具體有多大的量，不同的機構所預測的值也略有不同，但總體來看相差并不大。

    比如，申萬宏源測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動增量資金可能達到1000億元左右，而在更遠的未來，100%納入將吸引1.8萬億元左右的增量資金；瑞銀證券估算，首次納入有望為A股市場帶來185億美元凈流入，這只是一個開始，今后幾年A股在該指數中的比重會持續上升。

    納入MSCI的另一個重大意義，意味著我國資本市場的對外開放再次邁出重要一步。

    如今，A股正日益發展成為全球資本市場不可忽視的重要組成部分。這與中國資本市場不斷推進對外開放是密不可分的。而資本市場的開放程度正是能否吸引外資大量進入的關鍵。

    最近一段時間，A股市場的對外開放步伐不斷加快：內地與香港股市互聯互通額度擴大四倍、放寬外資持有證券公司股權比例上限……這些舉措，有助于打造一個長期穩定發展的金融市場。可以期待的是，隨著未來更多開放舉措的陸續落地、實施，A股市場的全球價值屬性將會得到進一步拓展。

    從長期來看，資本市場加大對外開放是大勢所趨，這將逐步改變A股市場的游戲規則。特別是隨著越來越多的海外投資者進入A股市場，必將促使A股市場的投資氛圍變得更為成熟、理性。