■董少鵬

    昨天，第十屆陸家嘴論壇（2018）在上海舉行，這是“一行兩會”架構(gòu)下監(jiān)管機構(gòu)掌門人首次同場發(fā)表政策演講。中國人民銀行行長易綱，中國人民銀行黨委書記、中國銀保監(jiān)會主席郭樹清和中國證監(jiān)會副主席方星海的講話，涉及金融改革和建設(shè)上海國際金融中心的諸多重大問題，其中不少內(nèi)容與股市有關(guān)。筆者認為，這些信息可以概括為三個方面：

    第一，實體經(jīng)濟是股市開放發(fā)展之“根”。

    實體經(jīng)濟與金融體系是相融共生、互相促進的關(guān)系，但實體經(jīng)濟具有決定性作用，金融市場必須以服務(wù)實體經(jīng)濟為根本。筆者認為，股市對外開放要基于實體經(jīng)濟發(fā)展的規(guī)模和水平，也要服從和服務(wù)于實體經(jīng)濟對外開放的需要。

    易綱、郭樹清和方星海都在講話中強調(diào)了發(fā)展實體經(jīng)濟的重要性，都提到了我國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段的基本判斷。同時，不僅作為證監(jiān)會副主席的方星海表示“資本市場承載著促進我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的一份重任”，分析了股市的改革現(xiàn)狀，易綱和郭樹清也對股市改革開放提出了看法。這說明，在“一行兩會”架構(gòu)下，大家對于股市與實體經(jīng)濟良性互動發(fā)展的期待是共同的。

    第二，交易所是股市開放發(fā)展之“轅”。

    在此次論壇上，方星海對上交所、中金所聯(lián)合德交所成立中歐交易所，幾家交易所先后入股巴基斯坦證交所、哈薩克斯坦阿斯塔納交易所等進行了盤點。證監(jiān)會表示，下一步將積極支持交易所加強與“一帶一路”沿線國家交易所開展股權(quán)、產(chǎn)品、技術(shù)等多種形式合作。

    筆者認為，具有開放意識的交易所就像車轅一樣，可以對全行業(yè)的改革開放發(fā)揮引領(lǐng)作用。

    近年來，適應(yīng)經(jīng)濟全球化和企業(yè)跨國經(jīng)營的需要，證監(jiān)會著力強化滬深交易所的一線監(jiān)管職能，鼓勵交易所推出符合自身職能特點的開放舉措。積極推動交易所“走出去”，為企業(yè)統(tǒng)籌利用國際國內(nèi)兩種資源、兩個市場提供更多便利好更好服務(wù)。

    滬深港通機制是中國思維在股市改革開放領(lǐng)域的典范之作，涉及交易所、證券機構(gòu)、交易標的等三個層次的創(chuàng)新。這一機制已經(jīng)取得了良好成效。在此基礎(chǔ)上，滬倫通機制正在積極推進中。

    此外，A股正式納入MSCI指數(shù)，完善QFII和RQFII機制，證券機構(gòu)放開外資股比限制等對外開放舉措，也都與交易所開放發(fā)展緊密聯(lián)系。

    第三，包容性更強的產(chǎn)品是股市開放發(fā)展之“花”。

    近期，創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點工作已展開，小米公司將成為首家發(fā)行CDR的公司。推出存托憑證這一新的證券品種是我國資本市場一項具有重要意義的創(chuàng)新，可以增強中國股市的包容性和適應(yīng)性。

    滬深港通產(chǎn)品推出后，標的股票范圍和每日額度逐步擴大，運行總體平穩(wěn)，累計成交金額達10萬億元。基于存托憑證互掛方式的滬倫通產(chǎn)品正在緊鑼密鼓推進。6月12日，中國人民銀行、國家外匯管理局對現(xiàn)行QFII、RQFII的相關(guān)外匯管理政策進行調(diào)整，取消了相關(guān)資金匯出比例限制、本金鎖定期要求，并允許QFII、RQFII開展外匯套保業(yè)務(wù)。

    以上這些創(chuàng)新產(chǎn)品猶如股市之“花”，使得中國股市更具包容性和適應(yīng)性，也必將不斷提升中國股市的國際化程度，更好吸引國際投資，助力中國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。