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    中新經(jīng)緯客戶端5月29日電29日，上交所發(fā)文，對全國兩會涉及資本市場的熱點進行回應(yīng)，涉及科創(chuàng)板T+0、注冊制、上證綜指調(diào)整等。

    關(guān)于科創(chuàng)板

    上交所表示，截至2020年5月27日，上交所已受理304家企業(yè)提交科創(chuàng)板發(fā)行上市申請，除已完成審核的企業(yè)外，仍在審核中的企業(yè)110家。受理企業(yè)整體呈現(xiàn)出不少鮮明的特點：

    產(chǎn)業(yè)行業(yè)聚集度較高。現(xiàn)有受理企業(yè)高度集中于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)占34%，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)占21%，高端裝備產(chǎn)業(yè)占19%，新材料產(chǎn)業(yè)占11%，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)占7%，其他科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)占8%。上市標準選擇多元化。5套為科創(chuàng)企業(yè)度身定制的標準均有企業(yè)選擇，基本實現(xiàn)中國科創(chuàng)企業(yè)當(dāng)前發(fā)展現(xiàn)狀的全覆蓋，并有3家企業(yè)選擇了高度包容科創(chuàng)企業(yè)特征的差異表決權(quán)/紅籌企業(yè)“市值+收入”標準。總體看，最近一年未盈利企業(yè)21家、紅籌企業(yè)和存在特別表決權(quán)架構(gòu)的企業(yè)各有1家，另有1家企業(yè)同時具有紅籌和特別表決權(quán)。

    科創(chuàng)屬性和成長性明顯。304家受理企業(yè)平均研發(fā)人員占比29%，研發(fā)投入占比10%，發(fā)明專利45項，近一年營收增長率達37%，科創(chuàng)屬性和成長性較為明顯，發(fā)揮了支持科技創(chuàng)新的導(dǎo)向作用。

    地域具有一定的集中性。從注冊地來看，申報企業(yè)地域來源與我國各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展程度和科技企業(yè)聚集度高度相關(guān)，較多集中在北京、上海、江蘇、廣東等地。

    上交所表示，至今年7月22日，科創(chuàng)板完整運行將滿一年。從制度變革到效率變革，科創(chuàng)板的開局基本符合預(yù)期。上交所將以問題為導(dǎo)向，從優(yōu)化“資本供給”和“制度供給”入手推動下一步工作。

    “資本供給”方面，上交所將構(gòu)建更為高效的并購重組和再融資制度，針對科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展需求，做出市場化和便利性安排；研究推出鼓勵吸引長期投資者的制度，為市場提供更多長期增量資金，穩(wěn)定投資者預(yù)期、熨平股價過度波動帶來的市場損傷；完善股份減持制度，平衡好大股東正常股份轉(zhuǎn)讓權(quán)利和其他投資者交易權(quán)利背后的利益需求，滿足創(chuàng)新資本退出需求和為股份減持引入增量資金。《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司股東以非公開轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實施細則》已結(jié)束公開征求意見，正根據(jù)征求意見抓緊推進規(guī)則落地和業(yè)務(wù)方案落實。

    “制度供給”方面，上交所將制定更有針對性的信息披露政策，在更強調(diào)以信息披露為核心的監(jiān)管理念的同時，在量化指標、披露時點和披露方式等方面做出更有包容性的制度安排；加大股權(quán)激勵制度的適應(yīng)性，大幅提升科創(chuàng)公司對人才的吸引力；適時推出做市商制度、研究引入單次T+0交易，保證市場的流動性，從而保證價格發(fā)現(xiàn)功能的正常實現(xiàn)。

    關(guān)于注冊制

    上交所表示，在審核端，一是精簡優(yōu)化發(fā)行上市條件，轉(zhuǎn)化為嚴格的信息披露要求。設(shè)置多元包容的上市條件，避免發(fā)行上市的“口袋規(guī)則”，以疏通科創(chuàng)企業(yè)的資本市場入口。二是以信息披露為核心，嚴把審核質(zhì)量關(guān)。建立適應(yīng)科創(chuàng)板試點注冊制的信息披露規(guī)則體系，從合規(guī)性和有效性雙重目標開展信息披露審核，采取以公開化問詢和現(xiàn)場督導(dǎo)相結(jié)合的審核方式，督促發(fā)行人真實、準確、完整地披露信息。三是堅持公開透明、可預(yù)期審核。審核標準公開：科創(chuàng)板開板以來已公布審核標準32項，積極推進審核標準的統(tǒng)一化、公開化。審核內(nèi)容公開：發(fā)行上市審核問詢及發(fā)行人、中介機構(gòu)的回復(fù)全部在交易所官方網(wǎng)站及時公開。審核過程公開：企業(yè)受理情況、各輪問詢、中止與否、上市委會議、提交注冊等各項過程全部公開。審核結(jié)果公開：上市委審議結(jié)果、注冊生效及審核未通過理由等均予以公開。四是歸位盡責(zé)，壓嚴壓實中介責(zé)任。在信息披露責(zé)任上，更加突出發(fā)行人是信息披露的第一責(zé)任人，保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)對發(fā)行人的信息披露進行嚴格把關(guān)。

    在發(fā)行端，上交所指出，科創(chuàng)板突破了市盈率限制，定價、規(guī)模、節(jié)奏采取充分的市場博弈機制。結(jié)果顯示，市場選擇的差異性和博弈后形成的一致性初步得以體現(xiàn)，發(fā)行節(jié)奏總體有序，核心機制有效。一是發(fā)行價格由市場決定。已進入發(fā)行階段的105家公司除3家未盈利外，其余102家公司發(fā)行市盈率區(qū)間為19-468倍，絕大部分公司發(fā)行市盈率基本落于其他賣方機構(gòu)建議的估值區(qū)間內(nèi)。二是募資金額相對適中。105家公司募資總額1225.2億元，其中79家公司募資額超過募投項目所需資金，14家公司未募足。三是投資者申購踴躍。105家公司網(wǎng)下申購的獲配比例中位數(shù)為0.14%，網(wǎng)上申購中簽率中位數(shù)為0.05%。

    上交所表示，要充分發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗田”作用，也需要不斷對改革進一步推進過程中面臨的難題予以克服和優(yōu)化。如，信息披露針對性還不夠，有效信息不充分、不突出；過于注重監(jiān)管合規(guī)性，投資決策信息不足、冗余信息多；信息披露語言友好度欠缺，與新《證券法》要求的“簡明清晰，通俗易懂”仍有差距；文件格式和內(nèi)容安排不夠規(guī)范等。在審核問詢環(huán)節(jié)中，需進一步提升審核的重大性和針對性，進一步統(tǒng)一審核標準和尺度，進一步優(yōu)化審核與注冊銜接機制。

    關(guān)于凈化生態(tài)

    上交所表示，財務(wù)造假、市場欺詐等行為嚴重危害市場秩序，損害投資者利益。上交所將按照金融委和中國證監(jiān)會要求，認真做好信息披露監(jiān)管工作，督促上市公司、控股股東、實際控制人及相關(guān)各方牢記“四個敬畏”，恪守“四條底線”。在日常監(jiān)管工作中，按照中國證監(jiān)會“三及時”要求，通過全面摸排、持續(xù)緊盯、嚴肅懲戒等多種方式，打擊造假、欺詐等違法違規(guī)行為，保障中小投資者利益，著力營造良好的市場生態(tài)。

    在具體工作中，將加強事中事后監(jiān)管。事中，發(fā)揮一線監(jiān)管優(yōu)勢，挖掘潛在風(fēng)險隱患。對于發(fā)現(xiàn)的財務(wù)真實性存疑公司或異常交易線索，綜合采取問詢、約談等措施持續(xù)緊盯。對于線索明確的，及時提請有關(guān)部門核查。事后，對于已經(jīng)查實的重大違法違規(guī)行為，及時快速從嚴處理，對公司和有關(guān)責(zé)任人根據(jù)實際情況予以公開譴責(zé)、公開認定的頂格處分。下一步，上交所將繼續(xù)持續(xù)動態(tài)跟蹤，抓早抓小，防微杜漸，前移監(jiān)管端口，努力將財務(wù)造假隱患遏制在萌芽狀態(tài)。

    關(guān)于指數(shù)表征

    上交所指出，股票指數(shù)是對股票市場整體價格水平的反映，對反映滬市上市公司整體發(fā)展情況具有重要表征意義，對市場參與人做出投資決策、進行財富管理具有重要現(xiàn)實作用。

    上交所表示，上證綜指作為A股市場第一個指數(shù)，推出以來其整體走勢與宏觀經(jīng)濟總量變化趨勢一致，基本反映了國民經(jīng)濟發(fā)展情況。近年來，隨著宏觀經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的步伐加快，A股市場規(guī)模在快速發(fā)展壯大的同時，股市內(nèi)在結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻變化，從而出現(xiàn)指數(shù)短期走勢與經(jīng)濟運行狀況存在階段性背離的情況。因上證綜指已成為A股最具代表性的指數(shù)，越來越多的市場參與人認為有必要對現(xiàn)行指數(shù)編制方式進行調(diào)整，以更為準確地表征滬市表現(xiàn)繼而穩(wěn)定投資者預(yù)期。

    上交所提到，不僅是A股市場，在全球科技創(chuàng)新力變革的歷史進程中，近10年來，國際代表性指數(shù)編制方法也在不斷地進行完善。標普、恒生均對其標桿指數(shù)的編制方法進行了優(yōu)化；今年以來，日本交易所集團也擬對TOPIX指數(shù)的編制方法進行持續(xù)修改。

    上交所表示，一直以來，上交所協(xié)同中證指數(shù)有限公司本著科學(xué)、客觀、開放的態(tài)度，持續(xù)跟蹤國際指數(shù)編制方法的發(fā)展趨勢，在不斷征詢市場意見建議的同時，對指數(shù)功能的完善進行了深入研究。基于我國投資者結(jié)構(gòu)和上證綜指獨特的標志性地位，指數(shù)的調(diào)整優(yōu)化需要審慎評估、綜合考量。下一步，上交所在研究上證綜指編制方法的完善方案時，將充分聽取市場各方意見并借鑒國際最佳實踐經(jīng)驗，在修訂指數(shù)表征功能的同時，應(yīng)盡量保證與現(xiàn)有指數(shù)無縫銜接，保證指數(shù)的連續(xù)性和穩(wěn)定性，維護正常的交易秩序。

    來源：新華號中新經(jīng)緯