要提升我國資本市場的吸引力和國際競爭力，必須加快構建更加成熟更加定型的資本市場基礎制度體系。在昨日召開的2020金融街論壇年會分論壇上，多位證監會相關人士釋放了下一步資本市場基礎制度建設的改革信號。

    證監會首席律師、法律部主任焦津洪表示，進一步梳理完善與注冊制改革相關的各項制度規則，為未來全面實施注冊制做好充分的法律準備，研究制定新三板市場監督管理條例；證監會市場一部主任李繼尊認為，在全市場推行注冊制時要借鑒科創板和創業板的試點經驗，平穩有序地推進。

    改革要抓住

    注冊制改革“牛鼻子”

    完善法治是加強資本市場基礎制度建設的重要方面。資本市場是以規則為導向的法治的市場，深入推進法治建設對于完善資本市場的基礎制度具有重要的意義。在當前的市場環境下，經過科創板、創業板兩個板塊的試點，全市場推行注冊制的條件逐步具備，創造有利于注冊制改革的法治環境和市場環境是當前的重要命題。

    焦津洪表示，在《證券法》出臺之前，全國人大授權國務院在實施股票發行注冊制試點改革過程調整適用《證券法》的有關規定，為探索注冊制的改革提供了法律的保障。新的《證券法》，以及《證券法》通過之后，國務院辦公廳關于貫徹實施修訂后的《證券法》的有關工作的通知，為注冊制制度試點指明了具體方向和路徑，在這個基礎上目前已經形成了一套比較完備的適用于科創板、創業板注冊制改革試點的部門規章、規范性文件，交易所治理規則體系。兩年來相關制度規則初步經受了注冊制改革試點實踐的檢驗，效果良好。

    具體來說，在發行階段推進注冊制的同時，證監會系統推進發行上市、信息披露、交易退市等基礎制度改革。李繼尊指出，注冊制改革是一場涉及監管理念、監管體制、監管方式的深刻變革，不是單純的解決入口問題，還必須暢通出口，實行更加嚴格的信息披露制度，更加市場化的交易制度。同時，還要加大違法違規的懲處力度，督促發行人、中介機構等市場主體歸位盡責，真正形成有效的市場約束，把選擇權交給市場，因此在改革的安排上采取了以板塊改革為載體，分布實施的策略，每個板塊改革實際上都是綜合性的改革。

    “下一步要落實新《證券法》，緊緊抓住注冊制改革這個牛鼻子。”焦津洪表示，要根據科創板、創業板試點注冊制的實踐，進一步梳理完善與注冊制改革相關的各項制度規則，為未來全面實施注冊制做好充分的法律準備。

    李繼尊指出，新一輪資本市場改革面臨著不少考驗，一些更加市場化的制度安排需要在實踐中不斷磨合，不斷調試，形成有效的市場約束，需要一個漸進的過程，特別是存量市場的改革挑戰更大，相關的基礎制度改革同步實施的同時，證監會自身職能轉變也將加快步伐。下一步主板、中小板注冊制存量改革是重點任務，涉及近3000家上市公司和1.7億投資者，需要充分借鑒科創板、創業板試點經驗平穩地在全市場推廣注冊制。

    多項資本市場政策待出

    焦津洪透露，證監會將圍繞資本市場基礎制度建設的重要環節，在多個方面推進和深化法治建設。

    一是加大對提高上市公司質量的法律保障，推動修訂公司法、企業破產法，制定上市公司監督管理條例，完善上市公司信息披露制度，規范公司治理，健全上市公司退出制度。

    二是完善市場結構及交易結算法律制度，推動制定期貨法，完善衍生品交易制度，研究制定新三板市場監督管理條例，促進多層次市場建設，修改證券登記結算辦法。

    三是強化中介機構的作用和機構投資者引領穩定市場的作用，修訂證券公司監督管理條例及相關的證券基金期貨經營機構管理制度，完善證券服務機構備案管理的各項配套規則，推動加快制定私募投資基金管理暫行條例，補齊私募基金監管的制度短板。

    四是加強投資者保護，推動完善虛假陳述民事賠償司法解釋，配合制定內幕交易、操縱市場的民事賠償等司法解釋，加快出臺欺詐發行、股票責令回購實施辦法。

    五是落實“零容忍”的要求，建立健全有利于從嚴打擊證券違法活動的執法司法體制機制，加強證券執法司法專門化建設，構建刑偵執法、民事追償和刑事懲戒相結合的立體化的證券違法追溯體系，大幅提高資本市場違法違規的成本。

    李繼尊介紹，新一輪資本市場改革堅持增量改革引領，采取了先增量、后存量分步走的方式。創業板作為存量市場，在改革中做了一些具體安排。一是包容存量，尊重已有市場參與者的權利。比如，在創業板投資者適當性方面，不動存量，提高增量投資者門檻。二是設立必要的過渡期。比如，對創業板存量公司退市設置一年的過渡期。三是細化銜接安排。比如，證監會、深交所就創業板在審企業平移到交易所審核專門發了文件，明確了時間點、審核順序等。

    李繼尊表示，新一輪資本市場改革要按市場規律辦事，突出市場化、法治化的改革導向，證監會自身要加快轉變職能，減少管制，簡政放權，同時以零容忍的態度嚴格執法，對證券違法犯罪形成強有力的震懾，這是一場刀刃向內的改革。通過本輪改革，資本市場基礎制度建設將取得突破性進展，整個市場會發生深刻的變化。