隨著國(guó)內(nèi)居民可投資金融資產(chǎn)迅速增長(zhǎng)，證券公司傳統(tǒng)傭金收入下滑，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成為券商的當(dāng)務(wù)之急。而在券商年報(bào)密集披露的當(dāng)下，這一業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型成效也隨之“浮出水面”，部分券商交出了亮眼的成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示，無論是頭部券商還是中小型券商，這一業(yè)務(wù)的發(fā)展增速均有明顯提升。但在業(yè)內(nèi)人士看來，雖然券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型高速發(fā)展，但在這一過程中，仍存在內(nèi)部業(yè)務(wù)條線互相協(xié)同欠缺及業(yè)務(wù)條線標(biāo)準(zhǔn)模糊等問題。

    頭部機(jī)構(gòu)報(bào)喜

    在A股上市券商年報(bào)密集披露的同時(shí)，北京商報(bào)記者注意到，財(cái)富管理一詞成為其中的熱詞。3月23日，頭部券商華泰證券發(fā)布2020年年度報(bào)告，其中，財(cái)富管理一詞出現(xiàn)了多達(dá)90次。

    據(jù)了解，財(cái)富管理是指以客戶為中心，設(shè)計(jì)出一套全面的財(cái)務(wù)規(guī)劃，通過向客戶提供現(xiàn)金、信用、保險(xiǎn)、投資組合等一系列的金融服務(wù)，將客戶的資產(chǎn)、負(fù)債、流動(dòng)性進(jìn)行管理，以滿足客戶不同階段的財(cái)務(wù)需求，幫助客戶達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值、增值和傳承等目的。

    而這一業(yè)務(wù)近年來在證券行業(yè)中也高速發(fā)展。據(jù)華泰證券年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年度，華泰證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入124.79億元，占總收入比例高達(dá)39.69%；其中，股票基金交易量高達(dá)34.19萬(wàn)億元，市場(chǎng)排名第一。對(duì)于財(cái)富管理業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的原因，華泰證券在年報(bào)中表示主要是因?yàn)槿旯墒薪煌痘钴S，公司兩融規(guī)模大幅增長(zhǎng)，財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)。展望后市，將在財(cái)富管理方面強(qiáng)化數(shù)字化運(yùn)營(yíng)和管理，優(yōu)化線上線下一體化業(yè)務(wù)體系等。

    值得一提的是，券商業(yè)“老大哥”中信證券也在此前披露的2020年年報(bào)中多次提及財(cái)富管理一詞。此外，在2020年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x提到，近年來公司堅(jiān)持財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，在轉(zhuǎn)型之路上也取得了明顯的成效。數(shù)據(jù)顯示，2020年度，中信證券財(cái)富管理方面的營(yíng)業(yè)收入為31.14億元，同比增長(zhǎng)108%；財(cái)富管理客戶數(shù)量12.6萬(wàn)戶，同比增68%；財(cái)富客戶資產(chǎn)規(guī)模為1.5萬(wàn)億元，同比增72%。

    中信證券表示，2021年將繼續(xù)全面貫徹以客戶為中心的經(jīng)營(yíng)理念和幫助客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值的經(jīng)營(yíng)宗旨，深化財(cái)富管理轉(zhuǎn)型發(fā)展，提升資產(chǎn)配置服務(wù)能力，推動(dòng)財(cái)富客戶及其資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，優(yōu)化業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升財(cái)富管理收入占比，擴(kuò)大財(cái)富管理品牌影響力。

    中小型機(jī)構(gòu)異軍突起

    除龍頭企業(yè)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)高速發(fā)展外，部分中小型機(jī)構(gòu)在財(cái)富管理轉(zhuǎn)型之路上也取得了不錯(cuò)的成績(jī)，打破了頭部券商在各個(gè)業(yè)務(wù)條線均處于絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位的局面。

    截至3月24日記者發(fā)稿前，A股上市券商中還有浙商證券、國(guó)聯(lián)證券、國(guó)海證券已發(fā)布2020年年報(bào)。浙商證券在年報(bào)中指出，在其財(cái)富管理業(yè)務(wù)中，金融產(chǎn)品銷量高達(dá)348億元，同比增40.9%；金融產(chǎn)品保有量336億元，同比增63.9%。同時(shí)，浙商證券表示，將繼續(xù)順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)，積極引入行業(yè)頭部管理人，豐富核心產(chǎn)品池，加快財(cái)富管理轉(zhuǎn)型步伐。

    另外，據(jù)國(guó)聯(lián)證券2020年年報(bào)顯示，其經(jīng)紀(jì)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入6.79億元，同比增長(zhǎng)42.57%。同屬中小型券商的國(guó)海證券2020年年報(bào)也顯示，其零售財(cái)富管理業(yè)務(wù)收入為10.67億元，同比增長(zhǎng)40.46%，占營(yíng)業(yè)收入比重23.82%。

    目前A股上市券商的年報(bào)仍在持續(xù)披露中，從行業(yè)整體表現(xiàn)來看，證券行業(yè)在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面表現(xiàn)可觀。中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中證協(xié)”）也在此前發(fā)布的證券公司2020年度經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中指出，證券行業(yè)服務(wù)居民財(cái)富管理能力進(jìn)一步提升，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型初見成效。

    中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2020年，證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入（含交易單元席位租賃）1161.1億元，同比增長(zhǎng)47.42%；實(shí)現(xiàn)代理銷售金融產(chǎn)品凈收入134.38億元，同比增長(zhǎng)148.76%；實(shí)現(xiàn)投資咨詢業(yè)務(wù)凈收入48.03億元，同比增長(zhǎng)26.93%；實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入299.6億元，同比增長(zhǎng)8.88%。

    轉(zhuǎn)型之路難點(diǎn)仍存

    不難看出，無論就個(gè)別企業(yè)而言或是從整個(gè)證券行業(yè)來看，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型一詞頻頻出現(xiàn)。那么，券商業(yè)務(wù)為何要向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型呢？

    川財(cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂表示，財(cái)富管理是券商轉(zhuǎn)型的重要突圍方向，財(cái)富管理業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)相比具有收益高、輕資產(chǎn)、抗波動(dòng)的優(yōu)勢(shì)，并且發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)能夠帶動(dòng)券商投行、資管等業(yè)務(wù)的同步發(fā)展，存在協(xié)同效應(yīng)，能夠提升證券公司的綜合收入。隨著經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金費(fèi)率的不斷下降，傭金在券商收入來源的占比也在不斷降低，財(cái)富管理的產(chǎn)品不斷豐富，客戶需求也更具多元化，證券公司轉(zhuǎn)型為客戶提供全方位的產(chǎn)品咨詢服務(wù)是券商轉(zhuǎn)型的突破口。

    正如陳靂所言，實(shí)現(xiàn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型如今已成為各證券公司的迫切需求。雖然在近年高速發(fā)展下這一業(yè)務(wù)也取得了不錯(cuò)的成績(jī)，但在轉(zhuǎn)型之路上，其難點(diǎn)仍存。

    券商業(yè)資深人士王劍輝指出，當(dāng)前，券商在發(fā)展財(cái)富管理業(yè)務(wù)時(shí)，還存在著內(nèi)部業(yè)務(wù)條線互相協(xié)同欠缺及業(yè)務(wù)條線標(biāo)準(zhǔn)模糊的問題。部分券商的財(cái)富管理業(yè)務(wù)原屬于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)條線下，主要對(duì)標(biāo)高凈值的個(gè)人客戶。而券商的資管業(yè)務(wù)則更多的是對(duì)接機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。但在實(shí)踐過程中，兩個(gè)業(yè)務(wù)條線之間會(huì)存在交叉點(diǎn)，部分客戶對(duì)接也存在重合，導(dǎo)致類似資管業(yè)務(wù)產(chǎn)品同時(shí)對(duì)接經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶的情況出現(xiàn)。

    因此王劍輝建議道，公司需要在內(nèi)部合規(guī)、風(fēng)控管理等方面做出具體安排，對(duì)機(jī)構(gòu)客戶和個(gè)人客戶之間做出清楚劃分。同時(shí)，可以在適當(dāng)性管理方面做出精細(xì)化調(diào)整。

    此外，金融行業(yè)資深研究人員何南野還提到，財(cái)富管理業(yè)務(wù)面對(duì)的是差異化的個(gè)體客戶，必須充分利用科技的力量，實(shí)現(xiàn)“千人千面”式的投資推薦，才能提升客戶滿足度。要改善這一情況，最核心的是要加強(qiáng)對(duì)客戶各類數(shù)據(jù)的分析工作，形成更全面的用戶畫像，最終為客戶提供更精準(zhǔn)的服務(wù)。其次，要提升券商投資部門的靈活性、自由度和業(yè)績(jī)考核，提升投資業(yè)績(jī)，為客戶提供更多的投資收益。