趙子強

    8月8日，A股市場走勢頗為考驗投資者心態(tài)——低開之后，滬指、深證成指微漲，創(chuàng)業(yè)板指微跌。當日全市場成交9526億元，仍在萬億元之下，同時北向資金凈賣出10.75億元。結合日前中國結算公布的數(shù)據(jù)來看，7月份新增投資者開戶數(shù)僅113.21萬，是自去年11月份以來近9個月新低，投資者心態(tài)的猶疑顯而易見。

    但如果拋開對A股市場每日漲跌的過度關注，投資者可以看到，A股市場平穩(wěn)運行的基礎是牢靠的。

    A股的“穩(wěn)”來自中國經(jīng)濟的穩(wěn)。據(jù)海關統(tǒng)計，7月份，我國進出口總值3.81萬億元，增長16.6%，其中，出口2.25萬億元，增長23.9%。前7個月出口13.37萬億元，同比增長14.7%。這體現(xiàn)了中國出口的競爭力，進一步支撐我國經(jīng)濟穩(wěn)增長。

    另一組數(shù)據(jù)則顯示了我國服務業(yè)的恢復速度加快。8月3日公布的7月份財新中國通用服務業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)（服務業(yè)PMI）達到55.5%，較6月份上升1.0個百分點，連續(xù)第二個月位于擴張區(qū)間，并且創(chuàng)2021年5月份以來新高。

    A股的“穩(wěn)”來自上市公司的業(yè)績支撐。截至8月8日，有1794家上市公司披露了2022年半年度業(yè)績預告，其中757家預喜；有205家披露2022年半年報，121家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比近六成；有107家披露2022年半年報業(yè)績快報，84家實現(xiàn)歸母凈利潤同比增長，占比近八成。上市公司優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)對市場走穩(wěn)形成支持。

    今年的半年報業(yè)績預告還反映出一些與經(jīng)濟增長相契合的亮點。按照申萬二級行業(yè)分類，能源金屬、油氣開采Ⅱ、煤炭開采、航空裝備Ⅱ、小金屬、農(nóng)化制品等六行業(yè)，預喜公司數(shù)量占所屬行業(yè)公司總數(shù)的比重均超50%。以此來看，上半年，部分上游行業(yè)、高端裝備、新能源產(chǎn)業(yè)鏈等在政策提振下有明顯恢復。

    此外，科創(chuàng)板預喜數(shù)據(jù)整體好于A股平均值。數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，有67家科創(chuàng)板公司披露2022年上半年業(yè)績預告，其中46家預喜，占比近七成。這得益于多元化的交易制度、產(chǎn)業(yè)聚集效應和著重研發(fā)投入帶來的技術創(chuàng)新和成長性，也為資本市場平穩(wěn)發(fā)展注入新動能。

    A股的“穩(wěn)”還來自估值處于合理偏低區(qū)間。截至8月5日，上證指數(shù)PE和PB處于18.6%和9.1%分位的歷史低位區(qū)間。其中，上證綜指和上證50的PE和PB估值均低于2008年底市場低位區(qū)域；中證500的PE和PB估值則低于2012年底的低位區(qū)域。

    市場短線的漲跌無法準確預測，但經(jīng)濟趨勢和價值邏輯往往更具確定性。聰明的投資者要學會把握確定性，這既是投資取勝之道，也是市場平穩(wěn)運行之基。