昌校宇

    操千曲而后曉聲，觀千劍而后識器。

    對應到資本市場，這正與基金業(yè)堅持以深度研究驅動投資行為的投研文化不謀而合。作為長期機構投資者，基金公司與上市公司的“互動率”可謂“數據可見”：今年以來，基金公司（公募、陽光私募）對A股上市公司調研達到10.43萬次，已超過歷年的年度數據，刷新基金調研次數紀錄。

    先勝而后求戰(zhàn)。馬不停蹄的調研背后，折射的是基金公司不單純依靠財務報表和案頭報告，而是有針對性地跟蹤研究，尋找具有長期投資價值的標的。不少流量基金經理更是現身“十萬+”的調研名單，增強市場信心的同時也為長期投資蓄力。

    進一步細化調研數據不難發(fā)現，尋找確定性強的行業(yè)個股已成調研機構之間的共識：截至11月3日，共有25家上市公司獲基金公司調研超300次；從被調研個股所屬行業(yè)來看，電子、國防軍工、生物醫(yī)藥等行業(yè)被調研次數較多。基金公司調研標的及所屬行業(yè)集中度處于相對較高水平，但獨具慧眼的視角和價值發(fā)現的能力，才是助其投資收益表現跑贏市場均值，甚至實現較高的斜率增長的必備特質。

    從“十萬+”的數據來看，基金調研次數已達基本需求線，而如何讓10.43萬次調研真正成為基金公司在長跑中勝出的關鍵，不僅應注重量的積累，更要追求質的提升。

    其中，對整個產業(yè)、行業(yè)與標的基本面的長期綜合研究與追蹤是提升調研質量的基本要素。調研不僅要聚焦標的及細分賽道本身，還應深入了解其所在產業(yè)鏈中的真實地位、上下游企業(yè)的評價、競爭對手的經營業(yè)績等，多元維度獲取更加精準的信息。

    同時，逆向性是實現彎道超車的“利器”。一方面，走差異化路線，在市場共識形成前挖掘無人問津的賽道及個股，去相對不擁擠的領域探尋機會；另一方面，尋找因市場寬幅調整而被“錯殺”的優(yōu)質標的，待A股市場磨底接近尾聲，便可進行多元化布局。

    前瞻性則可為“排兵布陣”謀得制勝先機。調研要對標的的成長路徑、所處行業(yè)發(fā)展趨勢等形成獨到理解和清晰判斷，再根據后續(xù)景氣度制定投資策略，從而捕捉和把握投資機會。

    綜上，“十萬+”次的調研，需要以獨特可行、攻守兼?zhèn)涞膽?zhàn)略思維和超群的分析能力為基礎，遴選更有質量的信息，夯實投研基本盤，進而為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健持久收益，提升其財富獲得感。