擇遠

    11月10日，有研硅登陸科創板，A股市場迎來注冊制第1000家上市公司。

    “千”，本義為十個一百，引申指“極多”。從A股市場來看，由科創板的首批25家注冊制上市公司，到如今科創板、創業板、北交所匯聚的1000家，實現了量的躍升。

    注冊制改革被稱為全面深化資本市場改革的“牛鼻子”工程，是提高直接融資比重的核心舉措，因此，一經提出就受到各方廣泛關注。

    回顧注冊制的歷程，2013年11月份，黨的十八屆三中全會將“推進股票發行注冊制改革”寫入《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》。這也是注冊制首次寫入中央文件。2014年政府工作報告提出“加快發展多層次資本市場，推進股票發行注冊制改革，規范發展債券市場”。2019年以來，“注冊制”一詞連續4年出現在政府工作報告中。注冊制改革一步一個腳印穩步推進，不斷給市場帶來新的變化。

    我們看到，在以信息披露為核心的注冊制改革推動下，IPO審核效率明顯提升，市場的包容性和適應性不斷增強。如今，注冊制上市公司數量已經突破千家，全面實行注冊制的條件逐步具備，有望在全市場推開。

    事實上，關于全面推行注冊制，監管部門多次表態。比如，今年8月份，中國證監會主席易會滿撰文稱，總的看，經過近3年的試點探索，以信息披露為核心的注冊制架構初步經受住了市場考驗，配套制度和法治供給不斷完善，全面實行股票發行注冊制的條件已基本具備。

    全面實行注冊制將是一個質的飛躍。不僅能夠實現上市程序的市場化，還有利于通過優勝劣汰的市場化機制來實現資本市場的資源配置功能，實現上市公司提質增效，促進資本市場高質量發展，提升對實體經濟特別是科技創新的服務功能。

    這從注冊制上市公司的情況中可見一斑。以三季報為例，前三季度，科創板上市公司中，七成公司營業收入同比增長，85家公司增幅在50%以上，142家公司營業收入在10億元以上；五成公司歸母凈利潤同比增長，109家公司增幅在50%以上，188家公司歸母凈利潤在1億元以上。創業板注冊制下387家上市公司中，超360家實現盈利，占比約95%，近170家凈利潤實現同比增長，近50家凈利潤增幅大于50%，近20家凈利潤增幅超過100%。北交所121家上市公司中，110家實現盈利，占比超九成，67家營業收入實現同比增長。

    注冊制改革翻開了資本市場深化改革的新篇章。通過前期在各個方面進行的一系列制度創新，已經形成了可復制可推廣的經驗，為下一步改革積累了經驗。同時，相關改革穩扎穩打、步步為營，探索出了一條有中國特色的注冊制改革建設之路。如今在注冊制上市公司實現量的飛躍之后，全市場注冊制有望全面推開。