昌校宇

    又有百億元級私募機構因業績大幅回撤而道歉。

    今年以來，受A股市場劇烈波動影響，部分私募機構產品凈值曲線波動較為明顯。私募排排網數據顯示，今年前10個月，92家有業績披露的百億元級私募管理人年內平均浮虧10.94%，其中僅13家取得正收益。為安撫投資者，多家知名私募機構開啟“接力道歉”模式。

    部分私募機構在道歉信中對業績失靈進行了“溯源”——“導致產品回撤的根本原因還是在于市場極度的風格變化”“組合管理不夠靈活，沒有充分考慮到短期價格與長期價值的偏離度”“太過樂觀沒有減倉”……透過言辭誠懇的道歉，筆者能清晰地感受到，私募機構對與投資者溝通十分重視，同時，對產品投資業績也有一定的自我要求。

    不過，接力道歉并非解決私募基金回撤的上上之策。畢竟，在走好合規路把好風控關，且嚴格遵照合同約定運作的基礎上，對趨勢誤判等市場化因素是私募機構代客理財需要“直視”的情況，未來恐怕也很難徹底避免。而且，如果以長周期價值投資的角度來分析，目前的回撤也許只是曲線前進途中的一段“小彎路”。因此，與其糾結于如何道歉，不如讓投研能力與市、時、勢俱進，緊扣時代脈絡的同時尋找景氣行業中的優質公司，努力將失去的業績追回來。

    所幸，多家私募機構在“反思”中透露出將努力探索平滑凈值波動的方式——“集中精力把存量產品的凈值修復上去”“從短期的困難中吸取經驗教訓，希望能夠積小勝為大勝，在長期將業績做好”“承擔壓力同時也會不斷審視調整組合，對公司產品及中國經濟發展前景依然保持信心”……

    直面問題補短板，迎頭趕上再啟程。我們有理由相信，未來，在勤勉盡責的前提下，私募機構只有踏踏實實修煉“內功”，提高團隊投研能力、強化風控體系建設，才是真正意義上的對投資者負責。